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  【星岛都市网】加拿大统计局周五（25日）公布数据，2月份零售额下降0.4%，第一季零售额“持平”，较去年第四季5.6%的年化增幅大幅下降，经济学家称，零售额“惨淡”预示著加拿大央行将重启降息。 综合加通社与Postmedia报道，加拿大统计局周五表示，由于新车经销商的销量下降，2月零售额下降0.4%至693亿元。 不过，该机构表示，对3月的初步估计显示，当月经济成长率为0.7%，但警告称，数字将会被修改。 道明银行（TD）经济学家索洛维耶娃(Maria Solovieva)表示，3月的反弹是由于加拿大人在关税即将生效之前，提前购买大宗商品并囤积非必需品，因此认为反弹将是短暂的。 索洛维耶娃在一份报告中写道：“消费者仍保持谨慎，可能会进一步抑制支出，直到就业、收入前景和通膨更加确定为止。” 据称，加拿大央行最新消费者调查显示，对关税相关担忧的负面情绪甚至超过了疫情期间，这导致家庭下调了他们的整体支出计划。 加拿大央行本月初维持基准利率不变，行长麦克勒姆（Tiff Macklem）表示，贸易情势的变化使得做出准确的经济预测变得“具有挑战性”。 央行关键政策利率为2.75%。 加拿大统计局周五表示，其追踪的九个子行业中，有四个行业2月零售额出现下降，其中汽车和零件经销商的销售额下降2.6%，新车经销商的销售额下降3%。 然而，核心零售额（不包括加油站和燃料供应商以及机动车辆和零件经销商）上涨了0.5%。 核心销售额的成长，是由于食品和饮料零售商的销售额增长2.8%，而超市和其他杂货零售商（便利零售商除外）的销售额增长了3.7%。葡萄酒和烈酒零售商销售额成长2.3%。 百货公司的销售额成长了1.2%，而家具、家居装饰、电子产品和家电零售商的销售额下降了2.9%。 从数量来看，2月整体零售额下降了0.4%。 罗森伯格研究与联合公司(Rosenberg Research & Associates Inc.)经济学家兼创始人罗森伯格(David Rosenberg)表示，2月份的数据中蕴含着“严峻的信息”，因为“周期性敏感型支出下降了1.7%，而上个月还下降了1.4%。” 其中包括建筑材料支出下降2.8%，家具/家电支出下降2.9%，他称这是“加拿大住房行业疲软趋势的标志”，服装销售额下降2.7%，而1月份服装销售额下降了1.2%，他将此等同于就业前景的下降。 经济学家预测第一季国内生产总值（GDP）将良好地“过渡”到第二季度，但就认为这种强劲势头不会持续。 加拿大帝国商业银行（CIBC）经济学家凯瑟琳-贾奇（Katherine Judge）预计，由于消费者和企业信心持续低迷，“部门”关税将导致失业率上升，这将为“加拿大央行在6月会议上提供GDP疲软的足够证据，从而将利率下调25个基点”。 罗森伯格认为未来还会有几次降息。 “这种疲软的环境，加上经济不确定性的上升，应该为加拿大央行重新开启降息之路开绿灯，并且直到将政策利率降至中性区间的最低端（2.25%）才会停止。” 图：加通社 V6

【星岛都市网】满地可银行（BMO）首席经济师波特（Douglas Porter）认为加拿大央行将于下周三（12日）降息0.25%，并进一步预测，由于美国对加拿大征收关税，该行将在3月12日之后的三次公告中（4月16日、6月4日和7月30日）每次都将降息0.25%。 Ratehub.ca的按揭贷款专家格雷厄姆（Penelope Graham）也对即将到来的降息表示赞同。 格雷厄姆说，“全面进口关税现已正式实施，加拿大央行在3月12日再次降息四分之一个百分点的可能性更大，因为它将在前景不明朗的情况下，尽其所能地利用现有工具来支撑经济。” 他预计，央行未来降息的轨迹很大程度上取决于关税的持续时间。如果这种情况持续，尽管过于宽松的利率往往伴随着通膨风险，但加拿大央行不得不调整其目标利率，以抵销对经济造成的伤害。 格雷厄姆表示，加拿大央行的利率对按揭贷款利率有一定影响，但按揭利率更多是受债券收益率的影响。 她指出，受关税生效影响，3月4日债券殖利率暴跌至2.5%。“总体而言，较低的收益率为贷方提供了降低固定按揭贷款利率的空间，加拿大最佳保险5年期固定利率目前为3.84%，这是自2022年6月以来的最低水平。这使得最低固定利率和浮动利率之间的利差，缩小至仅36个基点，为借款人提供了更多锁定的理由。” 尽管利率降低，但鉴于未来的经济不确定性，加拿大人很可能不会急于购房。 