创业故事

阿贝尔掌管股神旗下能源业务表现良好，因而成为股神接班人热门人选。 股神巴菲特（Warren Buffett）已年届87岁，谁人会接他的棒，成为其市值逾4000亿美元（逾30,000亿港元）的金融帝国巴郡（Berkshire Hathaway Inc）掌舵人，一直是市场的焦点。最近，这个问题有了一点眉目。早前巴郡两大高层：阿贝尔（Gregory Edward Abel）和贾因（Ajit Jain）一同获得提拔晋身董事会，令人相信，股神接班人将会是这两人之争。 但两人之中，哪一位能够跑出，笑到最后？在巴菲特口中，阿贝尔和贾因都获得极高评价，然而分析人员则相信，现时掌管巴郡能源业务的阿贝尔，在争取成为巴郡行政总裁的争夺中，似乎稍占上风。毕竟阿贝尔出掌的非保险业务，前年贡献的利润，占巴郡的盈利达到八成，而旗下的员工人数亦超过32万人，无论获利能力和部门的规模，都远远超过由贾因负责的保险业务。                                   ...

作者：覃澈 王全浩 来源：新京报   比特币上演过山车行情，监管风声收紧，挖矿“散户”、小矿主有人离开，大矿主加码返场，部分搬至海外。   “我们还是会选择搬迁到海外去，但具体哪个国家或地区还没确定。”资深矿主晓久（化名）说，“这已经成为一个趋势，国内规模稍微大点的矿场或多或少地都在考虑这个问题。”   2018年1月初，传出互联网金融风险专项整治办工作领导小组下发文件，整治违规矿场的消息。此前，市场上就曾有“央行召开闭门会要求限期关停比特币矿场”的风声，尽管随后被证实为不实消息，但这已让从业者们心生打算。   根据媒体报道，1月23日的达沃斯论坛上，证监会副主席方星海表示，中国要对比特币加强管制。 在监管风声趋严之下，将给比特币矿场的经营者们带来什么影响？他们会有怎样的打算？   “行业可能会形成分流。”矿机销售者老Z分析称，“今后很可能会出现小矿主逐渐消失，比特币行业被大矿主分割把控的局面。”   一部分矿场人士已经开始了“出海”计划。   小挖矿者卖掉矿机 风险增加，“算了，不做梦了”   1月20日，思索良久后，老吴最终决定将手上的2台矿机出售。   “谁也不清楚下一步会有怎样的政策决定。大点的矿主还无所谓，对于我们这种‘个体户’，本身挖币就难，如今风险也逐渐增大。”老吴无奈说，“算了，不做梦了。”   2017年11月，随着比特币在国内市场的价格飙升，“挖矿”大军日渐庞大。老吴正是进入者之一。 早在2014年时，老吴就开始涉足比特币。当时他获取比特币的渠道只是从市场购买。但比特币价格的飙涨，以及挖矿的热潮，让老吴坐不住了。去年11月中旬，他花费4万元购置了2台矿机，开始挖起矿来。 那段时间，老吴每天都在群里和矿友们交流挖矿心得和市场行情，记录每天自己挖出多少比特币。“当时500人的交流群里每天都有上千条信息，所有人都在做着自己的比特币梦。”老吴说。   让他措手不及的是，3个月后的2018年1月，一则消息让他还没来得及挖出财富，梦就被击碎。 媒体报道称，1月2日，互联网金融风险专项整治办工作领导小组下发文件，要求各地引导辖内企业有序退出“挖矿”业务，并定期报送工作进展。还有消息称，鄂尔多斯(13.860, 0.00, 0.00%)市互联网金融风险专项整治工作领导小组发布《关于引导我区虚拟货币“挖矿”企业有序退出的通知》。   “尽管这些要求应该针对的是各地大型矿场，但也给手中矿机数量不多的‘个体户’和小矿主们敲了警钟。”老吴认为，“现在‘个体户’再挖矿的话，意义不大。”   老吴发现挖矿并不如自己想象般轻松。2台矿机每天24小时不停运作，至今没能挖出一枚比特币。 老吴算了笔账：他所使用的矿机功率为1350瓦，按照每天运行24个小时，可以挖出0.0018个比特币计算，成功挖出一枚比特币的时间约为556天。按照功率1000瓦每小时约用1度电，矿机每天的耗电量为32.4度。每天耗电费用约为16.8元，成功挖到一枚比特币的成本约9367元。   “这只是电费，你还得保证矿机安装的显卡不出故障，否则成本也会增加。”老吴表示，电费在挖矿中占据70%的成本，其他30%则来自矿机损耗、人力成本等。按此计算，一枚比特币成功挖出的成本约为13000元。   以1月24日Coinbase报价显示，每枚比特币价格仍在7万元之上。而据彭博新能源财经数据显示，即使未来比特币价格下跌到6925美元，矿工们仍能赚到钱。   “挖矿肯定还是有巨大的利润空间，但小户或许会逐渐离场。”老吴表示。 记者调查时发现，个体挖矿人以及拥有矿机数量不多的小矿主，通常会在挖出币后选择第一时间交易。但由于受币价的波动影响，导致价格上下浮动较大；同时矿机数量稀少导致挖币时间过长，也可能会受到当时政策的影响。   “买”与“卖”的火热 新型矿机需预订VS老矿机遭抛售   1月20日，新京报记者在多个二手平台发现，近段时间里关于比特币矿机、主板和显卡的交易帖增多。在比特币玩家QQ群、微信群里，不时有人弹出“出手矿机，有意私聊”的留言。 在国内知名二手矿机交易网站“彩云比特”中，记者发现，此前市面上的挖矿主力机型，如今在二手平台被不少卖家抛售。   “出25台在运S7，4800元每台，要的速度联系。”一位辽宁鞍山卖家发布交易帖。这款蚂蚁S7矿机，在2017年挖矿热盛行时，二手价格在5000-8000元，被不少玩家视为挖矿神器。不过有买家在其下方留言处回复，“现在你这价太高了，不好出了，2000出可以联系。”   记者在该网站上看到多条出售自用S7的信息，出售台数多在几十台。   业内人士向记者介绍，矿机芯片是决定矿机质量的核心因素，外国矿机生产商已经无法和国内矿机企业抗衡。蚂蚁矿机长久来都是市面上最受欢迎，同时也最难买到的矿机。   莱特币现金技术总监缪可言称，蚂蚁矿机S9出厂价在1.6万元左右，由于很难订到，市面上的二手价格已经涨到2.8万元左右。类似蚂蚁、阿瓦隆在内的主流矿机，目前都处于供不应求的状态。“矿工需提前三个月支付矿机费用，才能按照普通售价拿到矿机，如果想拿到现货，只能额外支付接近两倍的价格。”   但记者发现，这款矿机在二手交易平台中多次出现，价格也从24000元到30000元不等。“很多小矿主出于对风险的考虑，宁愿低价抛售也想抽身走人。”老吴解释到。   二手矿机的大量涌现，导致交易市场价格下滑。不少矿主将显卡、主板等配件拆下来单独销售。   在几个比特币QQ群中，记者发现除了有网友转让矿机外，还有抛售主板、显卡的消息。记者以“硬件销售商”的身份，联系上一位售卖显卡的网友“kiki”，据其介绍，自己手中有20片显卡，都是从才用了1个多月的矿机上拆下来的，可以以低于市场售价20%的价格打包转让。   “现在市面上二手显卡和主板太多了，基本都是矿卡。”一位电脑硬件销售商表示，“很多小矿主在卖不出去矿机的情况下，选择拆分单卖来回本。”   1月21日，记者在二手平台“闲鱼”以“主板 矿”、“显卡 矿”进行搜索时，能弹出不少兜售挖矿显卡和主板的卖家。   电脑商改卖矿机 小客户开始消失，大客户继续加码   老Z的手机一阵震动，一位老顾客向他发来信息：“再来2台矿机，还是老配置。”   所谓的老配置，是老Z手中一款装载6块1070显卡，定价为4万人民币的矿机。由于算力性能出色，不少老客户在购买时都会选择。   “这个客户已经在我这儿买了10多台矿机了。”老Z一边安排手下调货组装，一边向记者解释：“通常小矿主不会一来就买太多矿机。大多数都是先购置一两台试下效果，看到实质利益后，再不断追加。”   2017年3月，从事电脑硬件销售的老Z发现不少同行开始转型销售矿机。一打听，发现随着比特币价格的猛涨，越来越多的人开始购置矿机，从事起在家“挖币”的矿工生活来。让他心动的是，在如今电脑硬件销售市场竞争激烈，利润更薄的趋势下，矿机有着巨大的潜力市场，同时利润也相对高出不少。   老Z介绍，如今一台3000~5000元主流配置的电脑，利润仅为两三百元。而一台2万元的矿机，利润至少在1000元上下。   很快，老Z开始在自己熟悉的客户微信群、QQ群等平台上发出了“矿机销售”的宣传。他将自己所组装销售的矿机，价格定在2万~4万元之间。“其实组装矿机没有任何技术难度。决定矿机算力的最大因素，就是显卡。”老Z介绍称，他将4万元档次的矿机使用的配置都是比较高端的1070显卡。   所谓算力是指挖矿速度，也就是挖比特币的能力，算力越高，挖的比特币越多，回报越高。“这个配置的算力能达到270~280兆。按照现在比特币的行情计算，扣去电费后，每天挖矿都收入约人民币200元的纯利润。”老Z称。   2018年1月，关闭矿场的消息传出，老Z发现，不少自己手中的客户逐渐消失，甚至很多此前购买过矿机的客户还试探性地问他能不能回收矿机。   行情变了？老Z一度准备停止矿机销售，将业务核心重新回归电脑硬件。但他很快发现，仍然有不少大客户似乎没受到任何影响，反而追加购买矿机。   “政策对从业者的影响肯定有，但并没有想象中的那么大。还是看矿主规模。”老Z分析称，“手上仅有1~2台矿机的小矿主压力肯定大；但矿机数量超过20台的矿主，其实没有受到太大的影响。”   老Z解释说，拥有一定规模的矿主挖矿之所以不受影响，原因是不少矿主早在政策下达之前已经将矿机成本赚回。如今一方面持币观望市场走向，一方面也尝试性转向海外市场进行交易。 “目前生意没受太大影响。”老Z说，“不少大矿主最近还在不断地追加购买。甚至不少人看准了这一时机， 用更低的价格从二手市场中购置矿机，继续挖矿。”   大矿主离场又返场 投资一个亿，每月挖币赚3000多万   曾经在2013年套现离场的晓久（化名），去年又重新做起“矿场”生意。   作为国内资深矿主，晓久2009年就开始涉足比特币行业。   “当时一台普通的机器每天都能挖到10多枚比特币。但价格也极低，1毛钱能买到30多枚比特币。”晓久说，让他发觉其中巨大前景的是，2009年9月~10月，比特币价格疯涨，甚至最高涨幅一天能达到700%。而彼时手持10万个比特币的晓久和团队，“意外”赚到了第一个1000万元。   真正让他持续性盈利的，是研发销售矿机。   那段时间里，晓久和团队成员们将第一笔1000万元，拿出600万元来开发芯片硬件，历时半年时间，在2010年3月成功设计了一款挖比特币的机器。   2010年5月，晓久团队在挖矿的同时开始销售矿机，“当时每台成本1万多元，而售价在30万元左右，每个销售成员每台能提成10万元，都卖疯了。”   矿机的巨大利润，让彼时的晓久团队每个月利润都达到1000万元，几乎每天都能入帐30万元。“当时共赚了两三亿元，30多人的团队，核心成员每个人能分到两三千万元。”   危机不久来临。   2012年底，晓久决定开发第2代矿机，但他很快发现，此时有几家来自美国的矿机研发团队入场，而自己耗资1500万元所设计的矿机效率只是对方的1/20。   “当时马上决定不做了。”晓久说。   心灰意冷的晓久，于2013年5月，带着套现的3000多万现金离场，回归硬件行业。   离场后的晓久曾在2014年涉足以太币市场，甚至搭建了以太币矿场，但比特币，再也没有碰过。 转机来自2017年。一位做技术的朋友开发了一款可以同时远程监控5000台矿机运转的软件。晓久，决定豪赌一把。   2017年6月初，他决定扫荡国内某电商平台旗下所有显卡。“当时扫了13000张显卡。”不仅如此，他还在其他渠道上扫了15000张显卡。20天时间内，投资近1个亿的资金，配置了4000台矿机来打造比特币矿场。   晓久将这28000张显卡全部运用于挖矿，但同时他发现，市场中显卡数量的下跌，让显卡价格飙涨。经过短暂的考虑后，他决定将部分显卡转手卖出。   “当时一亿的资金压力太大，所以决定一边挖矿一边出显卡，迅速回本。”那段时间里，矿场每个月为晓久带来3000多万元的回报。“我们最初以为会用6个月11天来回本，但比特币价格涨得太快，仅用了2个月17天时间就成功回本7000多万元。”   “现在矿场主分为3类。”晓久分析称，此次政策的影响，势必会对前两类造成一定影响，但第三类则会全身而退。   他解释称，如今挖币层次分为3种：手中持有一二十台，甚至一两百台矿机的小矿主，就是单纯挖矿，挖多少抛多少。第二层次则是手上有500~1000台矿机的矿主。这个层次的人会根据行情走势，选择是储存比特币，还是马上抛卖。   晓久向记者表示，2017年算是比特币全民热潮的爆发，2017年5月为业界分水岭。此前业内少有散户进入，但随着币价的飙涨，散户逐渐多了起来。更重要的是，来自新加坡、德国等区域的基金公司开始介入，让比特币可以在期货市场进行交易。   “通常第三个层次是手上有几千台，甚至几万台矿机的矿主。这类矿主通常在2017年开始出现，而在挖币的同时更多地是介入比特币周边衍生出的期货。这类人群通常是手里有币，但一般不会抛。同时为了防止币价下跌，往往会在资本市场上做对冲，进而避免风险，获取更大利益。”   比特币加强监管？ 部分比特币矿场“出海”   2017年10月份开始，代币价格飞涨，比特币年内价格上涨超过13倍，一枚比特币超过10万元。暴富梦想让无数人涌入。12月末，比特币价格微调，逐步调整至7万元附近。 莱比特矿池CEO江卓尔此前在接受新京报记者采访时认为，比特币上涨，根本原因是比特币的使用人数越来越多，尤其是日本合法化比特币支付后。国际政治经济局势紧张，也使得避险资金涌入比特币。 江卓尔表示，比特币适合长期投资，对于个人投资者来说，至少要保证拿住5年，并将比特币存放在自己的钱包。最大的风险就是买入后，被某一轮比特币熊市洗出。   CSDN创始人蒋涛认为，比特币是数字货币的锚定物，相较于黄金、法币，比特币由算法驱动，数量确定，随着数字货币市场的发展，价格会不断上涨，此外人们对数字市场的预期会推高比特币的价格。 但也有大佬对比特币的价值持反对观点，最知名的莫过于巴菲特。   巴菲特在2017年12月曾公开评价比特币，他将比特币描述为“真正的泡沫”，“你无法给比特币一个估值，因为它不是能创造价值的资产。”早在2014年，他就呼吁投资者完全远离比特币。巴菲特称，这是一个海市蜃楼。   摩根大通CEO戴蒙此前表示，他将会“分分钟炒掉”任何正在交易比特币的摩根大通交易员，并给出两个原因：“一这违背我们的规矩，二他们很蠢。”   大成律师事务所合伙人肖飒律师认为，央行、工信部、银监会、证监会、保监会，曾在2013年12月发布《防范比特币风险的通知》，在通知中，对比特币的属性进行了描述：没有集中发行方、总量有限、使用不受地域限制、匿名性等。从性质上，给比特币一个法律定位：特定的虚拟商品。   据媒体报道，近期，新疆、内蒙古多地传出提高比特币矿场电价的限制措施。对于监管的影响，莱特币现金技术总监缪可言认为，首先，根据相关法律法规，目前在中国，持有比特币、比特币挖矿不是违法行为，也没有相应的法律法规拟定出台，所以矿工在矿场放置挖矿设备，并不是违法行为。   缪可言称，旗下矿场并没有收到网传的提高矿场电价的文件，但矿场电价较以往确实调高了30%。 但监管层的态度已经显示了对比特币监管的收紧。   2017年9月央行等七部委联合治理ICO，关停国内比特币交易所，导致比特币价格短期大幅下跌，比特币在一天之内跌去35%。   “如果在几个月前，没有关闭比特币交易所，打击ICO；如果现在还是全球超过80%的比特币交易、ICO的融资都发生在中国，大家说，今天会是个什么样的景象？我想到这个问题会有些后怕。”2017年12月，央行副行长潘功胜曾表示。   据媒体报道，今年1月23日，证监会副主席方星海在达沃斯论坛时表示，中国要对比特币加强管制。他认为，我们可以看到中国经济总量很大，对于中国来说比特币的交易是很重要的，需要加强管制，因为它现在交易非常频繁。   一部分矿场人士已经开始了“出海”计划。据业内人士介绍，加拿大魁北克因为廉价的电力和较低的温度，已经成为矿场“出海”的热门选择地。晓久也打算搬到海外去，尽管具体哪个国家或地区还没确定。

