中国资管新规终于落地。中国央行、银保监会27日正式发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《资管新规》），旨在规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准，有效防控金融风险。在此次新规中，最受社会关注的即是打破刚性兑付，新规明确标示，资产管理业务不得承诺保本保收益。业内认为，100万亿元（人民币，下同）资管行业面临洗牌，投资理财市场面临巨变。
中国央行、证监会、银保监会等四部委4月27日晚间联合发布资管新规：不得承诺保本保收益，打破刚性兑付；严格非标准化债权类资产投资要求，禁止资金池，防范影子银行风险和流动性风险；分类统一负债和分级杠杆要求，消除多层嵌套，抑制通道业务。
重要变化包括：过渡期延长至2020年底，对标准化产品的界定更为明晰、增加了部分资管产品仍可采用摊余成本法估值、分级产品和杠杆比率较以前较为放松。
打破刚性兑付是此次资管新规的一项重要内容。刚性兑付弱化了市场纪律，导致一些投资者冒险投机，金融机构不尽职尽责，道德风险较为严重。对此，资管新规作出一系列细化安排，其中在定义资管业务时，明确要求金融机构不得承诺保本保收益，产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。这意味着人们常见的“保本兼高收益”的理财产品将一去不复返。
理财收益率有望提高
资管新规明确提示，任何单位和个人发现金融机构存在刚性兑付行为的，可以向央行和金融监督管理部门消费者权益保护机构投诉举报，查证属实且举报内容未被相关部门掌握的，给予适当奖励。
虽然银行理财不能再保本保收益，但为配合打破刚兑，资管新规还要求，金融机构对资管产品实行净值化管理，改变投资收益超额留存的做法，管理费之外的投资收益应全部给予投资者。这就意味着，购买正规金融机构发行的资管产品，投资者如果投资成功，其所获得的投资收益有望提高。
资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。
据央行有关负责人介绍，近年来，中国金融机构资管业务快速发展，规模不断攀升，截至2017年末，不考虑交叉持有因素，总规模已达百万亿元。
该负责人表示，由于同类资管业务的监管规则和标准不一致，导致监管套利活动频繁，一些产品多层嵌套，风险底数不清，资金池模式蕴含流动性风险，部分产品成为信贷出表的管道，刚性兑付普遍，在正规金融体系之外形成监管不足的影子银行，一定程度上干扰了宏观调控，提高了社会融资成本，影响了金融服务实体经济的质效，加剧了风险的跨行业、跨市场传递。