格雷厄姆说，对于购房或按揭贷款利率来说，现在是一个特别不稳定的时期。“关税的不确定性已经对房地产市场产生了影响，1月份全国房屋销售量环比下降。” “对于按揭贷款借款人来说，最安全的做法是尽快向贷款人提出申请或确定利率，无论是获得新的利率还是续贷。都将帮助他们在不久的将来对冲利率波动，同时为他们提供目前可获得的最低利率。” 如果银行继续降低0.25%，将可为按揭贷款持有人节省还款金额。 格雷厄姆举例，根据Ratehub.ca的按揭贷款还款计算器，一位房主为购买一套价值499,967元的房子（1月份亚省的平均价格）支付了10%首付，5年期可变利率为4.20%，分25年摊销（按揭总额为463,919元），则每月按揭支付2,491元。她指出，“如果央行宣布降低25个基点的利率，他们的浮动按揭贷款利率将降至3.95%，其月供将降至2,428元。” “这意味着每年的按揭贷款还款金额将节省756元。” 除了BMO，加拿大皇家银行（RBC）最近也表示，受关税影响，利率可能下降得更快、更猛烈。 在加拿大皇家银行周二发布的类似报告中，该行首席经济学家Frances Donald和助理首席经济学家Cynthia Leach表示，加拿大央行迄今尚未承诺如果实施关税将如何反应。 “如果没有关税，我们预计加拿大央行将逐步将利率下调至2.25%。现在，我们预计，关税维持的时间越长，利率将越有可能下降得更快、幅度更大。”他们写道。 图：路透社 V6

  【星岛都市网】随着加拿大央行即将公布2024年的最后一次利率决议，专家警告称，如果央行按市场预期大幅降息，疲软的加元可能会进一步走低。 预计加拿大央行将在周三连续第五次决议中下调基准利率，目前该利率为3.75%。 不过，央行降息幅度仍存争议。市场和许多经济学家目前倾向于预测一次50个基点的大幅降息，与10月份的降幅一致。 在上周五发布的11月就业报告显示失业率意外升至6.8%后，货币市场将大幅降息的可能性提高至80%。 疲软的就业数据促使蒙特利尔银行（BMO）改变了对周三利率决议的预测，该行经济学家现预计降息幅度为50个基点，而非通常的25个基点。道明银行（TD）则是唯一一家仍预计降息25个基点的大型加拿大银行。 上周五的就业报告也对加元造成了影响。 加元兑美元周五下跌约半美分，延续了过去几个月的疲软表现。截至周一晚间，加元兑美元汇率约为70.5美分，比9月底低约4美分，徘徊在4年半低点附近。 专家们认为加元下跌的原因之一是特朗普的连任及其保护主义贸易政策。然而，加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家内森·詹岑（Nathan Janzen）指出，加拿大与美国央行利率政策的分歧是加元主要的下行压力来源。 詹岑预计这种差距将在未来几个月继续扩大。 “这将导致加元兑美元的汇率承压，”他对《环球新闻》表示。 降息背景和加元走势 自今年6月开始降息周期以来，加拿大央行已累计降息1.25个百分点，成为全球降息速度最快、最早的央行之一。 相比之下，美联储9月首次降息50个基点后，已在上月将降息幅度缩小至25个基点。 詹岑解释称，加拿大央行需要更大幅度降息的原因是，加拿大经济表现明显疲软，而美国经济仍然稳健。 除11月疲软的就业数据外，近期数据显示加拿大经济第三季度的表现低于央行预期。尽管价格压力近期仍显顽固，但这种经济疲软预计将对加拿大经济产生通缩压力。 “因此，加拿大央行需要比美联储更激进地降息，”詹岑表示。 加元疲软的后果 加元疲软对加拿大人有多重影响。不仅加拿大旅客在美国消费成本更高，从美国进口的商品也会让企业面临更高的成本。 BMO银行在周五提醒客户，大幅降息可能对加元带来的风险“不容忽视”。 BMO的加拿大利率与宏观策略主管本杰明·雷兹（Benjamin Reitzes）表示，如果大幅降息导致加元“大幅贬值”，消费者将在食品杂货价格上迅速感受到影响。 “食品杂货，是加拿大人特别关注的领域，将在冬季因新鲜食品进口增加而面临立即的价格压力，”雷兹写道。 由于对进口商品的压力，加元疲软可能会推高通胀——如果汇率持续下跌，这将威胁到加拿大央行抗击通胀的进展。 雷兹写道：“对通胀及通胀预期的潜在影响不可忽视。而且需要警惕，如果加元贬值势头加剧，可能很难阻止。” 展望未来 加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）曾表示，尽管加拿大央行根据本国经济独立制定货币政策，但与美联储的利率政策差异程度是有 “限度 ”的，因为这两者关系密切。 “我们知道，当加元走弱时，进口商品成本会上升，这可能导致消费者价格上涨，与加拿大央行的政策目标相冲突，”詹岑表示。 不过，詹岑认为，加拿大央行不会因为担忧加元而放弃本周50个基点的降息幅度。 在加拿大消费者支出中，只有约10%的开销用于进口商品（不包括机动车辆）。其余部分主要集中在服务领域，包括住房。 詹岑指出，由于典型消费中的90%部分仍受到加拿大经济降温的显著通缩压力，加拿大央行可能会容忍因少量进口商品导致的通胀压力增加。 换句话说，詹岑认为，加元疲软目前尚未威胁到加拿大央行抗击通胀的目标。 詹岑预计市场已经基本消化了本周50个基点的降息预期，如果央行如预期降息，加元本周不会进一步大幅下跌。 但他同时认为，市场低估了未来几个月加拿大央行与美联储政策分歧的扩大幅度，后者可能会因经济持续强劲而更早结束降息周期。 这意味着，詹岑预测，加元在2025年可能进一步下跌。 不过，加拿大央行较早启动降息周期的一个积极影响是，经济复苏的时间可能更近。 RBC预测，加拿大经济将在2025年下半年开始复苏，届时此前降息的滞后效应将为消费者和企业带来一些缓解。但詹岑指出，美国贸易政策的不确定性可能会继续影响两国货币之间的汇率。 一旦加拿大央行政策利率达到中性水平，与美联储利率的差距停止扩大，加元的“好日子”可能会重现。(都市网Rick编译，图片来源星岛资料图) (ref:https://globalnews.ca/news/10909029/bank-canada-interest-rate-loonie-dec-2024/)

  【星岛都市网】加拿大零售额连续第四个月成长，这是自2022年初以来持续时间最长的一次，表明央行降息正在提振加拿大消费者支出。 彭博社报道，加拿大统计局周五（22日）表示，一项高层级评估显示，继9月份增长0.4%后，10月份零售商收入增长0.7%，这是自7月份以来的最强劲增幅。 本国第三季零售额成长了0.9%，而今年上半年则出现自2009年以来除疫情大流行之外的最大收缩。 加拿大央行于10月份加快降息步伐，一次过降息50个基点以加强经济活动。尽管上个月通胀重新加速，降低了12月再度大幅降息的可能性，但预计政策制定者仍会继续逐步降息，以减少借贷成本的限制。 杜鲁多(Justin Trudeau)政府周四（21日）宣布，计划在寒假期间免除预制食品、部分酒类、书籍和玩具等商品的联邦货劳税（GST），并向加拿大1,870万名去年在职、年收入在15万元以下的人发放250元支票。刺激计划预计将进一步推动第四季和明年的燃料消耗。 9月份，9个子行业中有6个销售额出现成长，其中食品和饮料零售商以及建筑材料和园艺供应商的销售成长，带动了整体成长。降幅最大的是加油站，出现连续第五个月下降。这是由于当月天然气价格下降，使该行业的销量增加了3.2%。汽车经销商的销量也有所下降。 加拿大帝国商业银行（CIBC）经济学家贾奇（Katherine Judge）在给投资人的报告中表示，“这是较低利率支持支出的早期证据，但截至9月份，人均零售额仍比去年同期低1.8%，这表明还有足够的失地需要弥补。” 她指出，“即将到来的GST派对将提振12月份的零售销售，但由于消费者将推迟购买，可能会削弱11月份的零售活动。” 亚省Alberta Central首席经济学家圣阿诺(Charles St-Arnaud)在电邮中也表示，9月人均支出较上月有所改善，由于免GST而增加的支出大多只是提前支出，反而会导致随后的疲软，并认为，“加拿大央行在12月份降息25个基点的可能性似乎大于50个基点。” 从地区来看，全国10个省份中有5个省份的销售额出现成长，其中亚省增幅最大，达2.3%，主要得益于汽车经销商收入的增加。 统计局没有提供10月预测的详细信息，该预测是基于58.9%受访公司的回馈。过去12个月的调查平均最终回复率为88.9%。 图：加通社 V6

  【星岛都市网】预计加拿大央行会在 7 月 24 日进一步宣布降息 0.25%，这令房地产市场充满了变数。 Daily Hive 报道，自 2023 年 7 月以来，利率一直维持在 5% ，直到 6 月 5 日宣布首次降息 25 个基点。 美国最近的通膨数据（3%）显示美国有望降息，这项影响可能会波及加拿大。 加拿大 6 月通膨数据显示，消费者物价指数(CPI)仅上涨 2.7%，使加拿大央行更接近 2%...