Spotify拟“直接上市”，放弃在股市抽水。 全球最大音乐串流服务商Spotify计划上市。不过这间源自瑞典、由年仅三十四岁的丹尼尔．艾克（Daniel Ek）创办和掌舵的公司，很可能不让食水深的投资银行赚费用，打算放弃公开招股汲水，改为在纽约证券交易所“直接上市”。       这家打着音乐串流服务旗号的“年轻”公司，虽然只有九年多历史，却早已吸引腾讯（0700）及长和（0001）主席李嘉诚投资。其中腾讯和Spotify去年十二月宣布互相购入对方股权；超人比腾讯更早看中Spotify的潜力，旗下投资旗舰早一步入股，至今投资已升值过百倍。以Spotify目前估值过千亿计算，足以令公司跻身自Facebook以来，在美国上市规模最大的科技股。   撰文：韦宁 有关Spotify上市的消息其实流传甚久，至最近才有望落实。随着与腾讯落实互相入股，令估值飙升至200亿美元后，有消息指，Spotify将会争取今年第一季前在纽约证券交易所上市。 不过，有别于一般公司公开上市会进行集资，市传Spotify很可能选择不会集资，直接上市。此举反映Spotify现时的资金颇为充裕，并非因为资金有压力而上市。 其实，Spotify仍是一家蚀钱的公司。去年上半年的营运亏损预计介乎1亿至2亿欧元，约相等于9.35亿至18.7亿港元，但情况已比前一年劲蚀5亿美元大有改善。业绩改善，跟公司收入显著上升有关。 去年上半年，Spotify的收入估计达22亿美元，即约172亿港元，全年收入估计录得四成增长。不但收入可观，期内毛利率同样令人鼓舞，由2016年的一成半升至去年上半年的两成二。 业绩好转，主要受惠于客户人数，尤其是付费客户持续增长。截至去年中，Spotify的客户总人数升至逾1亿4000万，最近宣布付费人数已超过7000万，比去年3月增加了足足2000万，较两年前更是翻了一番。由于付费客户是公司主要收入来源，数量愈多收入自然愈可观，带挈公司的价值水涨船高。 近年积极投资创新企业的长和主席李嘉诚一早看中Spotify潜力而入股，至今投资已升值过百倍。 付费用户激增 事实上，大约10个月前，Spotify的估值仍只是130亿美元左右，至去年底与腾讯互相入股时，估值已急增至200亿美元，对公司和股东来说，都是理想的上市时机。 除因收入大增外，Spotify选择直接上市还可能涉及其他因素，例如能节省大量承销开支，亦可缩短上市时间，让上市计划更早落实。对看好Spotify的散户来说，直接上市也意味他们有机会以相对“合理”的价钱入货。跟公开招股不同，直接上市事前不会预留股份作国际大户配售，或可减低散户高追的风险。 20年前，丹尼尔．艾克抱着让乐迷免费听全球音乐，又同时让音乐产业有利可图的信念，在一片看淡声中创立Spotify。他曾说：“让信念而非理性引领我们前行，因为理性会说那是不可能的。”结果，丹尼尔以行动诠释了自己的信念。 自网上非法下载音乐泛滥，音乐行业陷入生死边缘，串流音乐服务兴起，的确有助打破困局。 侵权官司排山倒海 时至今日，Spotify已成为炙手可热的科技股。不过，这间瑞典公司近来遭多名歌曲创作人与音乐出版公司指控侵权，成为未来一大风险。虽然现时Spotify不等钱使，一旦多宗侵权诉讼失利，或须赔偿数以亿计美元。 最大一宗，是与美国音乐公司Wixen Music的侵权官司，可能面临高达16亿美元的索偿。另一宗是涉及歌曲内容侵权的集体诉讼，赔偿额亦可能高达4300万美元。至于2015年底一宗，被指未经授权使用他人音乐创作内容的诉讼，Spotify也被索偿至少1亿5000万美元。除了面对多宗索偿诉讼，与部分演艺人士的分帐问题，也对Spotify构成困扰。例如乐坛小天后Taylor Swift等知名歌手、音乐创作者及唱片发行商都认为，串流音乐无法带来合理利润分帐，因此拒绝与Spotify等串流音乐服务合作。 自从网上非法下载音乐泛滥，音乐行业一度陷入生死边缘。直至串流音乐服务兴起，的确帮助业界打破困局。因此，市场仍相当看好Spotify的前景，相信股份上市后会掀起一番热潮。 Google错失天才 单亲家庭出身的丹尼尔，继父是电脑工程师，故从小对电脑程式很熟悉。16岁时，他应征做Google工程师，但Google叫他先念完高中。结果丹尼尔没有去Google，进入瑞典学府皇家科学院唸书。若然当年Google聘请他，历史或会改写。 然而他没把书念好，反效法苹果教主乔布斯，以及微软创办人盖兹中途辍学创业，成立公司专写网路广告软体。21岁时，丹尼尔把公司卖给当时瑞典最大的网路行销上市公司Tradedoubler，获得人生第一桶金100万欧元。 丹尼尔很快便把钱花光，直至债台高筑，幸好遇上了马丁．罗伦佐（Martin Lorentzon）。马丁是Tradedoubler董事长，即丹尼尔公司的买家。他认定丹尼尔是天才，2006年他离开Tradedoubler再创业，马上想起丹尼尔，“他甚具潜力，因此我给他资金东山再起。” 马丁毅然投资100万欧元予丹尼尔开发新公司Spotify。2008年，Spotify在瑞典斯德哥尔摩成立。其时正值盗版猖獗，音乐产业进入寒冬，丹尼尔把握机会与音乐巨擘商讨，提出通过数码管理平台让乐迷免费收听版权下的作品。 丹尼尔当年提出这样的构想，难免给人荒谬感觉。然而十年过去，Spotify已成为过千亿的全球最大音乐串流服务商，反映马丁确是“慧眼识天才”。    

1月25日凌晨，80后创业者领军人物茅侃侃自杀离世。“嗯，我爱你不后悔，也尊重故事结尾”，是他留下的最后一条朋友圈。 据界面新闻确认，茅侃侃1月24日在家中开煤气自杀，家人发现时已去世，未留下遗书。 茅侃侃最后一条朋友圈 1月20日，他兴致勃勃地点评《歌手》的表现，“张韶涵真是会选歌，改的好唱的也好”。2017年底，他晒出小程序对自己2018年的测评，“稳，曾经的忧愁和顾虑，将在这一年遇到转机。2018年，稳了！” 而就在2018年的第一个月，年仅34岁的茅侃侃离开了这个世界。 “没有想到，谁也没想到。”一位生前与茅侃侃接近的业内人士连连感叹，在茅侃侃朋友、家人、员工的眼中，侃侃是“一个乐观、坚强、有担当的人，他跟谁也没说，谁也不知道”，“是用煤炭（自杀）”——很平静，谁也发现不了的方式。 年少成名：23岁身家6000万 关于如何毁掉一个人，知乎上有个高赞回复：无条件给他一直梦想得到的东西，然后短时间内收回。 茅侃侃出生于1983年，初中文凭，2004年正式创业，担任MaJoy总裁，先后做了移动医疗领域的APP以及提供实时路况信息APP“哪儿堵”。 十年前，Majoy的茅侃侃、泡泡网的李想、康盛创想的戴志康、MYSEE的高燃，四个80后在二十出头的年纪便拥有了自己的公司，被贴上“80后第一批创业者标签，人称“京城IT四少”。 2006年5月14日，茅侃侃和李想、高燃一起，作为央视经济频道 《对话》节目的嘉宾，出现在了电视屏幕上。三人转瞬成为网络上炙手可热的偶像，一时风头无两。 2006《中国企业家》封面。以往能登上这本杂志的不是柳传志就是马云。与他站在一起的是李想、戴志康、高燃。 但这位创业明星有一个经常被质疑的问题——初中学历。读高一那年，他地理会考不及格，失去了考大学的资格。 于是茅侃侃顺势退了学，花两个月把当年流行的微软和思科认证考了下来。那时全亚洲只有两个18岁以下的人拿到了这两项认证，他就是其中之一。 接着他又报了英语（论坛）班，4个多月后揣着初中毕业证书找到了第一份工作——给“打假先锋”王海的公司做网站，月工资 3600元。 他不满足于此，之后的3年不断换着工作。直到2004年底，他碰到一个曾经合作过的国有企业老板，讲起自己筹划了一年的真人实景游戏项目Majoy交流，没想到两人一拍即合。 2004年1月，Majoy正式落户石景山雕塑公园，项目总投资 3亿元，茅侃侃占有20%的股份。据此推算，那时他的身家已达到六千万元。 之后，类似《茅侃侃白手起家23岁身家6000万》的文章被广泛传播，茅侃侃一时名声大振，成了80后的创业标杆人物。 大意外来临，无力偿还债务 “京城IT四少”中，茅侃侃似乎最时尚，休闲西装，牛仔裤，手机里还时不时蹦出令人捧腹的铃声。2015年接受媒体采访时茅侃侃透露，自己有逛夜店的爱好，所以他每月的花销比其他3位似乎要多一些。“不多，两三万吧。”彼时的茅侃侃说得很轻松。 最右为茅侃侃 表面上玩世不恭的少年，内心却充满压力。 2007 、2008年，Majoy连年亏损，财务报表惨不忍睹，团队人员大量离职。也就在这时，过度焦虑的茅侃侃患上了抑郁症，只能借助安眠入睡。 一位电竞行业高管对雷帝网表示，“我觉得他这个人一直在用一种乐观和戏谑的态度去对抗内心深处的不甘和攀比（相对于戴志康、李想的成功）。” 2015年，茅侃侃与万家文化成立合资公司万家电竞，并出任CEO。当时，万家文化出资460万元，认购46%股份；茅侃侃出资340万元，认购34%股权，而其余三位股东分别出资50万元。 2016年年底，赵薇欲入主万家文化，这件事折腾一年后最终因失败告终，万家文化原实控人和赵薇夫妇还因为信息披露不完整等问题受到了证监会的顶格处罚。 万家文化在2017年8月迎来了接盘者——祥源集团。 但是祥源文化方面认为万家电竞并不符合祥源文化的发展战略，而且万家电竞处于持续亏损状态，因此希望万家电竞能在10月中旬就从上市公司剥离。 在茅侃侃看来，这在短时间内不可能实现，至少要在2、3个季度左右时间才能完成。 为了能满足员工基本五险一金保障以及公司办公、房租等正常运转，今年9月底，茅侃侃还曾借到过一笔资金到公司。 10月31日，包括60位万家电竞的员工，到北京市朝阳区劳动人事争议仲裁委员会申请劳动仲裁，由于人太多，仲裁委员会专门给开了个绿色通道，早上9时开始办理，下午5时30分都没办完。 11月份，据媒体报道，万家电竞资金紧张，已经欠薪两月，打算破产清算。彼时，公司已拖欠员工两个月薪资大约200万元，社保也都是由员工自行垫付。 但茅侃侃对员工也是真的好。有员工接受采访时表示，万家电竞艰难的时候，茅侃侃抵押了自己的车子和房子，因为发不出工资还把自己私人的电脑送给员工。 当年的创业明星如今散尽身家对此亦无能为力。 茅侃侃曾发出多条写给祥源文化方面邮件和个人声明的朋友圈，他个人的经济危机和公司困境一览无余。     茅侃侃给上市公司的信，来源：微信号touchweb 谈及离他而去的孔德永“孔总”，茅侃侃并无太多怨言。在他看来，新任管理层并没有“做错”什么事情，更没有破坏“规矩”，但“资本应该是有温度的”。   创业不易，缅怀逝者，同时希望大家能珍惜生命，各自保重！ 21财闻汇综合自：商界洞见（biz998）、创业家（ID：chuangyejia）、猎云网（ID：ilieyun）、界面（ID：wowjiemian）、每日经济新闻（nbdnews）、金错刀（ijincuodao）、创业家&i黑马原创（ID：chuangyejia） 80后创业明星茅侃侃离世，无悔创业，敬畏勇气 临近春节，创投圈却集体陷入悲伤中。 这次是80后创业代表人物茅侃侃，他以自杀的形式结束了年仅35岁的生命，而他的朋友圈也定格在1月23日的那条状态：“嗯，我爱你不后悔，也尊重故事的结尾”。 茅侃侃是中国互联网早期从业者，2004年创办Majoy，2013年加入GTV，2015年9月与万家文化合资成立万家电竞，曾与李想等人并称80后互联网创业“京城四少”。 这样的噩耗传来，总有一种似曾相识的无奈。回想一下，创业者因各种原因而去世的消息从未间断：春雨医生创始人张锐突发心梗去世；趣塘沽创始人大志突发心梗，经抢救无效不幸离世；WePhone创始人因家庭纠纷跳楼身亡…… 维密品牌创始人因抑郁症自杀，年仅46岁 维密秀作为时尚界“宠儿”，声名远播。然而鲜为人知的是，这一充满“活力”的品牌背后却是充满悲情色彩的故事。 实际上，Ray在维密初创阶段是很成功的。但在维多利亚的秘密已经席卷美国时，Roy却选择将年收入六百万美元的维密以400万美元转手让人，开启第二阶段创业。 做起儿童商品生意的Ray，走得并不顺利。由于商业运作的残酷以及产品策略的失败，新公司不堪重负，最终难逃破产厄运。Roy为了清算债务，也倾尽了所有。 此后Roy多次尝试再创业，但终究还是以“失败”告终。更悲催的是，妻子也选择离开，与Roy离婚了。回看被自己卖掉的维密，Roy百感交集。1933年，承受不了内心压力、患上抑郁症的Roy，最终选择从美丽的金门桥上跳下，结束了自己年仅46岁的生命。 春雨医生创始人张锐突发心梗去世，年仅44岁 2016年10月6日凌晨，一则“春雨医生创始人张锐突发心梗去世”的消息，将整个国庆渲染上悲伤的气氛。 张锐去世前的最后一条微信朋友圈，还是转发的关于春雨医生的澄清文章，并祝福所有的朋友和对手中秋快乐。 早前，张锐在接受博客天下专访时，曾坦承一直处于高负荷的工作状态。在B轮融资时，最难熬的两个月，张锐常常失眠，半夜两三点给人发邮件，探讨产品设计或者商业模式。一大早，又跑到各大投资现场，唾沫横飞地跟人阐述春雨的商业价值。 “我确实很焦虑。每天吃不好睡不好，晚上睡前会担心资金链断了怎么办，早上又打起精神鼓励自己说，自己的产品解决了那么多人的痛苦，这么有价值，一定会拿到钱，只是缘分不到。” 趣塘沽创始人大志突发心梗过世，年仅30多岁 同样是十一国庆，自媒体趣塘沽创始人大志突发心梗，经抢救无效，不幸离世。令人唏嘘不已的是，创始人才30多岁，该公众号在国庆期间，仍然以每天7-8条的文章高频推送。 趣塘沽从2013年做起，4年时间，趣塘沽起来了，大志却倒下了。 趣塘沽从2013年做起，是关注天津塘沽本地生活的自媒体，内容包含了资讯、新鲜事、美食等多方面。经过多年的运营，吸粉一片，虽然趣塘沽做起来了，但创始人大志却倒下了。在朋友眼中，大志是个性格开朗，侃侃而谈的人，但一直因为太忙而没有机会见面，只能在微信上隔三差五唠几句。该公号的第一批老粉丝“趣塘沽的女神经”曾写文回忆道，“你的愿望就是瘦下来尝尽美食，我的愿望是咱俩还能坐在一起谈天说地，可我们的愿望都不能实现了”。言语间，满是遗憾与悲伤。 WePhone创始人因家庭纠纷跳楼身亡，年仅37岁 2017年9月6日，WePhone的创始人兼开发者苏享茂在Google+留下一份网帖，讲述了自己遭“骗婚”的经过，并且称他即将离开人世，对于WePhone APP 也将无法正常运行他很抱歉。 苏享茂在网贴中指出，选择结束自己的生命是因为和前妻的一份“万恶的离婚协议”。在和前妻翟欣欣离婚前，他遭到了后者的要挟：1.指出苏享茂有漏税行为，要举报他；2. WePhone有网络电话功能是灰色运营，后者暗示苏享茂，可以利用亲戚舅舅（公安局不小的官员）关系可以让他的产品下架，让苏享茂倾家荡产。 9月7日，苏享茂最终选择以跳楼自杀这样决绝的方式，宣泄自己内心的委屈、愤懑和懊悔。 结语 正如本·霍洛维茨在《创业维艰》中写的那样：“在担任CEO的8年多时间里，只有3天是顺境，剩下的几乎全是举步维艰。” 毫无疑问，创业者比员工承受着更多的压力和焦虑。数据显示，34%的创业者说他们很焦虑，这比其他类型的工作者高4%；45%的创业者表示压力很大，比其他类型的工作者高3%。 但是，把一些创始人逼疯的，不仅仅是创业的重重压力。据相关研究人士称，许多创业者拥有先天的本质特性，精力充沛、积极、富有创造性，但这些特质也更易出现情绪不稳定的精神状态。 即使如今看起来非常成功的创业者，也都曾经历过最痛苦的挣扎。任正非在创业期间曾放言，“研发失败我就跳楼”；徐小平曾患过两次抑郁症，马化腾也曾直言晚上睡不着觉…… 或许你曾在深夜的窗边徘徊，被压力与失眠折磨得痛不欲生，但“维艰”本身就是创业的一部分。当你选择创业，也就理所当然地选择了比其他人更加艰难的路。但选择创业本身，就已是莫大的勇气！

