加拿大證券學院院士 楊凡
本周美國稅改的兩院協調版本出爐，在最後時刻基本獲得參議院中所有共和黨人的支持，距離最終立法已經非常接近。30年來最大規模的稅務改革利好推動下，美國股市各大指數集體再度刷新歷史記錄。標普500指數收漲23.80點，一周錄得漲幅0.90%，報2,675.81點。道瓊斯工業平均指數收漲143.08點，漲幅1.32%，報24,651.74點。納斯達克綜合指數收漲80.06點，漲幅為1.41%，報6,936.58點。
行業板塊中，科技板塊成為了領頭羊，上漲了1.5%。前兩周資金向價值型板塊輪動效應有所減緩。前期拋售情緒有所減緩，投資者重新將目光調整到了行業的基本面上。科技板塊的總體盈利前景依舊十分靚麗，同比增長15.3%。本周全球最大的PDF軟件公司公布了盈利數據顯示：第四季度美股盈利同比提升40%，達到1.26美元一股。單季度的銷售額終於突破了20億美元大關，同比增長25%。
目前美國企業公布盈利財報已經進入尾聲，第四季度總體盈利較去年同期增長了10.6%，銷售額也同比增長6.6%。美股儘管在屢刷新高，但是盈利堅實的提升步伐令目前美股的動態市盈率還是維持在18.3倍，總體的估值依舊處於合理的區間。
隨着稅改立法成功愈來愈近，美國的財政刺激即將走向巔峰，而貨幣政策則進一步收緊。本周美聯儲公布了今年最後一次議息會議。跟市場所預期的一樣，美國完成了年內第三次加息25個基點（上調聯邦準備金利率至1.25%-1.5%）。這是金融海嘯以來美聯儲第一次年內完成了預期加息，預計明年還會有三次加息。美聯儲主席耶倫出席任內最後一次新聞發佈會時提到，通脹不興是暫時現象，不過對於財政刺激即將累計的債務前景表示擔憂。她表示稅改將會加重未來的債務負擔，影響未來的財政刺激空間。她的講話後，美元和美債都出現了大幅度的波動。
美元對一籃子貨幣回落，最終報收於93.96。10年期美國國債收益率從本周開盤2.38%回落至2.35%，不過2年期國債收益率則從1.80回升到了1.84%。美國國債長短債的期限利差進一步縮小7個基點至0.51%。暗示著美國稅改完成後明年如期加息的概率很大，然而隨政府部門負債提升，長期利率向上的空間有限。而高收益企業債利差本周維持不變。機構投資者認為：加息周期中，企業舉債成本上升，追逐信貸利差將變得愈來愈謹慎。
商品價格方面，銅、鎳、鋁等工業金屬結束了連續六周下跌。原油價格進一步回落至57.34美元一桶附近。
加拿大股市本周的表現則略遜於美國股市，單周回落0.32%，報收於16,045點。其中能源以及銀行兩大支柱板塊跌幅靠前，相反原材料板塊在工業金屬價格反彈下，穩住了大盤跌勢。
加拿大央行行長Stephen Poloz周四，在加拿大人俱樂部午餐會上發表了年內的最後一次講話，肯定了過去一年來經濟增長的力度，認為可以適量去除寬鬆政策。似乎暗示着明年第一季度加拿大央行很有可能會跟進美聯儲再次加息。不過他也同時指出加拿大經濟三大問題困擾着他夜不能寢，其中包括房價過高，加拿大人債務水平過高以及年輕人就業率低。這反映出明年加拿大加息的步伐不會太快。加元兌美元沖高後，最終回落至77.97美仙。
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