  【星岛都市网】加拿大央行行长麦克莱姆(Tiff Macklem)表示，各国央行将做出适合本国经济的货币政策决定，这意味着一些国家可能会先于其他国家开始降息。有经济学家指，麦克勒姆是时候转身了，以免为时已晚。 加通社报道，麦克勒姆周五（19日）是在美国华盛顿特区举行的国际货币基金组织会议间隙向记者发表上述言论的。 麦克莱姆表示：“我们都坚定地致力于恢复价格稳定，并且将这些言辞与行动相匹配，帮助我们所有人降低了通货膨胀。当我们进入通货紧缩的下一阶段时，各国可能会以不同的速度取得进展。”。 麦克勒姆将加拿大和欧盟疲软的经济状况与美国经济的蓬勃发展进行了对比。 “最终，我们会根据我们自己的国内情况调整货币政策决策，”麦克勒姆说。 正当麦克勒姆发表这番言论之际，经济学家越来越预感加拿大将在美国采取行动前开始降息。 美国经济的强劲成长和通膨的黏性推迟了预测者对美国联储局（Fed）降息的预期。 与此同时，经济学家预计加拿大央行将在6月或7月开始降低其关键政策利率。 在透过剔除波动性来衡量潜在的价格压力后，核心通膨的放缓尤其令经济学家感到鼓舞。 加拿大统计局周二公布的最新消费者物价指数报告显示，3月年通膨率为2.9%，略高于2月的2.8%。 汽油价格上涨推动了这一加速成长，而上个月其他价格压力则有所缓解。 央行行长在3月的报告中指出了一些令人鼓舞的细节，包括通膨在经济中的广泛性正在减弱，核心指标正在放缓。 “所以事情正在朝着正确的方向发展，”麦克勒姆说。 专家：是时候转身  以免为时已晚 经济学家罗森伯格(David Rosenberg)表示，加拿大央行与联储局不同的是，已经没有任何借口可以避免扮演众所周知的“车灯下的鹿”的角色。 由于本国的经济要弱得多，即使联邦预算中有大量支出，财政政策的刺激性也远没有那么大，而且还有更多的闲置产能正在建立，特别是在劳动力市场。 加拿大央行在最近的会后新闻声明中，多年来首次提到加拿大经济已陷入“供应过剩”，并补充道，“一系列广泛的指标表明劳动力市场状况继续宽松。”然而，央行的表现仍然像是经济在“需求过剩”环境中运行，这在目前来说几乎没有任何意义。 罗森伯格指，现在是加拿大央行走出困境并迅速采取行动，以避免可能破坏稳定的经济衰退的时候了。 图：加通社 V6

■■加拿大央行将于周三议息，未知会否再宣布减息。加通社 未来一周加拿大商业界需要注意的5件事题目： 1. 联邦救济企业账户开始申请 周一开始，小型企业和非牟利组织，可以申请加拿大紧急企业账户(Canada Emergency Business Account）。联邦政府的计划目前可通过5大银行提供，该计划为申请人提供高达4万元的无息贷款，以应对新冠肺炎造成的经济冲击。 2. 再次降息？ 加拿大央行将于周三发布最新利率决定和货币政策报告。为应对病毒疫情带来的经济下滑，加拿大央行于3月份，连续两次宣布非计划内的降息，今年初央行的基准利率本来为1.75%，如今已经下调至0.25％，周三未知会否再宣布减息。 3. 3月房屋销售 加拿大房地产协会，于周三会发布3月份房屋销售结果。温哥华和多伦多的最新数据显示，本月上半月销售活动强劲，随后由于疫情影响，使市场迈入寒冷状态，销售活动急剧下降。 4. 制造业调查 加拿大统计局定于周四，发布2月份的制造业月度调查。统计局1月份的调查显示，制造业销售额下降0.2％，至561亿元，是连续第5个月下降。 5. CERB最新动态 目前没有资格获得加拿大紧急救助福利(CERB)的加拿大失业工人，将密切关注这个规模高达240亿元计划的最新发展。智库组织加拿大另类政策研究中心，最近的一项分析估计，三分之一的失业加拿大人，包括合同类或打散工的工人，将无法从目前的就业保险金计划（EI）或CERB中获得帮助。 综合报道