中國資管新規終於落地。中國央行、銀保監會27日正式發佈《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱《資管新規》），旨在規範金融機構資產管理業務，統一同類資產管理產品監管標準，有效防控金融風險。在此次新規中，最受社會關注的即是打破剛性兌付，新規明確標示，資產管理業務不得承諾保本保收益。業內認為，100萬億元（人民幣，下同）資管行業面臨洗牌，投資理財市場面臨巨變。
中國央行、證監會、銀保監會等四部委4月27日晚間聯合發佈資管新規：不得承諾保本保收益，打破剛性兌付；嚴格非標準化債權類資產投資要求，禁止資金池，防範影子銀行風險和流動性風險；分類統一負債和分級槓桿要求，消除多層嵌套，抑制通道業務。
重要變化包括：過渡期延長至2020年底，對標準化產品的界定更為明晰、增加了部分資管產品仍可採用攤余成本法估值、分級產品和槓桿比率較以前較為放鬆。
打破剛性兌付是此次資管新規的一項重要內容。剛性兌付弱化了市場紀律，導致一些投資者冒險投機，金融機構不盡職盡責，道德風險較為嚴重。對此，資管新規作出一系列細化安排，其中在定義資管業務時，明確要求金融機構不得承諾保本保收益，產品出現兌付困難時不得以任何形式墊資兌付。這意味着人們常見的「保本兼高收益」的理財產品將一去不復返。
理財收益率有望提高
資管新規明確提示，任何單位和個人發現金融機構存在剛性兌付行為的，可以向央行和金融監督管理部門消費者權益保護機構投訴舉報，查證屬實且舉報內容未被相關部門掌握的，給予適當獎勵。
雖然銀行理財不能再保本保收益，但為配合打破剛兌，資管新規還要求，金融機構對資管產品實行凈值化管理，改變投資收益超額留存的做法，管理費之外的投資收益應全部給予投資者。這就意味着，購買正規金融機構發行的資管產品，投資者如果投資成功，其所獲得的投資收益有望提高。
資產管理業務是指銀行、信託、證券、基金、期貨、保險資產管理機構、金融資產投資公司等金融機構接受投資者委託，對受託的投資者財產進行投資和管理的金融服務。
據央行有關負責人介紹，近年來，中國金融機構資管業務快速發展，規模不斷攀升，截至2017年末，不考慮交叉持有因素，總規模已達百萬億元。
該負責人表示，由於同類資管業務的監管規則和標準不一致，導致監管套利活動頻繁，一些產品多層嵌套，風險底數不清，資金池模式蘊含流動性風險，部分產品成為信貸出表的管道，剛性兌付普遍，在正規金融體系之外形成監管不足的影子銀行，一定程度上干擾了宏觀調控，提高了社會融資成本，影響了金融服務實體經濟的質效，加劇了風險的跨行業、跨市場傳遞。
