■ 遊客在江蘇常州的中華恐龍園內遊玩。新華社資料圖片
中國的主題公園經過20多年的發展，已經引發四次投資熱潮，如今主題公園企業在資本市場上「躍躍欲試」 的步伐仍未停止。然而，持續盈利成為擺在運營方面前的第一難題。
運營方早已發現，將樂園逐步發展為集休閑娛樂、影視傳媒、地產住宿等於一體的泛產業整合模式，是一條更成熟的路。但是，這條路仍然走得戰戰兢兢，資本、IP、持續更新……還有眾多的要素，才能實現持續性盈利。在經營之外，還需要注意的是，一天多達數萬人次的入園人數是否真實反映了市場前景？ 《每日經濟新聞》報道，業內人士認為，部分行業資料還需去偽存真。除去一些假象，才更能看到行業的真實情況。
今年的清明小長假，愛冒險的年輕人成為常州中華恐龍園的主力軍。據常州電視台報道，清明小長假期間常州地區的環球恐龍城（含中華恐龍園）、春秋淹城旅遊區、環球動漫嬉戲谷和東方鹽湖城四大主題公園共接待遊客36.27萬人次。
從全國範圍來看，主題公園已成為旅遊消費升級的新亮點。
據驢媽媽統計，主題公園「霸榜」清明假期熱門景點，熱度超過傳統景區。流量之下，是否也給主題公園企業的整體發展帶來了可觀的收益呢？常州中華恐龍園今年3月底再次衝刺IPO失利。從恐龍園兩次披露的招股說明書（申報稿）中可以看出，自2013年起其年營收額維持在4億至5億元，但凈利潤卻在2016年出現超50%的降幅（2017年時顯示已回升）。此外，恐龍園遊客接待量在2014年至2016卻呈現逐年略微下降的情況。
發審委則提出，公司業績大幅波動、現金銷售佔比高，且質疑公司有關聯方利益輸送、短期償債能力存風險的問題。而中國主題公園研究院院長林煥傑則表示，恐龍園存在的問題是收入高但利潤低。對2016年凈利潤下滑的原因，恐龍園歸咎於氣候。
市場雖火爆「虛假數字多」
如今，一些自身不具備IP的主題公園投資商陷入進退維谷的境地，他們發現建設主題公園遠沒有看上去那麼容易。
中國主題公園研究院院長林煥傑坦言，從最近的情況看，主題公園投資確實有點過熱，誰都想分一杯羹。企業一定要清醒認識到，自身以及區域究竟適不適合做主題公園，而不是一哄而上。 《每日經濟新聞》報道，林煥傑說：「這個行業虛假數字很多，雖然看起來市場火爆，但是其實我認為以後還是要真真實實地去反映一些事情，讓這個市場能夠走上正軌。」
林煥傑認為，有一些主題公園開發商誇大建設期投資額，還有一些主題公園運營主體虛報實際入園人數或者經營收入，行業中有存在投資、經營資料失實的現象，易誤導市場。 「一般情況下，一個投資額為十幾億元的主題公園，如果能夠在10年內收回成本是比較成功的。」 林煥傑說道。
假設一個總投資為15億元的主題公園專案需要10年收回成本，在不計任何折舊攤銷以及期間費用的情況下，每年需要獲得利潤1.5億元，假設以萬得統計的25%的行業銷售凈利率計算，一個主題公園的營業收入必須達到6億元，而從目前單體主題公園的平均營收而言，遠不能達到這個數字。有業內人士也表示：「我在第一線的時候也經歷過虛假數字的報表，非常清楚其實投資額是誇大了，不僅投入和產出不能成正比，佔地面積和客流也是如此，尤其是在春節等長假期間，報道中的公園入園人數事實上遠超它的接待能力。」
這位人士還認為，這是行業里存在的一些亂象，稍微懂一些行業知識的人一聽就知道有些資料是失實的。
萬達主題娛樂公司行銷中心總經理段冬東表示，對中國主題公園行業來說，當下仍處在賣門票的初級階段，未來的發展目標是將遊客消費體驗從「賣門票」升級到「賣場景」。
地產影視跨界文旅
截至目前，專註做主題公園的企業在A股市場還只有幾家，但不可否認的是，主題公園作為文旅項目的重要場所越來越受到消費者和資本家的青睞。
根據大連聖亞、海昌海洋公園、宋城演藝公園運營、現場演藝的毛利率分別為60.32%、54.3%、73.81%。主題公園市場的高毛利率伴隨着高預期，也同時伴隨了中國主題公園發展的大潮。據中國主題公園研究院院長林煥傑個人不完全統計，預估行業內跨界布局主題公園的企業約佔整體數量的70%。
回首2017年，文旅產業經濟增長日益攀高，主題公園作為眾多投資者蜂擁而至的主戰場之一，其中包括地產開發商、大型影視公司以及大型工程承包企業、煤炭企業、汽車企業等。
「主題公園最主要的問題是高投入、高風險、回報周期長，因此它需要依靠大資本的加持。」 林煥傑道出了背後的邏輯：「什麼是大資本，最直接的一個是房地產開發商，他們為了炒熱地塊的價值，採取的方式是通過投資主題公園拉動區域經濟發展，扶持房地產產業。」
恆大的主題公園如今可說遍布大江南北，截至目前，萬達文旅項目已建成的就有7個。《每日經濟新聞》報道，園行業開創者的華僑城，其旅遊業務也與地產緊密相連，從發展初期便以「主題公園+地產」的模式進行樂園開發，到現在旗下已擁有「歡樂谷」、「世界之窗」、「歡樂海岸」等子品牌，並開始向輕資產運營等領域拓展。