■在硅谷的中国员工的心思正发生微妙的变化，部分人有了回国的想法。图为山景市街道遍布露营车，成为硅谷一景。中央社资料图片   美国总统特朗普上任一年之际，硅谷科技公司还在为“人才禁令”与华盛顿做着激烈的博弈，但是雇主们可能还没有意识到，作为“全球职员”中最重要的力量，在硅谷的中国员工的心思正在发生微妙的变化。   在一班经旧金山市返回上海的航班上，航班上的大部分中国人都是在硅谷工作或者来自与硅谷有业务往来的中国科技公司。 《第一财经日报》报道，小张（化名）就是硅谷科技重镇Sunnyville的一家光学企业的员工。2009年小张中途放弃了南京理工大学的硕博连读，申请了美国的博士学位，毕业后，她连续两年参加H1B工作签证的抽签，终于在决定回国的前一刻中签，此后便留在硅谷工作，如今已经工作满两年。 不过，小张却透露了回国的想法。她说道：“由于从事的工作行业的特殊性，每次回国都要经过严格的审查，有一次因为审查持续长达一个月，甚至还作废了机票。”小张边说边流露出了无奈。她继续说道，“如果不是孩子刚刚出生，我真想立马回国算了。父母年纪也大了，家里就我一个孩子。” 小张是南京人，2017年8月，她刚刚与同去美国求学的丈夫有了孩子。此次回国办事，小张不到半岁的孩子只能由公公婆婆来照看。 小张目前的状态，也是陈越猛在十年前经历过的。陈越猛如今是上海翰临科技的创始人、CEO，在硅谷工作生活长达十年之后，2013年，陈越猛带着全家回到了上海，创立了这家智能可穿戴企业。在谈及当年回国时的想法时，陈越猛表示：“我的专业是电脑，在硅谷就一直从事半导体行业。硅谷的创业大潮很早就开始了，但在研究了国内的市场之后，我立即做出决定，那里的市场和机会都比硅谷大得多。” 在那些长期生活在硅谷的中国人的眼里，这个地方一度是他们的梦想之地。但是，经历了近几年来科技的高速发展，如今中国的创业环境、消费市场和对技术人才的需求都发生了天翻地覆的变化。中国虽然整体科研水准仍然无法超越美国，但是在人工智能、电子商务、移动支付等多个领域的发展方面，正在加大脚步追逐甚至遥遥领先于美国。 中国人最引以为豪的是BAT三大互联网企业。但是这已非全部。今日头条、滴滴出行这些新经济下的互联网公司的诞生令美国投资者都刮目相看。根据美国研究机构CBIsights的统计，中国的独角兽企业数量规模已经接近30家，成为仅次于美国的拥有独角兽数量最多的国家。 此外，中国正在大力引进优秀的海外人才。从2008年起，中国政府就启动了“千人计划”的专案，每年引进1000个优秀的海外研究人员。而且随着中国政府力推人工智能战略的实施，未来将在吸引相关行业继续投入数百亿美元鼓励人才回归。这些举措也让归国人才感到了充分地被尊重。 然而，为了处于技术的最前沿，保持视线不脱离全球顶尖的科技企业，中国初创公司仍不断涌入硅谷。中国新造车企奇点汽车本月15日就在硅谷成立了美国研究与创新中心。

近年像亚航等廉航异军突起，不少传统航空公司都要将焦点转至更有盈利能力的长途机，如果Boom成功，将为传统航空公司带来新增长点。 人类愈来愈追求速度。事隔三十年，超音速飞机蓄势重返航空市场。由前亚马逊高层Blake Scholl创立的Boom Technology，与维珍航空创办人亿万富豪布兰森合作，正打造时速达一千四百五十英里，比音速快两倍的新一代超音速飞机，意味由东京飞往美国西岸，只需五个半小时。 这间初创公司，已吸引到日本航空投资一千万美元，并已预订二十架超音速飞机，预计2025年可投入服务。 连同今次日航的资金，Boom已筹集到五千一百万美元，足够开发小型双座位示范机XB-1，预计明年底前试飞。 为亚马逊高层的Scholl，协助这间美国科网巨企打造自动化营销。其后他曾创办移动科技公司Kima Labs，最后被Groupon看中收归旗下。 满脑子创业谂头的Scholl拥有机师资格，深信人类需要更快的速度，缩短路途时间，3年前毅然创立Boom Technology，发展新一代超音速飞机。Boom计划推出55人座位的超音速飞机，能以2.2马赫，即时速高达1450英里的速度飞行，比音速快约两倍，与一般飞机相比更快2.6倍。 除飞行时间可大幅缩减外，机票价格更可以贴近普通飞机。以由纽约去伦敦为例，飞行时间将由普通飞机的约7小时，缩减一半至3.5小时，而机票则约2500美元；而由三藩市飞往东京，则只需5个半小时，机票约3250美元。 早在今年3月，Boom已完成3300万美元的A轮融资，股东包括8VC、RRE Venture、Palm Drive Venture及Y Combinator's Continuity Fund等。Boom更自爆有五间航空公司对其新一代超音速飞机感兴趣，合共订了76架，当中包括维珍大西洋航空，拥有首批共十架客机的拥有权。 日本航空投资一千万美元于Boom，更预订了二十架Boom的超音速飞机。 日航押注 至本月初，一直与日本航空合作的Boom获对方真金白银支持，投入1000万美元预订20架超音速飞机。日航称，与Boom合作是希望为超音速旅行的未来作出贡献，为客户节省更多时间及保障安全。 不过，Boom开发的超音速飞机面对不少挑战，尤其是飞机突破音障时会发生巨响，故不少地区都禁止超音速飞行，包括欧洲及美国。Boom指其设计的新一代飞机，将会比2003年已停飞的和谐式飞机安静至少30倍，故希望有关当局修例，允许超音速飞越大陆。 有航空业人士称，Boom与日航合作有地理上优势，因为飞机到达日本大城市时无需经过太多陆地，可大大降低由“音爆”引起的噪音污染，所以日本列岛是超音速飞行中最吸引的地区之一。 对日航来说，今次投资亦十分符合其营运策略。现时挪威航空及亚航等廉航急速冒起，迫使传统航空公司透过长途机和缩减机上服务获利。日航在长途机上要面对国泰及联合航空等传统竞争对手，绝对有需要增加更多跨太平洋航线。若然Boom成功，将可引领日航在激烈的航空业竞争中突围。 Boom创办人Blake Scholl是网络巨企亚马逊的前高层。 忧重蹈和谐机复辙 早于1969年，第一代超音速飞机已面世。英航及法航联合研制的中程和谐式客机（Concorde）于1969年首飞，1976年投入服务，主要服务由伦敦和法国往返纽约的跨大西洋航线。 首代和谐式客机可在15000米高空，以约2.02倍音速飞行，由巴黎飞往纽约只需3个半小时。虽然票价极高，但仍受商务客欢迎。1996年2月，和谐式客机更一度创下航班最快纪录。由伦敦飞往纽约仅耗两小时52分。 首代和谐式客机共研发了20架，最终只有16架投入营运。由于研发资金巨大，加上时间冗长，令英航及法航的成本急增，两国政府亦蒙受不少经济损失，更要拨款英航及法航购买和谐式客机，成本相当沉重。 而更大的问题，是和谐式客机经营成本十分高昂，加上制造的噪音污染高，多国先后限制其飞行，令和谐机成为商业灾难。直至2000年，和谐机发生第一次空难，道致乘客信心大减，加上九一一事件令国际民航业陷入谷底，英航及法航最终决定完成2003年10月23日最后一次商业飞行后，终止和谐机业务。 今次Boom的尝试，难免令人担忧会重蹈和谐机覆辙。不过勇于冒险创业的Scholl却信心爆棚，直言︰“和谐机在技术上很成功，在经济层面却很失败。它是冷战时期的产品，50年后的今天，我们有新的技术，像碳纤维复合材料及涡轮风扇发动机，超音速耗能比和谐机低75%！” 英航及法航共同研制的和谐式客机一度极受商业旅客欢迎，但最后因成本高昂及一场空难，于2003年宣布停止营运。 航空界迷恋超音速 超音速飞行一直以来是不少航空业人士追逐的未来，除和谐式客机外，不少设计师及航空公司都提出了不少超音速飞机概念。 在和谐机退役10年期间，美国太空总署投入了200多万美元在八个项目，希望降低音爆时的噪音以及提高燃料效率，同时减少对臭氧层的影响。 另外，一名叫Charles Bombardier的设计师，为一架名为Skreemr的概念机设计发射系统，试图将飞行速度提升至每小时1.24万公里。他又自行设计出一款叫Antipode的概念机，声称可比和谐机快12倍，时速可达两万公里，由伦敦到纽约只需11分钟。 德国航空于2007年首次提出SpaceLiner高超音速飞机计划，时速可达音速的20倍，90分钟就可以由伦敦飞往悉尼。但德航一度搁置计划，直到最近再宣布如果可筹集330亿美元的资金，10年内就可以将计划实现。

文 | SME 来源| SME，ID：SMELab   假如有人宣称自己有办法用最廉价的小商品换来整船整船的黄金，你对此会什么反应？ 想必大家会认为他是在痴人说梦，有必要醒一醒了。 然而，早在几个世纪前，一家名叫密西西比的公司就让几乎所有法国人相信了这一美梦。   那时，政府为它无限制发行纸币，人们疯狂地购买它发行的股票。 短短半年，股价就从500利弗尔*变成了18000利弗尔，足足上升了36倍。 然而还不到一年的时间，它便轰然倒塌了。 纸币急速贬值成废纸，股票瞬间跌破发行价，无数人一夜之间倾家荡产。 此时，人们才发现正是当初的贪婪和欲望推动着这一切的发生，使自己陷入水深火热的生活之中。   而这一切的发起人约翰·劳却也是颇具争议的人物。 有人称他十足的大骗子和居心叵测的阴谋家;有人却将他视为优秀的金融家和天才的理想主义者。 但可以确定的是，他所建立的金融体系，使法国陷入无法控制的贪婪狂潮，并最终走向泡沫破灭的冰点。 17世纪的苏格兰爱丁堡 1671年，约翰·劳出生于苏格兰爱丁堡的一户富裕人家。 他从小就在算术方面上显露出了非比寻常的天赋。 14岁时，他就在父亲的会计事务所中当学徒。 3年后，父亲就去世了，他就带着大笔遗产前往伦敦。 不久，他成了伦敦各大赌场的常客。 总是用周密的数学计算来下注的他基本没怎么输过钱。   他顺风顺水的赌徒生涯便由此开始，这一赌就赌了9年。 直到1694年，他为了一名女子，杀死了情敌，被关进监狱的死牢里。 但很快他就靠贿赂逃了出来，开始了漫长的逃亡生涯。 他先后在法国、荷兰、德国、匈牙利、意大利等地方游荡。 作为技术精湛的资深赌徒，他还不费吹灰之力地在欧洲各大赌场里赚得盆满钵满； 而“百万富翁”这一词第一次使用就是用来形容他的。   不仅如此，他还以研究赌博的热情去研究各个国家的银行和金融市场。 经过多年的观察，他认为如果一个国家就业不足，就应该通过增加货币来提高就业。 这样既不会提高物价水平，又能增加国民产出。一旦产出增加，又会对货币形成进一步的需求。 在国内实现充分就业之后，货币的超额供给又能吸引国外资源，从而进一步增加本国产出。   可在那个年代，欧洲各国货币还是金属，市场上不是金币就是银币。 数量有限的金属货币又怎么能灵活进行这样的调整呢？ 也就是说，仅有金属货币而缺少纸币的辅助，货币永远供不应求，难以让一个国家的商业繁荣起来。 于是，他将自己的心得体会写成的小册子。 可小册子没能引起人们的注意，他又写了一篇四万字的论文。 文章中主张建立银行，发行纸币，并超前提出“要繁荣，发纸币”的观点，还滔滔不绝地探探讨以国家信用为基础的经济的好处。 当代经济学之父凯恩斯 他提出，为了发行和管理新货币，应该建立一家专管财政税收的银行，并以这些税收和政府掌握的不动产收入作为基础，量入敷出发行纸币。 其中，他有理有据地探讨以国家信用为基础的经济的好处。 这比“当代经济学之父”凯恩斯相似的理论早了整整三百年，掌握了很多属于现代货币理论一部分的关键概念。（据说凯恩斯就是约翰·劳最著名的粉丝）。 可以说，目前这套在金融学教科书稀松平常的理论在17世纪，却是令人心驰神往的神话。 之后，约翰·劳辗转欧洲各个小国，宣扬他的超前理论之时均被无情的拒绝。 奥尔良公爵 然而 , 当劳在法国期间结识了奥尔良公爵 , 这位重要人物在他随后的人生里起了至关重要的作用 。 原来当时的法国政府早已外债高筑，税不抵支。 它正在重铸货币，并试图将币的贵金属含量足足降到原来的1/5。 这意味着老百姓手里的货币迅速贬值数倍。 雪上加霜的是，非法逃税的人越来越多，国民经济几乎全盘崩溃了。 在约翰·劳陈述了自己的伟大想法之后，这位奥尔良公爵任命其为法国的财政部长，开始了法国经济的改革。 为全力支持约翰·劳的改革方案，这位公爵还特地颁布一项法令： 伪造纸币将被处以极刑，并且昭告法国民众：新发的银行纸币可以用来交税。   万事俱备之后，约翰·劳成立的法国第一家私人银行——劳氏银行盛大开业。 这家银行发行大量纸币，并且承诺银行任何网点发出的纸币都可以立刻兑换相当于面值的金币。 为了解除害怕货币贬值的担忧，它还宣传保证价值不变，可以用来交税。 由于 “劳氏纸币 ” 不像贵金属那样常受政府干预而贬值, 又以贵金属为担保 , 拥有很高的信誉 。 国民开始对它产生信任，逐渐使用新发行的纸币。   纸币的充沛客观上使人们手上的钱多了起来，消费能力的提升刺激了内需，使商业重获活力。 与此同时，金银币重新回到政府手中，法国政府也能用它偿还外债，居然还有余款供宫廷奢华享受。 此前的经济萧条，准备崩塌的局面仿佛瞬间迎刃而解。 当然 , 与法国经济一同蒸蒸日上的还有劳的信誉。 他的银行在法国各地都建立了分行 , “劳氏银行“ 和 “劳氏纸币 ” 深得人心...

