作为世界上最有价值的创新企业之一，特斯拉（TSLA）从未真正离开过聚光灯。最近股价大反弹之前的一年当中，特斯拉大部分的时间是标普500成分股中表现最差的股票。而去一趟中国，似乎又让特斯拉股价满血复活？究竟特斯拉股票还能买么？为啥价值投资是件反人性的事？今天，我们很荣幸邀请到专业资深投资人，Richline Capital鑫怡资本的创始人兼首席投资官刘宁先生为我们分享一下他的投资心得？
访谈主要内容：
问： 最近，市场上最热门的话题无疑是人工智能（AI），您认为AI对投资带来了哪些影响？
刘宁先生：
我认为AI对投资的影响主要表现在两个方面：一是投资研究方法的影响，
AI技术的运用显著提高了投资研究的效率，特别是在定量分析方面，如财务报表分析、财报解读以及估值模型的生成。这些领域中，AI的算法可以自动处理和分析大量数据，提供快速且精准的结果，从而在一定程度上取代了传统分析师的部分工作。
•然而，在定性分析方面，即通过解读已知信息来预测未来趋势和作出投资决策这一过程，AI目前仍然难以匹敌富有经验的投资者。尽管AI可以处理和分析数据，但在理解复杂商业动态、市场心理以及宏观经济因素方面，优秀的投资者凭借其深厚的经验和直觉依然拥有优势。
另外我认为在风险控制领域AI也大有可为。
总结来说，虽然AI在投资研究中扮演着越来越重要的角色，但在需要深层次洞察力和人类直觉的定性分析方面，优秀的投资者的角色仍然不可替代。
第二是对投资标的基本面的影响。
人工智能的研究可追溯至20世纪50年代，但在最近的ChatGPT这类AI 大模型出现之前，AI在商业应用上一直未有显著突破。随着对大规模AI算力的投入，最直接的受益者是英伟达等AI芯片制造商；数万亿美元的AI基础设施投资，无疑将推动AI应用的突破性进展。我相信，未来的AI投资机会将主要来自AI应用领域。在未来的AI应用中，我认为两个重要领域是自动驾驶和人形机器人，而特斯拉在这两方面都处于领先地位。
问：从价值投资角度来看，请问特斯拉股票还能买么？
刘宁先生：
确实，今年特斯拉面临了一些挑战，包括中国市场竞争加剧、德国工厂因纵火而被迫停产、欧美传统汽车制造商推迟电动车计划以及市场传言低价车型计划取消等问题，这些都导致了其股价的短期波动。但从更深层次的逻辑来看，我们应该如何评估其长期投资价值？第一，电动车的长期趋势是否改变？我认为并未改变；第二，特斯拉基于摄像头的端到端神经网络自动驾驶技术是否代表未来？另外，特斯拉高度重视的人形机器人和储能业务是否属于巨大的市场机会？我认为答案都是肯定的。目前的短期不利因素终将过去，国内电动车市场的激烈竞争最终将像之前的互联网平台和智能手机市场一样，经历优胜劣汰，大浪淘沙，只有最优秀的企业能够存留，特斯拉在中国市场将占据一席之地，如同苹果手机一般。而在中国以为市场会一枝独秀。
问：您对未来的利率走势和美股市场怎么看？
今年三月份的通胀率高于前两个月，大约是3.5%，于是美联储宣布暂不降息，市场对降息预期大幅度下降。美联储的最终通胀目标是2%，距离目标还有些距离，但美国当前的基准利率却在5.3%左右，这个实际利率确实有些大，我认为是不可持续的。由于最近的国际形势动荡和商品价格的上涨，美联储选择按兵不动也是合理的，但我认为只要通胀不大幅反弹，降息只是时间问题。最终会降至通胀率附近。股市方面，降息会对过去一年多一直受冷落的股息率稳定的传统行业公司是利好，值得关注。
问：大多数个人投资者为什么做不好股票投资？您对个人投资者的建议是什么？
股票市场的最大优点是其流动性，市场价格的实时性和交易的便捷性，正因为这些特点导致了股票市场的高波动性和对短期因素的放大效应，这些都对市场中的投资者形成了挑战，贪婪恐惧从众都是人性使然。
如何克服这些挑战呢，除了性格因素之外，我建议以下两点：一是长期视野，要相信短期市场不可预测，没有人知道明天市场是涨是跌，也很难预测下个月下个季度的市场，但如果你问我五年十年以后的美股市场，我认为极大的概率是上涨，因为我相信社会经济长期是增长的，通货膨胀也不可避免，这些都是资产价格上涨的推动因素。
第二就是提高认知水平，张一鸣说人和人之间的最大差距就在于认知差距，其他要素比如技术和资本都可以通过外部手段解决。我认为认知对于价值投资更是决定性因素，投资就是认知的变现，你只有看懂了才能拿得住，才不会被市场波动和所谓的市场共识所左右。
正是因为长期视野和对移动互联网趋势的认知，我才能够从13年买入苹果股票并一直持有到现在。
第三就是选择对的市场，选择比努力重要，查理芒格把投资比做钓鱼，最重要的是去有鱼的地方钓鱼。美股市场在全世界占比超过40%，全球最优秀的公司绝大多数都在美股上市，因此这里绝对是鱼最多的地方。
当然，如果个人把握不好，交给专业的投资公司来管理也是不错的选择。
嘉宾介绍：
Richline Capital鑫怡资本的创始人兼首席投资官刘宁先生
二十余年全球股票市场投资经验：具有超过25年在全球股票市场的深厚投资经验，涵盖了多种市场周期和多样化的投资环境。
价值投资理念的坚定实践者：长期致力于价值投资策略，专注于通过精选高质量资产实现长期资本增值，同时在风险控制方面取得了显著的成就，为投资组合带来了稳定而可观的回报。
加拿大对冲基金与高科技行业的资深专家：在加拿大对冲基金行业和互联网高科技领域积累了丰富经验，展示了在金融和技术交叉领域的专业能力和创新思维。
学术背景：拥有中国社会科学院金融硕士学位和大连理工大学计算机科学本科学位。这种跨学科的学术背景为理解复杂的市场动态和技术发展提供了独特的视角。
全球视野与本地洞察：具备广阔的全球视野和对本地市场的深刻理解，有效地结合国际趋势和地区特性，为投资决策带来深入且具有前瞻性的洞见。
