【星島綜合報道】股市有一句經典諺語：「五月清倉，離場觀望」（Sell in May and go away），然而這些撤出股市的投資人究竟會把資金帶往何處？答案通常是度假屋或鄉間營地。
儘管當前的宏觀經濟與地緣政治充滿不確定性，今年市場上仍舊瀰漫著一種樂觀情緒。今年最初被預測為某種經濟轉折點，雖然隨後爆發的伊朗戰爭改變了這個轉折點的走向，卻也反過來激發了市場對保值性高、能經久考驗且能讓投資組合脫穎而出資產的強烈興趣。
據《Western Investor》報道，Re/Max Commercial Excel愛民頓（Edmonton）管理合伙人派特森（Don Patterson）指出，高端買家往往將目光鎖定位於備受推崇地段的經典房產。
Re/Max在6月23日發佈的報告中指出，住宅買家今年一直在各個市場物色豪華物業，其中小型市場的關注度與交易活躍度增長尤為顯著。相較之下，加拿大最昂貴的兩大住宅市場——溫哥華與多倫多，雖然買家有所退縮，但這兩個城市以及全國範圍內，注重性價比的細分市場交易活躍度正在上升。
目前豪宅需求在入門級價格區間最為強勁，加拿大西部的卡加利與愛民頓便是其中的典型代表。
與此同時，溫尼辟與溫哥華的高價待售物業則需要更長的銷售周期。
這反映出當地的豪宅買家變得更加挑剔，並明顯偏好免翻修即可入住（Turnkey）且裝潢考究的優質物業。這種趨勢在度假物業市場同樣明顯，該市場的特點在於買家擁有足夠的可支配收入來購置並養護第二套房產。
派特森指出，一棟地段絕佳的物業，其地段價值甚至高過翻新費用。如果地點對了，許多買家非常願意投入時間與精力來升級他們的指標性收藏品。他表示，買家很樂意自己動手翻新升級，關鍵在於地點，這可能意味着物業必須坐落在水岸第一排，或者能俯瞰河谷景緻。
相較之下，地點稍遜的物業則必須在其他方面展現其收藏價值，這也是為何價格親民、免翻修即可入住的物業在許多市場需求強勁的原因。
低密度純住宅奇貨可居
由於愛民頓與溫哥華目前均已允許在單戶房屋土地(single-family lots)上開發多戶住宅(multiplex)，派特森表示，豪宅買家如今考量的一個核心要素，便是物業與這類高密度開發區域之間的距離。
以溫哥華的格雷岬(Point Grey)社區為例，部分物業於旨在防止房屋空置並鼓勵提高容積率（Densification）的政策下，承受了巨大的估值壓力。為了吸引買家，部分老舊物業甚至出現了顯著的降價折扣。因為過高的定價只會促使土地被重新開發為多戶住宅以令價值極大化，而這往往是周邊鄰居所不樂見的。
雖然愛民頓的房價難以與溫哥華的同類物業相提並論，但派特森特別點出了位於愛民頓老格蘭諾拉（Old Glenora）區的新12層建築「克里夫頓」（The Clifton）。該項目的住宅單位售價從410萬元起跳，頂層公寓（Penthouse）的售價更高達1,000萬元。
他指出，愛民頓匯聚了許多傳統老錢家族（Older money），他們尋找這類物業往往是為了傳承給下一代子女。至於在建築型態與價值上更接地氣的物業，則有位於艾勒斯利路（Ellerslie Rd.）19103號（下圖）、佔地2英畝並坐落於North Saskatchewan River河畔的520萬元莊園，以及位於河濱新月街（Riverside Cres.）28號、坐擁河谷與市中心全景的445萬元頂級住宅。
本地私募資金着眼長線布局
在商業地產方面，加拿大西部在2026年上半年極少出現符合指標性定義的交易。
雖然溫哥華的「Oceanic Plaza」等老舊商辦大樓陸續易主，但這類資產儘管名聲在外，卻不屬於廣受認可的頂級指標資產。