雷军创立小米短短七年间，期间经历多番起跌，目前已成为中国最大独角兽之一。 曾经是内地手机大哥大的小米，近年曾因业务停滞而跌进低谷，但藉着品牌重新定位，兼且发展第三世界市场，过去一年表现回勇，集团的业绩超标，公司估值也水涨船高，令小米上市的传闻甚嚣尘上，市场估计，小米的估值有机会达到千亿美元。适逢港交所近日为吸引更多新经济公司来上市，接纳“同股不同权”的制度，已为包括小米在内的内地“独角兽”来港上市扫除了最大的障碍。消息指，小米创办人雷军倾向在香港上市，原因是香港投资者对小米的认识比较深。 成功的道路从来都是不平坦的，小米自然不例外。小米早年曾经摒弃传统零售商店，改为透过网络营销渠道，结果在一众手机品牌中脱颖而出，四年之间，令结合网上销售及社交媒体方式经营的小米，在内地智能手机排行榜上名列前茅。但好景不常，随着华为、Oppo和Vivo等品牌手机涌现，小米成为激烈竞争下的牺牲品。有调查显示，去年第一季，小米在内地的手机出货量中跌至排名第五。 小米早年靠网购起家，但近年却大开实体店小米之家，标榜消费者体验。 正当大家以为小米的黄金期已经过去，雷军却透过果断的人事变动，以及灵活的营销策略，终扭转公司的颓势。他主要透过两招翻身，第一，鉴于市场生态的改变，手机市场竞争实在太激烈，小米反潮流而行，全力开传统实体店，将小米由手机品牌，打造成一个生活品味的牌子，所以店铺名为“小米之家”，除了卖手机外，更提供一系列优质生活，及人工智能产品，将品牌形象提升。小米已计划于2019年开设一千间小米之家，比苹果公司的全球专门店数量还要高出逾倍，目标是于2021年，将销售额推高七百亿元人民币。 重新打造品牌 此外，小米海外业务也初见成绩，当中印度市场更是一大亮点。印度是全球智能手机增长最快的市场，今年三月，有人半夜在印度德里机场偶遇雷军，并拍下一张他背影的照片。小米证实相中人是雷军，当时他正揹着背包，默默地摸黑前往德里。一图胜千语，雷军希望通过身体力行，展示他始终如一地维持创业者心态。正正因为他积极在当地开拓销售店，现时小米在印 度的规模已几乎拍得住韩国的三星（Samsung）。 除了印度市场，小米还向欧美市场进发。早前公司宣布正式进入西班牙，成为小米首个西欧市场。至于全球第二大智能手机市场—美国，小米亦正计划在当地推出智能手机。高级副总裁王翔曾经说，美国市场的竞争对手尽都实力雄厚，小米会谨慎地选择适当的进场时机。   小米手机由于性价比高，在发展中国家市场深受欢迎，图为小米在墨西哥新店开幕时情况。 集资百亿求扩张 2010年创办小米时，雷军便一心要把这家创新科技公司打造成“中国的苹果”。为免被逼过早创立“功业”，雷军效法华为不上市的策略，仅靠多轮融资来解决后续发展资金问题。他曾经表示，至少2025年前不会考虑上市。然而，面对当下大量发展计划，公司对资金的需求不断提升，继续依靠借贷融资未必能够完全满足需要，令小米提早上市集资变得可能。分析人员指，小米一旦成功上市，至少可以筹得逾百亿美元资金，作为公司继续急速扩张的弹药。 其实小米提早寻求上市是有迹可寻的，首先是公司已从低谷中反弹，年度业绩远比预期理想。据外电报道，小米早前对银行界放风，指2017年公司收入将介乎170亿至180亿美元，高过原先估计的150亿美元。银行界指2017年度小米的纯利最少有10亿美元，明年甚至会增至20亿美元左右。 《华尔街日报》更引述知情人士说，有投行甚至预测，小米的盈利将于2019年会再翻一番，增至40亿美元，之后每年的盈利增幅，将会维持在大约70%，到2021年，即4年后，小米每年获利或会高达120美元。分析人员指，按这个推算，小米上市的估值高达1000亿美元也非完全不可能。此数额比小米于3年前融资时透露的450亿美元估值，高出一倍有多。      

号称“日本快时尚设计师品牌”的中国品牌名创优品（Miniso）积极拓展加拿大零售市场，把目标定于今年底在全国各地增设分店至100间，并在3年内把分店总数增至500间。 名创优品去年10月在皮克灵购物中心（Pickering Town Centre）开设大多伦多地区首间分店，虽然全店面积仅得1,500平方呎，但已能吸引购物者大排长龙。名创优品以销售衣物、化妆品、家庭用品和电子产品为主，售价从2.99元至34.99元。 皮克灵购物中心总经理卡姆福德（Diane Camelford）忆述开张当日人头涌涌，消费者希望先赌为快。 加拿大名创优品投资公司（Miniso Canada Investments Inc.）地区经理Sherman Leung表示，名创优品旨在为顾客提供高质素商品，而且价格定在一般可以负担水平。一些人把名创优品形容为一间一元店亦没有问题，但名创优品是供应多样化种类物品的时尚商店。 去年首间分店抢滩温市 名创优品由一名中国商人及一名日本设计师联手创立，总部设于中国，去年春季在温哥华开设加拿大首间分店，并且计划今年在安省、卑诗省和亚省开设约18间分店，选址包括奥沙华中心（Oshawa Centre）、Hillcrest Mall和Upper Canada Mall。 尽管名创优品在加拿大迅速发展，但规模仍然与加拿大折扣零售商Dollarama相比仍有一段距离。 Dollarama已经在全国开设1,135间分店，而且现正每年增加60至70间新店，每间平均面积10,099平方呎，出售约4,400项商品。相比之下，名创优品的最大面积分店约为4,300平方呎，出售2,500项商品。 Dollarama行政总裁罗斯（Neil Rossy）表示，加拿大每个零售商都是Dollarama的竞争对手，来自中国的名创优品亦不例外，但Dollarama认为毋须在现阶段就名创优品加入作出任何反应。 多伦多零售顾问公司Retail Prophet创办人斯蒂芬斯（Doug Stephens）表示，名创优品若能正确界定销售路线，将来可能有机会抢去Dollarama不少生意。

芝加哥商业交易所推出比特币期货，刺激比特币价格迭创新高，但每日成交其实相当少，经常干升干跌。 以比特币(Bitcoin)为首的虚拟货币，泡沫愈吹愈惊人。单计比特币，年初至今累积飙升超过十五倍。在贪婪与恐惧影响下，比特币吸引愈来愈多散户参与。欧美甚至有人将自住物业出售，纷纷加入这个世纪淘金狂潮。 比特币既无中央银行监管，也没外汇储备支持，无疑是个接火棒的“斗傻游戏”。因此，愈来愈多有份量的专家和监管者警告，比特币只是另一个鬱金香泡沫。而继中国后，南韩、德国、法国和意大利等国家亦酝酿加强监管虚拟货币。 连全球最大比特币网站之一Bitcoin.com创办人Emil Oldenburg，近日已率先沽清手上的比特币，踢爆作为交易货币，比特币根本没有将来。 今年初，十个比特币只价值7万8千港元，上月一度高见140港元。若散户投资以太币，帐面就赚得更多，因为以太币今年狂升超过100倍。 由于芝加哥商业交易所推出比特币期货，市场憧憬比特币以至其他虚拟货币向成为正式货币迈出重大一步，刺激比特币价格迭创新高。现货价曾升至1万9千美元，期货价更一度突破2万美元。 眼见比特币泡沫愈吹愈大，愈来愈多有份量的专家站出来警告市场。联储局前主席格林斯潘开腔评论比特币，指比特币令他联想起十八世纪美国殖民时期发行的货币。虽然该货币能产生实质商品和服务，但最终会一文不值。 其后，现任联储局主席耶伦亦加入大泼冷水，明言比特币只是高度投机性资产，未具条件变成法定货币。 至上周，连全球最大比特币网站之一Bitcoin.com创办人Emil Oldenburg亦自爆自己已率先沽清手上持货，更踢爆作为交易货币，比特币根本没有将来。 Youbit CEO 李真熙创办的比特币交易平台再被黑客入侵而损失惨重，要申请破产。 最大平台创办人清仓 他直言，受制于本身区块容量，比特币每秒只能进行有限次数交易，根本难以成为交易货币，因此近日才会分裂出比特币现金（Bitcoin Cash），试图解决这个难题。现时投资者尚未明白箇中风险，当他们知道后，就会争相沽货。因此，现时炒上天花板的比特币，已成为最高危的投资产品。 日前，南韩比特币交易平台Youbit宣布，因被黑客入侵而损失一成七总资产，要申请破产。早年全球最大交易网站Mt. Gox亦因被黑客攻击，拖累比特币价格大泻至1美仙，投资者蒙受极大损失，令市场哗然。 继中国后，德国、法国和意大利等国家，亦酝酿加强监管虚拟货币。法国财长勒梅尔提出明年四月举行的G20峰会讨论比特币。他接受法国媒体访问时说：“很明显，现时比特币极具投机风险。我们必须研究和和正视，看看G20成员国可如何监管比特币。” 德国财政部亦认为，国际社会必须商讨虚拟货币在环球市场上的投机风险，以及其对金融体系可能出现的影响。曾出任德国央行行长，现任瑞银主席韦伯认同，必须监管比特币等虚拟货币。比特币并非有效付款方法，也不是计算价值的单位，因为国际商品交易不会以比特币计价。而比特币价格大上大落，也令其不可能成为储存价值的货币。 比特币价格急升下，开采难度亦急速飙升。各“矿工”要不断斗快投资很大的电脑运算力。 概念股接力乱炒 比特币狂飙，连带相关的“区块链概念股”亦都暴涨。例如2016年3月才成立、六月已上市的美国虚拟货币投资交易商The Crypto Company，上个月股价便暴升27倍，单计过去三个月更丧升170倍。这家在场外交易市场挂牌的公司结果难逃美国证券交易委员会关注，勒令它停赛至2017年1月3日。 The Crypto Company不是唯一丧升的“区块链概念股”。金融科技公司Longfin12月13日才上市，日前宣布併购以区块链技术提供微型贷款服务的科技业者Ziddu.com后，股价短短两天之内竟爆涨逾25倍。 另一间电子商务公司Overstock早前表示，将专注发展区块链技术，连索罗斯和大摩都大举买入该股，结果令Overstock自月初以来，曾累积上升近八成。而总部设在香港的环球区块链物联网（UBI），也曾录得单日上升逾倍，三星期飙升13倍的惊人升幅。 区块链概念股丧升，难免惹来监管机构高度关注。美国证监主席Jay Clayton早前发表详细声明，列出投资虚拟货币和ICO的各种风险。早于去年8月，证监会已曾暂停三隻问题股票交易，并对这些公司的ICO投资进行调查。 比特币等虚拟货币，无疑如庞氏骗局，一但失控，长远会冲击中央银行的货币政策，因货币供应不再由央行掌控。因此，各国央行有极强诱因严加打压，要成为真正货币，相信难过登天。 金融科技公司Longfin日前宣布併购区块链技术提供微型贷款服务的Ziddu.com后，股价短短两天暴涨逾廿五倍。 买薄饼等足四粒钟 买卖比特币不单交易费用高，现实上用作交易，同样费时失事。《华尔街日报》的记者最近用比特币进行日常消费，发现不单交易费用甚高，而且核实交易时间往往以小时计。 该报记者曾以比特币购买Domino的意大利薄饼，结果要等足大半日才能核实成交，远不如传统信用卡般。更糟糕是当中涉及的交易费用，居然比薄饼的价钱还要高。而接受比特币付款的商户坦言，他们收取比特币后根本无意用来交易，而是死守博升值赚一笔，反映比特币根本缺乏成为正常交易货币的条件。 事实上，日本等市场有商户接受比特币付款，是刺激比特币炒至新高的原因之一。其实这类商户不少只视作招徕顾客的噱头，实际上鲜有人用比特币埋单找数。        

本报记者 文琪 中国购物狂欢节“双11”和海外购物节“黑五”刚刚过去，接踵而来的就是圣诞购物潮，这几个月，最忙的就是世界各地的快递小哥。《星报》上周曾报道，安省网购货物塞爆邮局，省民收件需等数月的情况。在全球电商蓬勃发展的时代，都有哪些方法可以把“战利品”平安运至加拿大？中国的特色零食小吃是否在今天的加国已经唾手可得？物流出口行业正在进行著哪些变化？ 双11的“战火”燃烧到国外并超越“黑五”早已不是什么稀奇事。去年中国的双11，一共有235个国家和地区的小伙伴和中年国人一起“剁手”，今年中国双11全网交易额高达2539.7亿元人民币，是黑五的五倍之多。而语言也不再是世界各国网友“淘中国”的难关，美国有一位“双11”的粉丝11月在美国白宫网站上发起名为“我们需要天猫双11”的请愿，吐槽美国的快递业不发达，网购体验比中国差太多，要求美国也加入中国的购物节。 美国人在白宫网站上发起名为“我们需要天猫双11”的请愿截图 全世界人民齐“剁手” 海外“剁手党”如何淘货？接受《加拿大都市报》记者专访的中国代淘及转运平台公司Superbuy网购平台营销总监皮辉辉回应道：Superbuy成立于2012年，是为海外客户专门提供中国电商平台商品的代买、代收、验货、及海外转运等服务。在刚过去的双11活动里，公司业务量相比去年翻了1倍以上，新增的用户数量翻2倍，“这意味着越来越多的人知道中国的‘双11’活动，也相信海外转运能够给他们带来的便捷服务。” 十年前华裔移民在加国生活，想要一些特别的国货，大多会回国自己背回来，或者几经辗转托人带回来。随著这种需求的增加，开始逐渐有个人做起代购生意。“回国有偿带物”，“有偿带件”等在数年前都是转运的雏形。这几年来，随著世界各地不断增长的中国移民，跨境电商的服务逐渐能够在海外打开市场。专门做代购和转运起家的跨境物流平台明显增多。代购是帮那些没有中国网购平台账户的客人采买他们想要的物品，再转送去指定目的地。而转运是为那些能够自行在中国电商平台购买物品的海外客人，提供在国内代收包裹、再转运到国外的服务。 皮辉辉告诉记者，最初他们建立这个平台的初衷是希望为在海外生活的华人、留学生保留传统的生活和饮食习惯，进而提供高效优质的跨境电商业务，是一个以为海外华人、华侨提供代购和转运为服务的平台。但随著近年来电子商务的蓬勃发展，公司开始逐步拓展更多国际物流相关的产业，透过全方位的英文服务平台，向集代购、商城直销、物流转运、商业服务、法律服务、以及旅游的跨境综合服务公司转型。 据皮辉辉介绍，公司刚成立时确实是以服务海外留学生和华人为主。但近些年来，发现有越来越多的外国用户也在使用这个平台，尤其是潮流服饰、数码3C特别受欢迎。“这批国外用户占比在今年销售业务量的一半以上。这也说明，越来越多的国外用户喜欢中国的商品。其实我们提前3个月就为双十一活动做足了准备，才有如此业绩。公司转运业务最靠前的三个国家依次是美国、加拿大和澳大利亚。纵观历史数据，这三个国家的贡献占比是公司近三年总转运业务的69%，订单复购率均超过70%，消费额达数亿元人民币。” 那些不懂中文的外国人怎么逛淘宝和天猫？Baopals 就是这样一个由三个美国人在中国创立的专门帮助外国人购买淘宝物品的平台。它像一个桥樑一样连接了英文消费者和淘宝一类的电商平台，通过技术手段自动翻译淘宝上商品的名称和基本参数，对商品按照外国人的习惯重新分类和打分，并能让用户直接在 Baopal上消费，而不用跳转到淘宝去。 Baopals 目前的盈利模式是向用户收取服务费，每款产品收取 5%，每个单店订单收取 8 元服务费。据《新闻晨报》报道，该公司从去年成立到现在，有了19个中国员工和14个常住中国的外国员工，拥有超过2万3千个微信粉丝、两万个注册用户，收益超过4,250万圆人民币。双11交易额是平常的五倍。公司负责人之一Charlie说他们已经有了计划，准备在2018年进一步发展后，就把它推出到世界上的其他国家，让更多外国朋友能在淘宝上“剁手”。 皮辉辉也表示，Superbuy在发展和进化的过程中，从未忽略并一直非常照顾英文用户的使用体验。他说现在公司整站所有的页面全部支持中英文无障碍界面的切换，并配备专业的英文客服和采购专家，支持美元、人民币等多货币的标价和支付。“双11期间，我们所有的活动页面，也针对英文客户单独开发了英语页面。并且，在我们的社区板块，有详细中、英文的双11活动介绍，以及教大家如何参与和选购双11优惠商品的技巧和经验等。”  物流出口业务平台Superbuy 网站英文界面 陈仓暗度有法管 谈到海淘的品种，皮辉辉称他们会根据数年来收集到的海外客户喜欢的产品类别和样式，研发了专售海外的直销商城，提供在商城直接购买产品寄送至海外的服务，为海外用户省去了再到各大电商平台采购的工序，也颇受欢迎。例如售卖各种中国出产的生活用品甚至是禽类小食品，例如鸡爪、鸭脖、牛肚等，这些都可以发送到世界上许多华人聚集的国家。 专为不懂中文的外国人淘宝的Baopals 网站界面 本地有读者回应本报调查称，非常喜欢将零食直接运到加拿大的服务。但要大规模地做起来，也是有一定难度的，因为每个国家对于进口食品都有不同的安全要求标准。皮辉辉也承认，“如果客户属于大批量采购，那么是需要相关检验检疫证明才可以安全抵达相应海外国家。客户小批量购买的话，会采用限定的寄送方式，但不这并不能完全保证一定不会被海关退包或罚没。”他们唯一能做的，就是对顾客“购买的食品，如果发生在寄送途中被罚没或者退包，只要能提供海关证明，公司会将商品款以及运费全部赔偿处理。” 皮辉辉特别强调，有许多东西是一定不能够为顾客转运。“首先，所有在商城出售的商品，必须符合中华人民共和国的法律法规、国家准许进口的商品。《中华人民共和国禁止进出境物品表》禁止进出境物品是一定不能转运的，包括武器、毒品、珍贵文物等。而寄往加拿大的物品，除了中国法律禁止出境的物品以外，还包括烈酒、医药产品、植物及种子等。” 加拿大食品检验局（CFIA）高级传讯顾问Anna Matos在接受《加拿大都市报》记者专访时表示，加拿大食品检验局的主要目标是确保在加拿大销售的食品的安全。因此，在加拿大售卖的所有食品，无论是国内的还是进口的，都必须符合“食品和药品法案”（Food and Drugs Act and Regulations）、“消费者包装和标籤法案”（Consumer Packaging and Labelling Act）以及“肉类检验法” （Meat Inspection Act）和相关的要求。“加拿大食品检验局的检查人员正在努力验证所有产品是否符合我们的要求。加拿大衛生部（Health Canada）制定加拿大的食品安全标准，加拿大食品检验局负责执行。我们也与其他政府和行业合作，以便进口到加拿大的食品符合加拿大的食品安全要求。” Anna...

