【星岛综合报道】股市有一句经典谚语：“五月清仓，离场观望”（Sell in May and go away），然而这些撤出股市的投资人究竟会把资金带往何处？答案通常是度假屋或乡间营地。
尽管当前的宏观经济与地缘政治充满不确定性，今年市场上仍旧弥漫着一种乐观情绪。今年最初被预测为某种经济转折点，虽然随后爆发的伊朗战争改变了这个转折点的走向，却也反过来激发了市场对保值性高、能经久考验且能让投资组合脱颖而出资产的强烈兴趣。
据《Western Investor》报道，Re/Max Commercial Excel爱民顿（Edmonton）管理合伙人派特森（Don Patterson）指出，高端买家往往将目光锁定位于备受推崇地段的经典房产。
Re/Max在6月23日发布的报告中指出，住宅买家今年一直在各个市场物色豪华物业，其中小型市场的关注度与交易活跃度增长尤为显著。相较之下，加拿大最昂贵的两大住宅市场——温哥华与多伦多，虽然买家有所退缩，但这两个城市以及全国范围内，注重性价比的细分市场交易活跃度正在上升。
目前豪宅需求在入门级价格区间最为强劲，加拿大西部的卡加利与爱民顿便是其中的典型代表。
与此同时，温尼辟与温哥华的高价待售物业则需要更长的销售周期。
这反映出当地的豪宅买家变得更加挑剔，并明显偏好免翻修即可入住（Turnkey）且装潢考究的优质物业。这种趋势在度假物业市场同样明显，该市场的特点在于买家拥有足够的可支配收入来购置并养护第二套房产。
派特森指出，一栋地段绝佳的物业，其地段价值甚至高过翻新费用。如果地点对了，许多买家非常愿意投入时间与精力来升级他们的指标性收藏品。他表示，买家很乐意自己动手翻新升级，关键在于地点，这可能意味着物业必须坐落在水岸第一排，或者能俯瞰河谷景致。
相较之下，地点稍逊的物业则必须在其他方面展现其收藏价值，这也是为何价格亲民、免翻修即可入住的物业在许多市场需求强劲的原因。
低密度纯住宅奇货可居
由于爱民顿与温哥华目前均已允许在单户房屋土地(single-family lots)上开发多户住宅(multiplex)，派特森表示，豪宅买家如今考量的一个核心要素，便是物业与这类高密度开发区域之间的距离。
以温哥华的格雷岬(Point Grey)社区为例，部分物业于旨在防止房屋空置并鼓励提高容积率（Densification）的政策下，承受了巨大的估值压力。为了吸引买家，部分老旧物业甚至出现了显著的降价折扣。因为过高的定价只会促使土地被重新开发为多户住宅以令价值极大化，而这往往是周边邻居所不乐见的。
虽然爱民顿的房价难以与温哥华的同类物业相提并论，但派特森特别点出了位于爱民顿老格兰诺拉（Old Glenora）区的新12层建筑“克里夫顿”（The Clifton）。该项目的住宅单位售价从410万元起跳，顶层公寓（Penthouse）的售价更高达1,000万元。
他指出，爱民顿汇聚了许多传统老钱家族（Older money），他们寻找这类物业往往是为了传承给下一代子女。至于在建筑型态与价值上更接地气的物业，则有位于艾勒斯利路（Ellerslie Rd.）19103号（下图）、占地2英亩并坐落于North Saskatchewan River河畔的520万元庄园，以及位于河滨新月街（Riverside Cres.）28号、坐拥河谷与市中心全景的445万元顶级住宅。
本地私募资金着眼长线布局
在商业地产方面，加拿大西部在2026年上半年极少出现符合指标性定义的交易。
虽然温哥华的“Oceanic Plaza”等老旧商办大楼陆续易主，但这类资产尽管名声在外，却不属于广受认可的顶级指标资产。