其他資產如帝國石油公司（Imperial Oil Ltd.）位於卡加利採石公園（Quarry Park）505號的客制化總部園區（下圖），其成交價甚至較原始價值大幅縮水。這座佔地19英畝的園區在2016年全新落成時，曾是一座高達4.168億元的指標建築，然而在去年年底，卻由卡加利在地開發商Dominium的關聯企業Dominium (Quarry) Corp.，以僅僅6,000萬元的低價接手。
高力國際（CoStar）市場分析總監里希特（Paul Richter）今年稍早接受《Western Investor》採訪時表示，這類估值巨幅蒸發的現象並非史無前例，卡加利市中心核心區許多被列為轉型改造目標的老舊辦公大樓，也曾面臨類似命運。
但他強調，這筆交易由在地投資人承接，彰顯了對長線的信心。里希特認為這是一場極長線的布局，能由本地私人投資者出資收購，充分說明了市場對卡加利郊區寫字樓市場的信心。
Avison Young愛民頓辦公室合伙人聖西爾（David St. Cyr）也呼應了這個觀點。他指出Aspen Properties Ltd.近期收購愛民頓市中心三棟辦公大樓的案例，以及Rohit Group於7月13日宣布對愛民頓三處辦公物業的投資。
業界消息人士指出，與帝國石油園區的案例類似，這筆包含Bell Tower、Annex大樓以及MNP大樓的交易案，其最終成交價僅占物業重置成本的極小部分。聖西爾表示，這些投資人堅信市場存在租戶需求，且當地擁有成長的故事背景。他補充，市場上雖然確實存在可以收購的指標資產，但這類資產背後仍必須有良好的基本面作為支撐。
稀缺土地具不可替代性
然而，如果建築物能以低於重置成本的價格收購，土地本身卻是絕無僅有且無可替代的。儘管隨着房地產市場放緩，許多地區的土地價值有所下跌，但土地產權本身的價值依然屹立不搖。今年市場上最令人振奮的資產莫過於農場物業，從大草原區的遼闊農田，到奧肯納根（Okanagan）以及卑詩省海灣群島（Gulf Islands）的精品農場，應有盡有。
總部位於沙省的「Monette Farms」，繼去年秋天透過拍賣行Ritchie Bros. Auctioneers，將位於卑詩省的12座牧場推向市場後，現正進一步將其總面積高達28.4萬英畝的龐大資產組合全數公開出售。與先前出售的牧場類似，在當前全球糧食安全備受矚目的時代下，如此宏大的出售規模，實為投資人規模化收購高產出物業一生一次的罕見契機。
在特殊資產方面，地產拍賣網站CLHBid.com，準備於8月12日出售加拿大唯一位於鹽泉島（Salt Spring Island）的商業橄欖農場（上圖）。這座佔地74英畝的物業種植了750棵橄欖樹，並配備專屬的磨坊以及一座托斯卡尼風格（Tuscan-style）的雙卧室住宅。目前該物業已吸引了來自加拿大全國各地，以及美國科羅拉多州（Colorado）、加州（California）和德州（Texas）買家的濃厚興趣。
與此同時，許多與其業主同樣獨一無二的私人島嶼，以及溫哥華島上的大型莊園也陸續進軍市場。其中一個引人注目的案例是位於Chemainus的前乳品農場，內部設施甚至完整包含了一座用於肉品加工的專屬屠宰場。這座佔地100英畝的物業，在疫情期間被設計為能完全自給自足且脫離電網，如今正透過高力國際的獨特物業小組（Unique Properties Group）對外發售。買家只需出資390萬元，摺合每英畝僅3.90萬元，便能以免翻修即可運作的型態，將這座全套運行的農場或私人尊榮莊園收歸己有。
圖：Century 21 Masters/The Olive Farm/CBRE Ltd./
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