 日本大部分房地产的拥有权，包括房产及土地权均属个人永久拥有。 不少人近年喜欢投资日本物业。过去，日本二手住宅买卖不活跃，但日本国土交通省近年积极推出一系列措施，令房产流通量持续扩大；加上日本楼价虽然见底回升，但相对不少国家仍属“低水”，如众人熟悉的东京及大坂，六、七十万元已可成为业主。 看好日本地产除直接入市外，亦可考虑日本房地产投资信托基金（J-REITs）。相对于日经指数，卖点稳阵收息的J-REITs今年表现落后，但对于旨在买楼收租的人来说，依然是另类选择。尤其是市场憧憬二○二○年举行东京奥运，以及开放赌业等利好消息。 撰文：李淑贤　设计：杨存孝 本房地产基金（J-REITs）2001年推出市场，现时共有59只基金，平均息率约四厘二，总市值全世界排第二位。 2012年，J-REITs价格走势开始上升，到2015年后进入横行状态。由于日本出现了一个现象，就是当地人买楼的需求不大，年老的不会再买，年轻人又普遍喜欢租楼，所以在日本的房地产市场，很难期望楼价会大升。 J-REITs的表现可参考“东証REIT指数”，是东京証交所为挂牌的J-REITs编制的市值加权平均指数。资深投资者林一鸣也有投资J-REITs，“J-REITs与股票、债券市场的关联性低，在投资组合加入J-REITs，主要是分散投资，令整体组合更多元化，并非追求高回报。” 他指J-REITs是防守性的投资，不要期望价格大幅上升，但大跌损失惨重的机会也不高。“对J-REITs嘅投资前景维持中性立场。若只追求稳定回报，每年约有4%至6%回报率就满足嘅话，就可以考虑投资。” 日本的建筑技术世界有名，除了防震技术出名外，其房屋保养技巧亦很高；而大部分房地产的拥有权，包括房产及土地权均属个人永久拥有。 日本年轻人从家乡跑到大城市工作，在家乡既不会买楼，在工作的地方也只会租楼，令日本大城市的租楼需求很大。  看好大城市租务 近年很多人蜂拥到日本买楼。林一鸣认为，最大原因是他们本身喜欢到日本旅行；加上当地楼价数十万就有交易，一尝做业主的心愿，感觉十分便宜。 不过，他建议准买家投资日本楼之前，必须了解一个真相︰“就是今天的日本人，好多根本不热衷买楼，同香港及内地好不一样。” 他指目前日本一个大学毕业生，平均每月工资二、三十万日元，十年后可达五十万日元以上，理论上足以负担现时的楼价。不过，日本由于人口老化，长者愈来愈多，他们一般都不会再买楼。 至于年轻人，从家乡跑到大城市工作，在家乡既不会买楼，在工作的地方也只会租楼；加上有些日本企业对租房的员工会提供租房补贴，令日本出现一个现象，就是大城市的租楼需求很大，特别是接近商业区的地方，但本地人买楼的需求却较低。 至于非大城市，租楼买楼的需求都低，楼宇空置率愈来愈高。“日本房地产只有一个亮点，就是大城市的租务市场，租务需求会持续高企，回报率可以保持平稳。除此之外，其他地区的前景都不看好。” 日本股市今年兴旺，相对比较落后同保守的J-REITs，投资者更情愿买建筑商股，如三菱和三井。  写市楼回报高一线 根据Knight Frank的研究报告，目前东京办公室的年租金为每平方英尺125美元，全球排第三，仅在香港和纽约之后，预期东京A级写市楼租金将持续上升。 该行看好东京A级写市楼租务市场的一个重要原因，是交通网路便利。现在大部分的日本城市，到东京都可以即日来回。以前企业可能需要在不同城市设立分公司，现在只要在东京设立公司已经足够。这令到东京A级写市楼的需求上升，但其他城市写市楼的需求就下降。 市场憧憬2020年东京奥运，以及开放赌业等利好消息，令日本地产被看高一线。 丰泰地产投资管理合伙人暨投资长朱惠德，现管理资产超过74亿美元。公司2014年在日本开设办事处，今年第一季购入位于大坂楼高23层的商厦，第三季再扫入位于东京有二百多伙的服务式住宅项目。“位于品川，邻近品川车站，附近有微软和德勤的总部，购入后改装做服务式公寓，看好酒店公寓前景。” 他说，现时日本59只J-REITs中，超过一半是投资甲级商厦，其他亦有投资乙级商厦或酒店。“东京甲级商厦近年供应量大，租金有少少压力。反而大坂无新供应。我们近月完成翻新的项目，希望可由甲－级升到甲级。” 日本股市今年兴旺，投资者愿意承受更高风险，令相对稳阵的J-REITs表现落后。“情愿买建筑商股，好似三菱同三井，因为J-REITs比较落后同保守。话虽如此，好似我们投资项目，计算槓杆有六至八厘，但要自己落手落脚做，J-REITs有四厘回报算好，而且成交活跃。”不过，他提醒投资者要留意政治风险和利率走势。日本央行近日便暗示有计划微调收益率曲线调控政策，可能会在通胀达标前加息。“利息一升，J-REITs价格一定会跌。” 买J-REITs 小贴士 林一鸣认为，投资J-REITs要主攻大城市的租务市场，物业首选东京核心写市楼和住宅。如果是住宅，平均面积较小为首选，目标为离开家乡到东京工作的人，他们主要租住小型单位；次选是大坂中心的住宅市场，同样都是平均面积较小。 若看好日本楼市，林一鸣指投资J-REITs较直接到日本买楼收租更好，特别是不懂日文的买家，不用额外费神处理繁複手续，“只要息率回报达到百分之五就可以。”        

马六甲唐人街尽头，有个纪念郑和下西洋600周年而建的私人博物馆郑和文化馆。 　　2015年11月，总理出席完东亚合作领导人会议后，从吉隆坡坐了两个小时车，专程赶到这里参观。 　　七次下西洋，郑和五过马六甲。他率领当时世界最强大的舰队，帮苏丹王朝修城墙驱海盗逐列强。马来西亚这个一衣带水的邻邦，于是六百年前就成了中国人民的老朋友。 　　总理后来将郑和在马六甲做的事总结成：有所为，有所不为。中华民族不称霸不扩张，只希望能为友邦国家的城市建设添砖加瓦。 　　总理回国的38天后，央企中铁和马来西亚一家公司组成联营体，以196亿元人民币收购了吉隆坡地标大马城60%股权。 　　大马城位于吉隆坡市中心。之前是个废弃20年的空军机场，占地面积相当于5个天安门广场，是全球首都唯一一块大面积未开发的处女地。 　　全球第二大工程承包商中铁看上的，当然不仅是几百个小目标的地产生意。中国提出了一个野心勃勃的高铁网络计划——从昆明经泰国、至马来西亚和新加坡。大马城是这条高铁网络的神经中枢。 　　大马城也将是东南亚地区的交通枢纽。这里是吉隆坡通往新加坡的隆新高铁起点站，隆新高铁总投资超过1000亿人民币，项目将在明年年初招标。全球工程及铁路运营商都虎视眈眈。 　　中铁和日本东JR是两大夺标热门。中铁占住了桥头堡——大马城，他们希望近水楼台先得月，拿下这个东南亚规模最大的基础设施项目。 　　志在必得的中铁，在2017年5月3日迎来当头棒喝。那天马来西亚政府宣布，因中铁的联营公司IWH CREC没有按时付款，收回大马城项目。 　　世界五百强排第55名中铁怎么可能196个小目标都给不起。这家央企当然否认马来西亚政府的说法，要求继续交易。中铁甚至不愿接收中国人民老朋友的退款。 　　中铁的努力是徒劳的。几天后，马来西亚就公布了新的意向开发商，报价几乎是中铁两倍。 　　半路杀出来跟“一带一路”主力部队抬杠的开发商，也来自中国，名字叫万达。 　　1 　　多年后，当王健林站在哈佛讲堂发表《清华北大，不如胆子大》演讲，面对会场里零星的嘘声，他也许会想起自己第一次见到马来西亚总理纳吉布的那个清晨。 　　那时他已从中国首富的宝座跌落多年。自他之后，再没什么人敢去要这个首富头衔。土豪们疯狂给胡润和福布斯打call，为的就是能在富豪榜上靠后一点。 　　万达总资产也已经从顶峰时期的八千个小目标，缩水大半。人们仍旧疯狂涌向万达广场、万达城和万达度假区，但这些资产与中国前首富没多少关系了。 　　资本和食客们贪恋着万达的巨额回报，曾像潮水一样向王健林涌来。如今宴席散场，他们也都雨打风吹去。 　　2017年11月底，就连和老王一起打下万达帝国江山的两位国之重臣，万达集团董事尹海和万达商业地产副总裁陈平，都离开万达了。 　　前首富终于实现多年前口口声声的轻资产目标，落了个茫茫大地真干净。 　　到头来，老王的核心资产也许就剩下那几本著书立说的畅销书。当然，他口述的万达大事记和我们的历史教科书一样，有的地方彰明较著，有的地方则语焉不详。 　　从1989年下海到2017年下半年遭遇重大转折，二十八年发展史里，老王的万达有两大未解之谜。 　　第一是，万达高速发展过程中，老王为什么曾这么有钱？ 　　1990年，四川小伙王健林还没有满嘴一个亿的小目标。他的人生终极目标，就是能有一栋像样的写字楼。 　　那年他和四个朋友去香港，被资本主义社会的灯红酒绿亮瞎了眼，觉得香港太美好了，什么糟粕都有。 　　他住在尖沙咀的君悦酒店。从11楼的平台望出去，能看到游泳池、海景和灯火辉煌的维多利亚港。王健林随便指着一栋楼跟朋友说： “人这一辈子就是应该有这么一栋楼，否则白混了呀。” 　　朋友一盆冷水泼过来：小王，你就安静地做白日梦吧。 　　那年小王还是个36岁的油腻壮年男。脑子里是梦，眼睛里是光。一年前，大连西岗区办公室副主任的他辞职，接手了大连西岗房屋开发公司——这是万达的前身。 　　小王的人生并非一帆风顺，但被野心驱动的他总能逢凶化吉。他做过森林工人，栽过树也烧过碳；他做过军人，身材虽瘦小，但努力拼搏不放过命运抛来的每一个机会；最终被推荐到大连陆军学院学习，在那里他开始体现出喜欢挑战规则的性格来。 　　一贯大胆的他，希望能自己扼住命运的喉咙。西岗房屋开发公司是区属国企，刚成立没多久，老总就出事了，负债几百万。小王接手后，借用自己老战友的开发指标，从一位在银行支行做行长的老战友里拿到贷款，做了一个棚户区改造项目，完成第一桶金。 　　1994年，小王就实现了自己四年前在香港立下的终极目标，在大连有了那么一栋自己的写字楼。紧接着，他又有了自己的酒店、商场、度假区…… 　　凭着对财富的冒险追求，及对政治边界的把握，他迅速成为中国的顶级富豪。他一挥手，几百个小目标的投资就飞向全球各个角落，仿佛银行是他家开的一样。 　　关于他背后有谁的传言，也开始满天飞。 　　有人说小王有个有背景的爹。传言他父亲王义全担任过西藏自治区的高级干部。不过真实情况是，王义全只是四川大金县森林工业局的副局长，一个副处级干部。 　　还有人说小王的老婆来头很大。林宁其父做过大连一家保险公司的领导。但小王在西岗区政府办公室做副主任时，小林也就是西岗区体委工作人员，没有传言的那么神秘。 　　但就像徐明当年对待自己是某位中央领导女婿的谣言一样，聪明的小王从不承认或否认这些传言。这种放任的做法，加剧了外界对其拥有显赫家世的错觉，让一股神秘感贯穿着万达商业帝国发展的全程。 　　这股神秘感在万达商业地产2014年香港上市后达到了极致。公众从招股书发现，这家公司的124个股东里，藏着诸多不可描述之人。 　　那时候，小王已经练级成老王。他开始频频出海，张口就是要把“中国文化输出到全球”，整个把自己包装成国家意志的象征。 　　给国家输出文化，轮得着一个地产商吗？入戏太深，你就再也找不回自己。首富想用自己的资本扭转企业对政府谈判的弱势局面。这一招面对急于求成的地市级官员能够奏效，但面对食物链更高一级时，无异于玩火自焚。 　　这位2016年胡润榜上有2000亿身家的首富，忘了自己也就是穿了个“皇帝的新装”，兜里的钱其实都是向政府主管的银行借来的。用他自己在公司年终会上毫不掩饰的话来说： “万达玩的是空手道，一分钱不出就能挣钱。” 　　头脑发热的他还吹嘘： “万达进入的行业，无论国企央企，都没机会做老大。” 　　最后给老王致命一击，正是央企。 　　2 　　2017年上半年，老王还屹立在人生巅峰。 　　那时他是中国首富。他有200个多万达广场、十几个万达城、80家五星酒店、全球1300家影院、两家美国电影公司、一家英国游艇公司、上千幅名画…… 　　每个月还有无数疯狂涌向万达总部的地方官员和各国元首。众星环绕的他，如明朝首富沈万三一样，影响力早就超过了一个商人的范畴。 　　2016年万达集团资产是8000个小目标。首富躇踌满志，要在2017年做到9000个小目标。他给自己还定了一个“2211”终极目标： 到2020年，万达资产达到2000亿美元，市值达到2000亿美元，收入1000亿美元，净利润达到100亿美元。 　　那时把万达做成真正的世界一流跨国企业，他也将年届古稀，大概也到了荣耀的退休时刻。所以在职业生涯最后阶段的老王，一直在强调速度，万达必须再快一点，必须要快。那时他离自己的终极目标，也只有0.01公分的距离。 　　但一切到了6月份戛然而止。中国银监会突然把矛头指向万达——排查授信风险，6个境外项目融资遭严格管控。 　　二十八年专注空手道的首富，现金流显然断了。空手道赚钱，一直都是来得快，去的更快。看天吃饭的中国房地产业，太容易遇到黑天鹅或者灰犀牛什么的。 　　后来发生的事儿大家都知道了。用孙宏斌的话来讲，王健林“壮士断腕”——把13个万达城、70多家酒店打包甩给了孙宏斌和李思廉，把一堆万达广场甩给了朱孟依，把长白山(12.080, 0.05, 0.42%)度假区甩给了孙喜双。 　　卖掉6000万平米的土地储备后，万达的土地储备只有1000多万平米了。这点土地储备还不如一些激进的福建小房企，如正荣、禹洲。 　　这就到了万达第二个未解之谜——王健林在2017年遭遇了什么滑铁卢。 　　王健林含辛茹苦打拼二十八年。每天五点起床去北京万达广场的办公室，晚上十二点回到嘉里中心的家里。 　　这两年他还放弃了所有休息时间来学习新趋势。在你们29岁的老公思聪夜店撩妹的时候，这个63岁的老人把所有时间都拿来学习。 　　到头来，二十八年功名与财富都化为尘土，一夜回到解放前。 　　被银监会封杀后，据说王健林跟身边朋友是做过反思的。 　　2017年5月13号那个清晨的会面，很大程度上改变了他和万达的命运轨迹。 　　那几天马来西亚总理纳吉布来北京参加“一带一路”高峰论坛。他来北京第一站，没先去拜访中国高级官员，而是去长安街边上万达集团总部，拜访中国首富。 　　中国首富和马来西亚总理的会面，隆重得像两国元首的国事会面。他们坐在各自国旗前面，主要议题就是吉隆坡市中心的大马城项目。 　　会面后纳吉布在联合记者会上说，中国首富对大马城“兴趣浓厚”。 　　第二天，王健林以企业家身份参加了“一带一路”论坛。会后，他野心勃勃地对央视说： “今年万达要落地两个超过百亿美元级别的项目，一个是马来西亚的大马城，还有一个项目在印尼，目前还在谈。” 　　王健林当时还不知道，大马城是他事业的滑铁卢。5月13号的晚上过后，他不仅失去了大马城，还将几乎失去了整个万达。 　　纳吉布在拜见王健林的那天晚上，还和中国领导会面了。马来西亚报纸说，那次会面后，万达就被纳吉布pass掉了。 　　这下就真坏事了。两个月后，大马城重新招标。马来西亚政府收到九份标书。九家公司有七家中国国企和两家日本公司。 　　这又是一次中日两国明里暗里在东南亚地区的PK。代表中国参加PK的七家公司是中国建筑(9.410, 0.02, 0.21%)、葛洲坝(8.930, -0.05, -0.56%)、中交建、万科等。 　　首富终于识相了——没去凑热闹。其实子弹打光了的他，也没有能力去投标了。 　　总理将郑和六百年前在马六甲的成功，总结为七个字：有所为，有所不为。 　　后来很多人为老王扼腕叹息，觉得老王当了中国企业全球化的炮灰。可是老王应该一早就知道，身后有余忘缩手，眼前无路想回头。道理都是浅显的道理，聪明如他，竟然最后才明白。 　　老王曾经把万达前二十八年的成功总结为八个字：亲近政府，远离政治。 　　二十八年间，悲喜逆转。成也这八个字，败也这八个字。 　　3 　　食尽鸟投林。不可描述之人纷纷散场，那些被王健林苛刻制度逼疯的重臣们，也在用脚投票。 　　2012年4月，兽爷的朋友你包叔问过一次王健林，万达员工离职率怎么会这么高。 　　就像功守道大师否认跟小燕子很熟一样，首富当时一口否认了万达离职率高这件事，他还过分地加了一句话： “走的都是没有学到万达精髓的人。” 　　真替千千万万离开万达的员工感到难过。其他房企人事变动至少还会祝福下彼此。 　　比如上月月底，龙湖把深圳总经理张智聪和苏州总经理李刚撤掉了。至少内部公告上还会加句祝福：  “感谢张智聪和李刚在原岗位做出的贡献，也预祝他们在新工作岗取得新成绩！” 　　有一种说法在万达内部很流行，说能干到三年的员工简直就是珍稀动物。一个猎头的经验数据是，万达员工平均在岗时间为13个月。 　　于是就有了知乎那篇被55万人浏览过的世纪之问——你为什么从万达离职？ 　　11月底，万达员工平均在岗时间恐怕又要缩短一点点了。因为一个在万达呆了24年，和一个在万达呆了16年的员工，悄悄退休了。 　　这两个人，一个是万达集团董事尹海，另外一个是万达商业地产副总裁陈平。这是继高群耀之后，万达在过去两个月里离职的第三位核心高管。 　　更早之前，为万达商业地产上市立下汗马功劳的王贵亚，加入万达没多久后就被辞职。未经官方确认的小道消息说，他请了一波京城最好的律师天团，跟老王打了一场官司。 　　这些人会不会也偷偷上知乎，去回答那个世纪之问？ 　　尹海和陈平都是1963年出生。尹海是万达集团内部最资深的元老，1993年从沈阳军区复员后就加入万达，跟随王健林南征北战多年，负责万达集团财务曾长达13年。 　　陈平2001年加入万达，之前做过万达集团副总裁和南京总经理。他还是万达学院院长，万达学院在廊坊，主要为培训万达中高级员工而建。 　　尹海和陈平的离开没有内部通报。不知道在前首富眼里，他们是不是也属于没有学到万达精髓的人。 　　人去梁空，巢也倾。王健林还在疯狂甩卖一大半海外资产。有媒体称，万达正以50亿美元兜售伦敦、洛杉矶、芝加哥、悉尼及黄金海外的海外物业项目。 　　真是节节败退的老王。兽爷口袋里有50块钱，能加一亿倍杠杆卖给我吗。 　　而在与融创的那场世纪大甩卖之前，万达进军文旅产业的第一个试验品——长白山度假村项目，也早已悄悄转让。 　　今年6月，万达退出了长白山项目公司的股东名单，其股份全部由大连一方集团接手。在这次变更发生半个月前，最初的投资方之一泛海也退出了股东名单。 　　对了，泛海老板前段时间在美国休息过一段时间。 　　老王和泛海老板毕竟经验还是丰富，感觉风声不对，马上就开始偷摸减持了。 　　长白山项目是万达试水文旅的试验品。这笔投资始于2008年9月，那年东北亚博览会上，全国工商联党组书记全哲洙牵线，当时的白山市委书记李伟向王健林推介抚松县旅游项目。为吸引投资，抚松县方面曾连夜将招商项目的规划书送至长春。   　　据财新报道，为了这个项目能够立项审批，当地政府配合万达，把这个项目北区6000多亩土地，分成52个地块分别立项、审批和土地出让。 　　应该只是巧合。2017年8月，吉林省纪委宣布，原白山市委原书记李伟涉嫌严重违纪，接受组织审查。李伟是万达长白山项目最初的引入者。据北京万达索菲特酒店的朋友说，李伟是这家酒店的常客。 　　应该也只是巧合。今年十一，万达长白山项目两个高尔夫球场都被取缔了。 　　一个真的时代过去了。领导说，全面推进从严治党，高举反腐的利剑，扎牢制度的笼子，腐败分子发现一个就要查处一个。 　　从今往后，丁义珍和高小琴再也跑不掉了。 　　建议过去几年久经考验的中国地产商再好好加强下思想教育。尤其要把中纪委去年11月放映的《永远在路上》温习温习。最经典的是第一集，云南省委原书记白恩培说的那段话： “60岁思想抛锚了，追求物质和金钱。看他们就住豪华的房子，坐豪华的车，个人还买私人飞机，我也追求像他们一样的生活，这思想就变了。” 　　白恩培说这段话的时候，镜头徐徐扫向昆明市区，昆明的标志——双塔在远处若隐若现。 　　这么漂亮的昆明双塔是谁开发的？ 来源：包邮区 图文/兽爷