其他资产如帝国石油公司（Imperial Oil Ltd.）位于卡加利采石公园（Quarry Park）505号的客制化总部园区（下图），其成交价甚至较原始价值大幅缩水。这座占地19英亩的园区在2016年全新落成时，曾是一座高达4.168亿元的指标建筑，然而在去年年底，却由卡加利在地开发商Dominium的关联企业Dominium (Quarry) Corp.，以仅仅6,000万元的低价接手。
高力国际（CoStar）市场分析总监里希特（Paul Richter）今年稍早接受《Western Investor》采访时表示，这类估值巨幅蒸发的现象并非史无前例，卡加利市中心核心区许多被列为转型改造目标的老旧办公大楼，也曾面临类似命运。
但他强调，这笔交易由在地投资人承接，彰显了对长线的信心。里希特认为这是一场极长线的布局，能由本地私人投资者出资收购，充分说明了市场对卡加利郊区写字楼市场的信心。
Avison Young爱民顿办公室合伙人圣西尔（David St. Cyr）也呼应了这个观点。他指出Aspen Properties Ltd.近期收购爱民顿市中心三栋办公大楼的案例，以及Rohit Group于7月13日宣布对爱民顿三处办公物业的投资。
业界消息人士指出，与帝国石油园区的案例类似，这笔包含Bell Tower、Annex大楼以及MNP大楼的交易案，其最终成交价仅占物业重置成本的极小部分。圣西尔表示，这些投资人坚信市场存在租户需求，且当地拥有成长的故事背景。他补充，市场上虽然确实存在可以收购的指标资产，但这类资产背后仍必须有良好的基本面作为支撑。
稀缺土地具不可替代性
然而，如果建筑物能以低于重置成本的价格收购，土地本身却是绝无仅有且无可替代的。尽管随着房地产市场放缓，许多地区的土地价值有所下跌，但土地产权本身的价值依然屹立不摇。今年市场上最令人振奋的资产莫过于农场物业，从大草原区的辽阔农田，到奥肯纳根（Okanagan）以及卑诗省海湾群岛（Gulf Islands）的精品农场，应有尽有。
总部位于沙省的“Monette Farms”，继去年秋天透过拍卖行Ritchie Bros. Auctioneers，将位于卑诗省的12座牧场推向市场后，现正进一步将其总面积高达28.4万英亩的庞大资产组合全数公开出售。与先前出售的牧场类似，在当前全球粮食安全备受瞩目的时代下，如此宏大的出售规模，实为投资人规模化收购高产出物业一生一次的罕见契机。
在特殊资产方面，地产拍卖网站CLHBid.com，准备于8月12日出售加拿大唯一位于盐泉岛（Salt Spring Island）的商业橄榄农场（上图）。这座占地74英亩的物业种植了750棵橄榄树，并配备专属的磨坊以及一座托斯卡尼风格（Tuscan-style）的双卧室住宅。目前该物业已吸引了来自加拿大全国各地，以及美国科罗拉多州（Colorado）、加州（California）和德州（Texas）买家的浓厚兴趣。
与此同时，许多与其业主同样独一无二的私人岛屿，以及温哥华岛上的大型庄园也陆续进军市场。其中一个引人注目的案例是位于Chemainus的前乳品农场，内部设施甚至完整包含了一座用于肉品加工的专属屠宰场。这座占地100英亩的物业，在疫情期间被设计为能完全自给自足且脱离电网，如今正透过高力国际的独特物业小组（Unique Properties Group）对外发售。买家只需出资390万元，折合每英亩仅3.90万元，便能以免翻修即可运作的型态，将这座全套运行的农场或私人尊荣庄园收归己有。
图：Century 21 Masters/The Olive Farm/CBRE Ltd./
V6
● 相关新闻：加国楼市低迷多年打破金饭碗神话 地产经纪大量流失
● 相关新闻：专家预测下半年全国楼市持续疲弱 楼价或将继续调整