为应付亚马逊等网购挑战，沃尔玛今年的“黑色星期五”一改作风改为无限量供应，让消费者不用通宵排队抢购。 全球最大型超市集团沃尔玛Walmart（WMT）因受到网购冲击，业绩原本大受影响。连股神巴菲特的投资旗舰巴郡，亦已沽售大部分持股。 不过，美零售业经过一轮洗牌汰弱留强；加上消费者愈来愈重视消费体验，沃尔玛管理层把握机会，成功结合旗下过万间零售实体店和网购发展，结果业绩大翻身，股价年初至今已飙升超过四成，媲美不少当炒新经济科网股。 全球步入新零售时代下，亚马逊和阿里巴巴等电商巨头，近期亦争相斥巨额资金收购线下实体据点。曾被视为“过气”的沃尔玛，早已坐拥一众网霸竞求的优势，难怪再次成为华尔街的“当红炸子鸡”。            撰文：韦宁　设计：杨存孝 美国零售业每年的重头戏“黑色星期五”（Black Friday），亦是各大零售商和网购的大战场。美国全国零售协会预期，今年圣诞节的消费有望按年增长4%。 为应付包括亚马逊等网购的挑战，沃尔玛今年一改作风，由以往大打限量限时的销售方式改为无限量供应，让消费者不用通宵排队等开门抢购。 沃尔玛早前公布今年第三季业绩，盈利远超市场预期。期内收入更连升13个季度，至相当于约9600亿港元，扣除汽油的同店销售按年升幅达2.7%，远胜分析员估计的1.8%，带挈股价一夜之间爆升一成，历史性突破100美元水平。 业绩省镜，很大程度跟沃尔玛大力拓展网上零售有关。自从亚马逊等网购崛起，美国传统零售业一直捱打，即使经济自金融海啸后复甦亦无从受惠。评级机构早前甚至警告，约十间美国上市零售商未来一年将面临违约，包括曾是美国最大零售商的Sears。 股神巴菲特的投资旗舰巴郡已沽出大部分沃尔玛持股，错过了这次升浪。 拓展网购杀出血路 为保江山，沃尔玛于是积极求变，进军网上零售。去年九月，集团斥资约187亿港元收购美国电子商贸网站Jet.com，配合强化网上零售的策略。 不仅于此，早于收购Jet.com前，沃尔玛已积极开拓中国的电子商贸市场，包括去年六月与京东商城（JD.com）策略性结盟。此外，集团又与内地网络购物公司一号店（Yihaodian）合作。这一着令沃尔玛的业务能够更有效延伸至内地庞大的市场，在投资者眼中成为一大亮点。 其实投资者对沃尔玛拓展网购原本大有保留，主要是亚马逊实在太过强势。不过，沃尔玛第三季的网上零售总交易额（GMV）录得五成强劲增长，令疑虑一扫而空。 尤其是全球步入新零售时代，消费者愈来愈重视消费体验。就连亚马逊和阿里巴巴等电商，亦争相斥巨资收购线下实体据点，希望打通线上至线下（O2O）的销售渠道。例如亚马逊斥资过千亿港元买起美国超市集团Whole Foods；阿里亦先后收购或入股银泰百货、苏宁电器、联华超市和高鑫零售等实体零售集团。 市场相信，拥有过万个零售点的沃尔玛，有能力将其实体店的成功经验在网购中複制。尤其是收购Jet.com，以及与谷歌和京东的策略性合作，大幅增强沃尔玛的网购业务潜力。 除受惠网购增长外，美国零售业已经历了一轮洗牌汰弱留强。不少老牌零售集团迫于无奈要收缩店铺网络，近郊的大型购物中心甚至因人流缩减而执笠，投资者更视零售百货股为“过气电池”而争相沽售。就连股神巴菲特，其投资旗舰巴郡早已沽出大部分沃尔玛持股。 （O2O）的销售渠道。例如亚马逊斥资过千亿港元买起美国超市集团Whole Foods；阿里亦先后收购或入股银泰百货、苏宁电器、联华超市和高鑫零售等实体零售集团。 市场相信，拥有过万个零售点的沃尔玛，有能力将其实体店的成功经验在网购中複制。尤其是收购Jet.com，以及与谷歌和京东的策略性合作，大幅增强沃尔玛的网购业务潜力。 除受惠网购增长外，美国零售业已经历了一轮洗牌汰弱留强。不少老牌零售集团迫于无奈要收缩店铺网络，近郊的大型购物中心甚至因人流缩减而执笠，投资者更视零售百货股为“过气电池”而争相沽售。就连股神巴菲特，其投资旗舰巴郡早已沽出大部分沃尔玛持股。 近年消费者愈来愈重视消费体验，沃尔玛成功结合旗下过万间零售实验店和网购发展而成功翻身。 盈利创下历史新高 随着竞争对手减少，美国零售业供求渐渐平衡，有利一哥沃尔玛吞併市场份额。事实上，沃尔玛已上调全年度业绩预测，估计全年纯利介乎135亿至138亿美元，将创下自金融海啸后的历史新高，更远远超过亚马逊最近一年的全年纯利。 不过，沃尔玛的前景并非全无隐忧。其一是第三季的毛利率不升反跌，反映竞争激烈下的经营压力。然而每年有2亿6000万人次帮衬沃尔玛，加上逾万间实体店铺，其在货品定价上始终有很大优势。 其二是随着股价今年累积大升四成，其市盈率已突破20倍，远高于过去5年平均的15倍。投资银行高盛因此将沃尔玛的投资评级，由买入调低至中性，认为现股价已反映公司的盈利前景。不过比起亚马逊二百多倍市盈率，实是小巫见大巫。 亚马逊买起美国超市集团Whole Foods，同样想结合线上和线下业务。 单靠实体店无运行 在美国，能够同沃尔玛直接竞争的对手其实不太多。除了网霸亚马逊之外，还有主打传统零售业务的Target和Kroger。今年以来，四间大型零售商的股价可说各走极端。 在网络零售愈发普遍的今天，两间全靠实体店铺的公司Target和Kroger，股价远远跑输大市。其中Kroger逆市下跌超过三成；Target的表现好一点，仅跌两成左右。不过，比起美股今年累积两成的升幅，两间公司的股价实在令人失望。 若说Target和Kroger身处地狱，沃尔玛和亚玛逊就肯定上了天堂，因为两隻股票都大幅跑赢大市。 其中沃尔玛升了四成，亚马逊更累积升了四成半。出现这个两极化现象，反映一个事实，就是在新经济下， 转身快的公司才有机会杀出一条血路。若抱残守缺，一成不变，便很有机会遭时代巨轮愈抛愈远。        

年仅三十四岁的罗敏（前排中）成为内地网红，结果因“说错话”，连累公司股价。 成立仅三年半的内地小额贷款平台“趣店”（QD），因攀上阿里巴巴旗下蚂蚁金服的大码头，在内地迅速崛起。十月份更登陆华尔街，成为美国今年第四大上市新股，一度狂炒上百亿美元市值，创办人罗敏风头一时无两。 未知是否精神过度亢奋，罗敏接受传媒采访时，居然自爆对“过期不还钱一律不会催，就当福利送”，引发投资者恐慌，担心投资趣店要被迫“送福利”，上市短短四日股价已调头“潜水”，相当轰烈。 靠向内地学生“高利贷”起家的趣店，两年前已被政府叫停，然后转攻非信用卡消费金融市场，经营模式和业绩一向惹火。股价暴跌后，罗敏已“封嘴”暂避火头。 撰文：韦宁　设计：美术组 趣店首日挂牌，股价即高开逾四成七，尾市已见力不从心，收报29元5角5美分，较24美元招股价仅高出约两成。最令投资者失望的，是这已是趣店上市近一个月以来最高收市价，之后股价拾级而下，更一度失守招股价，低见22美元。 股价急泻的道火线，是趣店的经营模式在上市前已受到质疑，有人甚至形容公司是“大耳窿”。为企图消除市场疑虑，创办人兼行政总裁罗敏接受媒体采访时，居然自爆“过期不还钱一律不会催，就当福利送了”。一个靠借贷赚息的小额贷款平台，竟容许债仔不还钱，结果引发投资者极大恐慌。 1983年出生的罗敏，年仅34岁。2005年facebook刚兴起，他照办煮碗，尝试在校园建立社交网站，但失败收场。来自江西省宜黄县的他，曾在公司内部函件中，分享自己在北京12年的经历。他最初拿着2000元人民币，从家乡小镇到京城打天下，期间搬了16次家，“从最开始北大南门的牀位到东直门地下室再到回龙观的合租房……辗转于这个城市，每天清晨怀揣梦想出发……。” 其后几年，他屡败屡战。2014年，他针对大学生求“财”若渴，胆粗粗向他们放数，在校园度身定造分期购物平台“趣分期”，为内地首个专为大学生提供分期消费的金融服务平台，也是趣店前身。 马云和阿里巴巴近年不断寻找新的投资项目，时机一到便分拆上市。 成也马云败也马云 这次创业，终令罗敏名成利就，很快便覆盖了全国近3000万名大学生，令他不禁大赞现时内地是一个“寒门出贵子的好时代”。然而校园借贷盛行，令不少大学生陷入债务危机。监管当局为免危机恶化，其后全面叫停新的校园借贷。 趣店自此转攻非信用卡持有人的消费金融市场，主要业务为“现金贷”和消费分期贷款。现金贷放款快、期限短兼利率高，每单金额可能只是几百一千元，但许多年轻人就是靠这些贷款买演唱会门票或换新手机，再在发薪后还钱，市场需求相当大。 另一方面，银行等传统金融机构向来没有兴趣涉足现金贷，造就趣店有机可乘，甚至吸引到马云的阿里巴巴旗下蚂蚁金服两年前投资两亿美元成为第5大股东，现时持有约一成三股权。 泊了蚂蚁金服这个靠山，的确为趣店带来源源不绝的客源，令公司成功崛起，2016年首季度已录得盈利。不过，市场一直质疑趣店的商业模式、客源和风险，过分倚赖蚂蚁金服的支付宝开放平台。尤其是趣店的资金来源，全靠银行、信托公司、金融公司和股东如蚂蚁金融的自有资本。 “阅后即焚通讯软件”Snapchat是今年美国大型科技新股之一，但股价相当不济。 被质疑做大耳窿 而趣店在招股书中披露，公司的坏帐率竟然低于0.5%，远好过主打消费者贷款的传统银行。投资者对这个超低坏帐率感到诧异，质疑趣店是否以高利贷手法经营。 甚至坊间有批评，趣店经营的网上贷款，只是变相“次级贷款”，借贷对象是一群消费力、财力及自控能力都不足的低收入人士。向他们放贷，无异于助长他们欠债。罗敏曾反驳，否认趣店是“大耳窿”，又在网上留言：“如果发现我们名义和实际利率超过三成六的人请直接联繫我，我提供100万资助费用给您”。 不过，这些言论未能消除市场疑虑，反引起更多质疑。罗敏见势色不对，已急忙封嘴。今年首6个月，趣店扭亏赚1亿7000万美元，几乎是去年同期八倍。然而内地正大力去槓杆，无论是传统抑或互联网金融都受到影响。趣店经营的小额贷款再遭受新一波调控整顿，是机会不低的风险因素。   腾讯做股东的内地第三大搜寻网站搜狗上周在美国挂牌，表现虎头蛇尾。 阿里腾讯美国新股失色 香港股市近期热炒新股，尤其具有阿里巴巴和腾讯概念的，更受到投资者追捧。不过在美国，今年虽然都不停有两间内地网霸概念的科技股上市，但大部分都“炒唔起”。 例如获腾讯入股的“阅后即焚通讯软件”Snapchat的母公司Snap今年3月上市，每股定价17美元，上市后股价愈潜愈深。今个月中每股仅报12.46美元，比招股价大跌近两成七。即使获腾讯入股，对股价刺激作用亦不大。 另一隻有腾讯做股东的内地第三大搜寻网站搜狗（SOGO）两周前在美国挂牌，一度炒高一成三，尾市亦大为缩水，全日仅升3%，后来亦要潜水。而腾讯同样有入股的新加坡网游公司Sea Ltd（SE.N），11月挂牌亦曾升一成三，现时同样要潜水。        

  第二届纽约中美发展论坛上，陈冠希作为CLOT创始人在台上演讲，跟他一起演讲的是人工智能三大教父之一，facebook的 AI实验室负责人，硅谷知名孵化器500 startup的合伙人，还有前佳士得首席企业社会责任官。 陈冠希的演讲题目是中国制造！他又一次成为头条热点。这一次，所有的目光都聚焦在：投入14年做出中国第一潮牌陈冠希究竟是怎么成功的？中国元素就是他的制胜法宝。       早在2003年左右，陈冠希就成立了CLOT,到今年14个年头，9间潮店分布在香港、台北、上海、北京、成都、长沙、洛杉矶、巴黎。除了音乐、时装及设计外，CLOT还经常参与一些公关顾问工作及筹划活动。CLOT集团已经连续好几年年收入超过1000万美金了，今年年初还得到虎扑体育数千万元融资。       2006年CLOT与NIKE合作的第一款鞋“Kiss Of Death”，备受各界潮人追捧。 CLOT X Nike Air Max 1 "Kiss of Death"  这双由陈冠希和 MC 仁 于 2006 年共同设计的 CLOT X Nike Air Max 1...

Robert Wang（左）与顾客在一起 亚马逊金牌会员促销日：23小时销量25万台，全部售罄！ 5个月前：获得亚马逊50万台的订单！ FaceBook：75万粉丝对其如“宗教信徒”般狂热！ 让无数家庭主妇欲罢不能，让美食烹饪课主厨从路转粉，再到极力推荐！ 也许很多朋友都听说过Instant Pot 牌电压力锅的大名，这种电压力锅以其功能多样，安全省心不费事而著称。但是，也许您并不知道的是，这种自问世以来，仅靠社交媒体上的口耳相传，就以最快的速度走进北美千万家厨房的电压力锅，其实是出自加拿大的一名华裔理工男之手。 据CBC News报道，Instant Pot 电压力锅的发明者Robert Wang表示，以前的传统高压锅，在使用的时候极不方便，不仅要时刻留心观察，以免爆炸，用高压锅煮饭的时候更需要一定的“经验”。也许，对很多人来说，能正常使用压力锅着实是一件技术活儿。 传统高压锅炸上屋顶这种事还是祈祷不要发生了 Robert Wang认为，传统高压锅比较适合于父母一代人的生活方式，但是对于年轻人来说，尤其是在快节奏的城市生活的年轻人，方便，快捷的烹饪工具才是首选，就像微波炉，电烤箱，电饭锅一样。 注意到使用高压锅的不便后，六年前，还在北电网络工作的Robert Wang联合自己在渥太华科技行业一起工作过的两名同事，Yi Qin和Dongjun Wang作为商业合作伙伴，一起研制这样一台全自动智能化的电压力锅。 Robert Wang (右）和 Yi Qin (左) 随着不断地更新换代，现在的Instant Pot电压力锅最少有六种功能，不仅可以当做一般高压锅使用，还可以当做电饭煲，面包机，酸奶机来使用。锅内设置有多个传感器，在使用时确保盖子密封良好，保证锅内有完美的压力，避免锅内食物出现燃烧的情况。此外，Robert Wang和同事们还在新一代的Instant Pot上内置了蓝牙系统，令使用者可以远程控制和监测电压锅。 黑五前，Instant Pot 获得了亚马逊的大量订单 方便也许是其最大的特点，Instant Pot的用户就坦言，自从开始使用这种多合一的电压力锅，自家的炉子和微波炉就被陆续淘汰。很多时候，甚至于只要将食材，调料和水放入锅内三十分钟，一家人就可以享受美味的菜肴了。也有顾客表示，电压力锅耗电量低，更健康，易于控制也是令其为之着迷的原因。 速食烹饪课主厨教授家庭主妇们如何使用电压力锅 其实，相较于加拿大，Instant Pot在美国更受欢迎，2012年进入市场后，Instant...

博通近年频频收购同业，壮大势力。 全球最大半道体公司之一博通Broadcom（AVGO），两周前向排名第三的高通Qualcomm（QCOM）提出总作价超过一千亿美元收购计划，若然成事，将会是史上最大宗半道体业併购交易。 过去一年，作为智能手机晶片龙头的高通，纠缠于与苹果公司（AAPL）的专利诉讼官司，股价严重跑输大市，结果招来博通垂涎。若博通成功鲸吞高通，将打破两年前戴尔收购EMC的六百七十亿美元纪录。 随着物联网（IoT）和大数据时代来临，半道体需求将进一步扩大。近年中、韩、台的半道体公司都不断大规模增产。不过，博通跟高通这宗世纪收购能否成事，仍有众多变数。除高通股东对博通提出的“天价”是否感兴趣外，还要视乎各国监管机构会否阻挠，因合併后的新公司将坐拥全球七成晶片市场，分分钟造成垄断。 撰文：韦宁　设计：张均贤 根据收购议案，博通会按每股70美元，包括60美元现金加10美元股权收购高通，较高通本月初股价高水两成八，涉及金额达1300亿美元。 博通提出收购后，高通管理层表示为了股东利益，董事会将会讨论博通提出的收购建议。美国传媒引述知情人士指，高通嫌博通出手太低，最终很可能建议股东说“不”。 现时“双通”在多项产品领域上都存在竞争关係，包括Wi-Fi、蓝牙、GPS、射频收发器与功率放大器等。而高通主打的智能手机中央处理器晶片，亦是博通的“弱项”，通过合併，有望提升双方的市场占有率。另一方面，博通两年多前退出基频处理器业务，去年又将物联网部门卖给赛普拉斯，若然吞下高通，后者正好填补这两方面的空隙。 有消息指高通行政总裁史蒂夫．莫伦科夫和董事会嫌博通出手太低，会建议股东拒绝收购建议。 合併势成“怪兽企业” 其实两年前，博通的营业额只得高通一半，其后博通豪斥370亿美元与Avago合併，才超越高通。今次博通想吞下高通，面对的阻力却远大于收购Avago，事关会面对监管机构的“反垄断”调查。 根据去年调查，博通是全球第五大半道体生产商，排名后于英特尔、三星、高通和南韩海力士。今年初，三星取代英特尔的榜首位置。一旦博通买起高通，便会爬过海力士头，成为全球第3大半道体生产商，威胁二哥英特尔的位置。 排名上升之余，最令市场及监管机构关注的是若任由“双通合璧”，一个足以控制智能手机关键零件的“怪兽企业”便会形成，甚而造成垄断。现时博通已是全球Wi-Fi及蓝牙领域的领道者，高通则手执流动通讯领域牛耳，两间独当一面的公司合併，对全球晶片同业带来的震盪可想而知。 尤其是高通现正涉及另一宗巨额收购，就是以380亿美元吞併另一间主要晶片供应商恩智浦（NXP）。若3间公司合而为一，在全球手机供应链当中固然占据极有利位置。即使在新兴的车联网和数据中心的影响力，亦都会大为提高。 高通去年已提出收购NXP，迄今仍等待美国和欧洲监管部门审核。可以想像，规模更大、影响更深远的“双通”合併方案要获得批核，所花时间肯定更长。 高通卷入与苹果公司的专利诉讼之中，令高通少收十亿美元计专利收入，道致股价跑输大市。 半道体步入超级周期 随着物联网和大数据时代来临，加上虚拟实景（VR）等新科技应用，半道体需求进一步扩大。以往半道体业有一个“硅周期”，行情每3至5年会在景气和低迷之间转换，不少市场人士相信目前已超越这个状况，进入了一个全新的“超级周期”。美国费城半道体指数（SOX）今年已急升至1316点左右，创下2000年科网泡沫以来最高水平。 近年中、韩、台的半道体公司都不断大规模增产。尤其是内地，预计明年投资额将按年大增六成至110亿美元，超越台湾跃升至第2位，与5年前比较投资额更急增3倍。例如向来由三星与日本东芝占据一半市场以上的NAND型记忆卡，正面临由中国国家积体电路产业投资基金，与清华大学旗下紫光集团等共同成立的长江存储科技公司挑战。 由于博通与高通合併后，在手机核心通讯元件市场，包括基频晶片、射频收发器、功率放大器、Wi-Fi晶片、无线充电晶片等，都可能处于垄断位置，其所掌握的技术优势几乎无敌手，内地和台湾厂房在采购上的议价能力，难免会大幅削弱，对有关公司争取盈利方面，或会产生不良影响。难怪在“反垄断”的大气候下，市场认为这宗“婚事”就算情投意合，最终也未必可以成功。 随着VR等新科技应用，半道体已进入“超级周期”。韩国三星及中、台竞争对手不断加大投资。 高通因苹果停滞不前 2014年中，高通股价曾高见80美元，博通每股则只是70美元。三年半过去，高通每股只值65美元左右，但博通股价几乎翻了三番，每股突破270美元。 单计今年，博通股价已升了超过五成，高通只是原地踏步，若非这宗收购建议带来刺激，股价更是显著下跌。强弱互易，令博通市值升破1100亿美元，高出高通的966亿美元大约一成半。 高通股价今年停滞不前，除了因为本身业务不似预期外，更大原因是牵涉入与苹果公司的专利诉讼之中。这宗诉讼缠绕多时，令高通少收10亿美元计的专利收入。事件最近更愈闹愈大，今年9月底，高通入禀北京知识产权法院，要求全面禁止中国制造与销售使用高通技术的苹果iPhone。市场形容这是高通迄今对苹果发出最勐烈的招数。 事件如何演变下去是未知之数。有分析认为，博通与高通若想落实併购建议，其中一项工作或许是清除现存的法律争议。若是这样，高通与苹果的诉讼可能有望早一些解决。        

迅销创办人柳井正自爆两年后会卸任社长，六十八岁的他有日本新一代“经营之神”之称，在公司的地位难以替代。 以UNIQLO优衣库品牌打响名堂的日本迅销集团（TYO:9983），其创办人董事长兼首席执行官柳井正自爆两年后会卸任社长，新社长料在四十多名执行董事中物色，当中包括柳井正两名儿子。 六十八岁的柳井正，有日本新一代“经营之神”之称，是阿里巴巴马云最佩服的两个企业家之一。刚过去一个财政年度，他带领迅销创下历年来最佳业绩，成为世界三大服装企业。 随着快速时装竞争愈来愈激烈，加上阿里和亚马逊等电商网霸步步进逼，为应对新的市场结构，柳井正认为需由年轻一代执掌。他未来两年能否培养出接班人，将直接影响这间年做千亿生意的快速时装王国。 撰文：李淑贤　设计：张均贤 柳井正日前接受日本媒体访问时自爆，打算两年后退任社长，之后会专注于会长职务，以“监督”身份参与公司事务。 由于全球的服装市场变化愈来愈快，柳井正认为需要由具备IT知识的年轻经营者执掌公司。他透露会在现任四十多名执行董事中物色接班人，但否认一定由两名儿子继任。 迅销靠柳井正一手创立，投资界自然关注公司“后柳井时代”的前景。事实上，2002年他曾交棒予玉塚元一继任社长，3年后却“重出江湖”。其后他又一度宣布“65岁卸任社长”，但因迅销业绩停滞不前，2013年又撤回退任宣言，可见他对公司的影响力举足轻重。 1949年在日本山口县宇都市出生的柳井正，早年在早稻田大学政治经济学部毕业，1984年担任家族企业社长，接手父亲的小西装店，在日本广岛小巷开设Unique Clothing Warehouse首家分店，并以郊区“路面店”（即位于交通干道旁店面）为中心展开连锁经营 ，一步一步扩大其时装王国。 99年在日本东京证券交易所上市的迅销，现时市值已达三万九千亿日圆，带挈柳井正成为日本超级富豪。 1991年，柳井正将公司名称由小郡商事改为“Fast Retailing”迅销，90年代中将版图扩至全日本，分店多达100间，并进驻东京，1999年在日本东京证券交易所上市。公司能极速崛起，主因是能够以相宜价格提供高品质休闲服装，打破消费者“便宜无好货”的心态。 UNIQLO是迅销的核心业务，采用自有品牌服饰专业零售商经营模式，一手包办产品企划、物料研发、材料采购、生产、运输以至零售，务求以相宜价格提供高质休闲服装。 广岛起家面向全球 踏入2000年，柳井将重心转移海外，2001年在英国开设首家海外分店。迅销的定位虽在日本发迹，却面向全球，当年日本不景气，柳井却甘冒天下之大不韪走出去，甚至逼员工学英文迁就外国员工，一度引来批评。 柳井正要求很高，被誉为“平成松下幸之助”、“新一代经营之神”，永远将质素放在第一位，同时勇于创新，推出过不少崭新产品。 他与东丽公司共同研发的平价保暖衣物“HEATTECH”，2003年推出市场，产品轻巧且保暖，市场反应相当热烈，成为历久不衰的畅销产品，经过反复改良，至今累计售出10亿件。其后又接连推出舒适透气的“AIRism”系列，以及超轻型羽绒“Ultra Light Down”系列，都能掀起一股热潮。 2005年，迅销改组，成为控股公司，旗下除UNIQLO外，还包括GU、Helmut Lang等品牌，成为全球最大服装零售集团之一。 至2009年，柳井正订下至2020年，公司收入达5兆亿日圆的目标。他曾豪言制定容易实现的目标对经营没有意义。为加速培养店长级以上的管理人才，迅销不断要求员工挑战极限，被日本传媒揭发新入职员工离职率超过五成，员工每月超时工作300小时，一度令公司饱受压力。 快速时装竞争愈来愈激烈，迅销亦要不断增添时尚元素。 割价救亡再创高峰 其后，柳井正亲自改革UNIQLO的人事制度，将员工分为“全球型”和“地区型”，让员工在不同地区也有发挥空间，有自己的发展蓝图，成功降低离职率。 2014年，迅销的预托证券在香港上市，将中国视为未来发展重点。2012年之前，UNIQLO在内地并非知名品牌，其后店铺数量急速倍增，至今已突破500家，去年成为唯一进入“双十一”销售额前10名的海外企业。截至今年8月，迅销的海外销售额已占整体销售额四成七，多得在中、港、台等大中华地区不断开设门店。  随着快速时装竞争愈来愈激烈；加上环球经济阴云密布，UNIQLO去年一度要全球“割价”救亡。不过，柳井正当机立断的策略奏效，公司上个财政年度创下历年来最佳业绩，收益达18,000亿日圆，按年增长4%，集团期内溢利成功翻倍，突破1192亿日圆，主要归功于上一年的基数较低，以及海外市场成为增长火车头。 迅销去年的经营挑战暂告一段落，管理层更交出一份进取的5年计划，包括到2022年大中华收入及经营利润目标为10,000亿及2000亿日圆。然而柳井正打算两年后退位让贤，一旦易帅改朝换代，或将影响这间年做千亿生意的快速时装王国。 03年推出市场的平价保暖衣物“HEATTECH”，是UNIQLO最畅销的产品之一。 柳井正的“工作学” 柳井正的座右铭之一为“一胜九败”。他曾多次吃苦，试过所有员工辞职，剩下自己面对困境，最终凭斗志把UNIQLO变成全球逾千间分店的大型连锁休闲服装王国。 柳井出版过不少著作，如《一胜九败》和《成功一日可以丢弃》，分享自己的创业经历。他最出名是精研失败过程，因错误比成功“更多东西学”。 曾向传媒分享自己的工作学的柳井，可说是日本超级富豪中少有的“金句王”，名言如“工作没有适不适合这回事，持续做个十年，一定有所成就”；“我忘记烦恼的方法很简单，就是写下烦恼，把解决不了的摆到一边，然后睡个好觉”；以及“胜败乃兵家常事，可以‘一胜九败’，但不容许一蹶不振的失败”等，成为不少日本创业者的座右铭。

台湾“半道体之父”、台积电创办人兼董事长张忠谋宣布，明年六月股东会之后便退休，消息震撼台湾和全球科技业。 台湾“半道体之父”、台积电创办人兼董事长张忠谋曾说：“假如一个人可以长生不老，我会继续做下去。”可惜岁月催人老，他也不能例外，所以要退下来。 八十有六的张忠谋宣布，明年六月台积电股东会之后便退休，消息震撼台湾和全球科技业，皆因目前正是他个人事业和台积电的巅峰。 这位跟中、港、台甚有渊缘的“半道体之父”，过去三十年一步一步带领台积电成为全球晶片代工厂龙头，对台湾以至全球科技界贡献极大。今年三月，台积电首次超越美国Intel，成为全球市值最大的纯半道体公司，突破一万亿港元。撰文：韦宁　设计：杨存孝 张忠谋在烽火中度过童年。1931年7月10日，918事件爆发前两个月，他在浙江宁波出生，翌年举家迁居南京。8年抗战，张忠谋跟随家人四处流离逃避战火，先后去过广州和香港。1943年，香港沦陷后两年再迁居重庆。这个时候，张忠谋进入了重庆南开中学就读。 抗战胜利后，张忠谋移居上海，进入上海市南洋模范中学就读。直至国共内战爆发，17岁的张忠谋随家人重回香港，1949年负笈美国，入读哈佛大学，次年转往麻省理工学院攻读机械工程，取得学士及硕士学位。 美国闯出名堂 张忠谋原本打算继续在麻省理工攻读博士学位，可惜未能如愿，于是投身职场，展开他逾60年的半道体世界之旅。 张忠谋在大型半道体公司德州仪器工作25年，后来获擢升为资深副总裁，成为德仪最高级的华裔管理人员，在美国半道体行业中闯出名堂，为他到台湾开拓事业高峰埋下伏线。 60年代后期，德仪启动亚太计划，先于1968年在日本及新加坡设立分公司，翌年又到台湾开设分公司。作为资深副总裁，张忠谋主道这两项设厂计划，遂多次到台湾视察，从此与台湾半道体结下不解之缘。 1985年，张忠谋应台湾官员的邀请，出任台湾工业技术研究院院长。翌年，工研院与荷兰的飞利浦签约，合资成立半道体制造公司，即后来的台积电。作为工研院院长，张忠谋带着一群以工研院出身为主的工程师一同筹办。 翌年台积电成立，张忠谋顺理成章出任董事长，并辞去工研院职务，专心打理台积电。 在张忠谋带领下，台积电成就了一个又一个奇迹，最主要的关键是他引入了“晶圆代工”经营模式，大幅提升效率和品质。当时，晶圆代工的业务是整合完件厂用来“赚外快”，美国的IBM、日本东芝Toshiba、南韩三星等大厂，都曾在产能使用率低时经营代工业务。到了旺季，这些大厂做回本业，令半道体设计公司无法生产。台积电的出现，正好填补这个空档。 张忠谋曾说：“Intel设计一个CPU很厉害，但生产CPU不厉害。我的成本是他一半，品质比他的好两倍，可以帮他去代工。” 单计全球收入和盈利，三星集团是全球最赚钱的半道体公司，亦是台积电最大竞争对手。 台股前景看台积电 九四年台积电上市，翌年公司的营收已超过10亿美元。张忠谋在自传中曾形容，台积电对半道体产业的最大意义，就是把晶圆代工从一个副业变成一个专业。“专业代工的出现，不仅大幅提升了晶圆代工的品质，也大幅增加晶圆代工的可依赖度。” 过去30多年来，台积电的生意愈做愈大，现时客户非常多，最大是苹果公司，约占一成半。根据市场调查研究机构 IC Insights，台积电去年独占全球晶圆代工市场近六成占有率，继续成为业界一哥，远远抛离第2至第4位的格罗方德（Globalfoundries）、联华电子和中芯国际。今年头3季，台积电的营收继续增加，逼近7000亿新台币。 张忠谋说：“台积电本来是默默无闻，而且不被看好，我们刚开始的时候，你说成就是什麽？一开始的时候我们的资本额是2亿2000万美金，现在我们的市场价值已经到了1800亿美金，这只是一个成就。” 今年台湾股市表现不差，加权指数不但累积升了超过一成半，更力守一万点水平。分析认为台股能够站稳高位，台积电居功至伟，因为其市值占去台湾股市超过一成，今年股价累积升了三成二，远远跑赢大市。 张忠谋并不担心自己退休会冲击台积电股价，因已做好交棒工作。他相信2013年开始担任共同执行长的刘德音和魏哲家，可带领台积电再创奇迹。 台积电最大客户是苹果公司，约占一成半。 崇尚休息  终身学习 贵为“台湾半道体之父”，张忠谋理应日理万机。然而根据他自白，工作从来只占小部分时间，“OT”加班更不是他的理念，反而“休息”才是他生活的重要部分。 张忠谋曾分享自己60年来的工作哲学，原来他“几乎每周不待在公司超过50小时。”他甚至鼓励公司员工跟他一起落实这套哲学。张忠谋因此有足够时间兼顾家庭、社交和发展兴趣，更可天天阅读，养成终身学习的习惯。 他又认为每周末两天彻底休息是必须的：“周末不接受临时性约会，也不预作任何个人计划。”因此，台湾人视在台积电打工为“笋工”。 张忠谋视公司能够给员工提供较优质的生活条件为自己最大成就。“现在有44,000个员工，他们的待遇远在台湾平均待遇之上。我想每个人都有家，你说一家只有3个人，44,000人也有几乎15万人。15万人的生活水准，因为有了台积电而改善了不少，这个我想也是成就。” 今年三月，台积电首次超越美国Intel，成为全球市值最大的纯半道体公司。图为Intel行政总裁札尼奇。

加泰罗尼亚要求独立的情绪高涨，首府巴塞隆拿有大批市民上街游行。 西班牙加泰罗尼亚独立公投，10月1日虽然在一片暴力和血腥中结束，但独立问题不单未解决，还留下一大堆问号。一向不干政的西班牙国王费利佩六世更罕有表态，指加泰罗尼亚社会已经撕裂，形容目前局势严峻。 除了加泰罗尼亚一旦独立，西班牙经济随时再次陷入危机外，金融市场更担心“加独”会冲击欧元区以至欧盟前景。 事实上，英国“脱欧”谈判进程缓慢，新的“加独”问题肯定会增添更多不稳定性。最坏情况是连累复甦中的西班牙受到沉重打击，甚至拖累整个欧盟区的经济。 公投当天，马德里中央政府派出警察镇压，爆发暴力冲突。 撰文：韦宁　设计：黎鸿业 早于2014年，加泰罗尼亚已举行过一次独立公投，当时有八成票数支持“加独”。但由于公投未获当地反对派支持，加上投票率偏低，结果被视为失效。 然而独立之火继续燃烧，至今年10月1日再次爆发新一轮公投。结果在马德里中央政府的橡胶子弹和暴力冲突中，九成一票数支持独立。虽然投票率仍低于五成，但自治政府主席普伊格蒙特宣称，加泰罗尼亚已获得独立权利，并会于短期内把法案送到议会。 消息甫出，西班牙股市即时急跌。有分析认为，如果加泰罗尼亚脱离西班牙独立，须要付出的经济代价恐怕比英国脱欧更大，西班牙的经济亦同样会遭受沉重打击。 去年，西班牙的公共债务高达1.18万亿美元。马德里政府一旦要负起原本由加泰罗尼亚负担的870亿美元债务，西班牙的负债占生产总值比率将会由九成九飙升至1.2倍。 与此同时，若缺少加泰罗尼亚的贡献，西班牙政府每年收到的税款将会大为减少，对国家财政造成影响，全国生产总值亦因“加独”而被拖低，出口势将大幅下降。 “加独”恐拖累欧盟 2012年爆发的欧债危机，西班牙被视为“欧猪五国”之一。加泰罗尼亚一旦分裂出去，西班牙每年的GDP料会损失约2%。市场担心，“加独”或会触发新一轮欧元风暴，甚至动摇欧盟前景。由此可见，加泰罗尼亚独立不仅是西班牙人的事，更关乎整个欧盟前途。因此，欧美各国至今并不支持加泰罗尼亚独立。对加泰罗尼亚来说，一旦独立，势必被摒出欧盟。没有了欧盟的保护罩，当地出口很可能遇到更大的贸易障碍。过去三年，欧盟占加泰罗尼亚出口和投资分别达六成半和七成，宣布独立的经济代价将会很大。一项调查显示，受访的加泰罗尼亚居民中，六成二对当地未来感到忧心，只有三成一感到乐观。 加泰罗尼亚的独立诉求，是一个历史遗留下来的问题。公元八世纪的几场政治婚姻，为加泰罗尼亚和西班牙之间的纷争埋下了远因。到19世纪晚期，问题愈见尖锐。 位于西班牙东北部的加泰罗尼亚，是西班牙的工业重镇，并一直受到注重地方语言和民俗的“浪漫主义”影响，要求独立的声音渐见响亮。到1933年，凭着经济实力日渐壮大，终于争取到自治权，成立自治政府。 财政不均死结难解 然而3年后，保皇派将军佛朗哥冒起，与西班牙政府爆发内战，令当时大约2300万人口的西班牙，死掉了50万。佛朗哥最后在纳粹德国协助下赢得胜利。不过他不但没有恢复王室，反而独揽大权，令西班牙进入长达37年的军事独裁。由于佛朗哥军政府反对区域民族意识，于是严禁加泰罗尼亚的语言和文字，其后连自治权也砍掉。 直至1975年佛朗哥去世，西班牙波本王室重回政治舞台。国王胡安卡洛斯一世推动西班牙民主化，加泰罗尼亚得以恢复自治。经过逾30年发展，当地经济实力不断提升，在西班牙各大行政区排在第一位。首府巴塞隆拿不但拥有“地上最强”的足球队，且是仅次于首都马德里的全国第二大城市。 今时今日的加泰罗尼亚，人口虽然仅占西班牙全国的16%，生产总值却占全国五分之一，出口更占全国两成半。雄厚的经济实力，成为加泰罗尼亚争取立国的本钱。 其实加泰罗尼亚争取独立的声音原本不大。直至2008年金融海啸袭来，欧债危机浮现，西班牙沦为“欧猪五国”之一。马德里政府饱受压力，于是要求全国最有钱的加泰罗尼亚揹起更多责任，不但大减其补助款项比率，还要倒贴140亿欧元给中央政府以解燃眉之急。 经济收益上缴中央，获得回拨的财政资助却少得不成比例，加泰罗尼亚人自然感到不服气，结果刺激愈来愈多人支持独立。不过，“加独”公投始终违宪，国际社会不可能支持。即使自治政府宣称最快本周单方面宣布独立，成事机会终究极微，却为西班牙以至欧盟埋下一个计时炸弹。 加泰罗尼亚最出名要数首府巴塞隆拿“地上最强”的足球队，阵中球员碧基（后右一）因支持独立饱受批评。 欧元短期受压 加泰罗尼亚公投后可能宣布独立，拖累欧元汇价一度受压，兑美元再次跌至1.18水平。不过，欧元近日跌幅不算太大，甚至出乎意外地平稳，暂时不及去年英国公投脱欧后所造成的震盪。 外汇分析员指，过去大半年欧元强劲，兑美元一口气冲上1.2以上，主要是美元转弱，以及投资者看好欧洲股市，对欧元区股票的持仓创下近五年来最高。 但随着德国大选结束，总理默克尔失利，极右主义抬头，欧元兑美元已下挫约2.5%。现在加上加泰罗尼亚谋求独立事件，以及美国联储局开始缩表及酝酿第四季加息，其他外币近日亦同样受压，美汇指数反弹至约93水平，欧元短期前景无疑较黯淡。  

虽然生于大富之家，莉莉雅娜的人生绝不平坦。 对很多人来说，莉莉雅娜．贝当古（Liliane Bettencourt）名字陌生。不过其化妆品王国欧莱雅（L’Oréal）却是家喻户晓的大企业，旗下Lancme、Giorgio Armani、Yves Saint Laurent Beauty、Ralph Lauren、Shu Uemura等大品牌可说街知巷闻。 身为欧莱雅最大股东，莉莉雅娜．贝当古连续两年被《福布斯》评为全球女首富，坐拥三百九十五亿美元，即折合约三千零八十一亿港元的身家，不可谓不惊人。 虽然富可敌国，莉莉雅娜的人生却绝不平坦：幼年丧母，曾罹重疾，遇上飞机事故，双脚行动不便，被年幼廿五年的“贱男”骗财，晚年更卷入政治丑闻，上月终在一片争议声中与世长辞，享年九十四岁。 撰文：韦宁　设计：杨存孝 1922年在巴黎出生的莉莉雅娜，父亲尤金．史威拉（Eugène Schueller）是化验师。1909年，他研制出一种称为Auréale的合成染发剂，能够把头发染成多种不同色彩，打破当时妇女只能靠天然染料将头发染成红色和黑色的格局，结果“一剂风行”。 史威拉其后创立“法国安全染发剂公司”，即后来的欧莱雅，生意愈做愈大，逐渐成为头发护理产品的龙头企业。莉莉雅娜就在父亲生意风生水起时出生。 虽然生于富贵之家，莉莉雅娜的人生却毫不平坦。五岁时丧母，成为她的童年阴影。她曾忆述：“那个晚上，我被家佣唤醒，看见父亲跪在母亲的牀边抽泣……她离世后，家中再也没有音乐响起。” 二次大战后，莉莉雅娜患上肺结核，长期接受药物治疗下患上后遗症：轻微失聪。稍堪告慰的是在瑞士接受治疗期间，她结识了安德烈．贝当古（André Bettencourt），二人后来结成夫妻。 上世纪八十年代，莉莉雅娜再交上噩运。有次她乘坐私人飞机，准备前往布列塔尼的庄园，准备起飞时飞机突然失去气密功能，一扇机舱门撞伤了她的膝盖，要长时间住院接受手术和康复训练，自此行动不便。 欧莱雅拥有不少家喻户晓品牌，包括Lancome。 父与夫卷纳粹丑闻 晚年的莉莉雅娜也不太好过。1994年，她的丈夫、曾任弗朗斯、戴高乐及庞比度政府要员的安德烈．贝当古，被爆出二战初期曾加入法西斯团体“蒙头斗篷”（La Cagoule），又为纳粹刊物《法兰西土地》（La Terre Française）写过60篇反犹太文章。 一波未平，莉莉雅娜父亲尤金．史威拉同时被揭发于二战爆发前，支持“蒙头斗篷”，战时又创立反犹太的革命社会运动，并在德国卡尔斯鲁厄购入从犹太人手上抢夺而来的物业，原业主人则被送进奥斯维辛集中营。这幅地最后成为欧莱雅在德国的总部。 两宗丑闻接连曝光，虽然父亲早已离世，丈夫又早已对年轻时犯下的错误忏悔，但莉莉雅娜和家族的声誉已严重受损。 至2007年，“贝当古事件”被引爆。事缘莉莉雅娜的女儿弗朗索瓦丝．贝当古．梅耶斯兴讼，控告比莉莉雅娜后生25年的摄影师弗朗索瓦．马利．巴尼耶行骗，指他骗取莉莉雅娜大笔财富，当中包括塞舌尔一座小岛。 事件最后变成警方对巴尼耶的刑事起诉。扰攘了大约8年，两年多前，法庭裁定巴尼耶滥用信任及洗钱，判他入狱3年，并要赔偿1.58亿欧元，即约13亿5000万港元给贝当古家族。 就在骗财事件沸腾之际，莉莉雅娜卷入官商勾结丑闻。原来法国前总统萨尔科齐10年前竞逐总统宝座时，莉莉雅娜涉及一宗萨尔科齐的非法捐款。萨尔科齐否认行为失当，但丑闻足以令他在2012年的总统选举中落败，并失去起诉豁免权而被正式调查。调查方向是指他涉嫌利用莉莉雅娜“精神脆弱”时谋取竞选经费。事件最后不了了之。 全球女首富莉莉雅娜．贝当古（中）早前离世，她的庞大财富将会由女儿弗朗索瓦丝（右）继承。欧莱雅仍由行政总裁艾根（左）掌管。 涉官商勾结  在连串丑闻及争议声中，这名手执全球最大化妆品王国逾半个世纪的女首富突然离世，留下来的是继承权问题。2011年10月，医疗确认莉莉雅娜患有痴呆症和脑退化症，法庭遂判其独生女儿弗朗索瓦丝成为监护人。根据裁决，莉莉雅娜的财产，包括逾三成的欧莱雅股权，都被纳入她女儿控制的信托基金中。 根据裁决，莉莉雅娜外孙梅耶斯（Jean-Victor Meyers）有权处理她的个人事务。2012年，莉莉雅娜辞任欧莱雅董事，由梅耶斯继任。外界相信，梅耶斯将会正式接班。 外孙梅耶斯代替莉莉雅娜进入董事局后，欧莱雅即大肆收购，包括大陆“面膜第一股”美即控股。 事实上，梅耶斯坐正后，欧莱雅即大展拳脚。2013年8月，欧莱雅收购号称大陆“面膜第一股”的“美即控股”；去年7月，集团豪花12亿美元，即约93亿8000万港元，收购美国化妆品牌IT Cosmetics。今年初，欧莱雅再以现金过百亿港元，向加拿大药厂Valeant收购CeraVe、 AcneFree和AMBI三个护肤品牌。 除大肆收购外，梅耶斯又于3年多前，以约640亿港元回购瑞士雀巢手上8%股权。交易完成后，雀巢持有的欧莱雅股权降至约两成三，贝当古家族的股权则由约三成增至三成三，在欧莱雅继续独大。   全球五大女首富 根据《福布斯》，过去两年莉莉雅娜．贝当古一直占据全球女首富之位。她过身后，美国女首富爱丽丝．禾顿（Alice Walton）将取代她的位置。 爱丽丝．禾顿是美国大型连锁店沃尔玛（Wal-Mart）创办人森姆．禾顿独女，光靠继承得来的沃尔玛股份及每年派发的股息，她手上的财富已高达2630亿港元。 排在女富豪榜第三的是全球最大糖果生产商Mars创办人Frank Mars孙女Jacqueline Mars，身家估计达2100亿港元。排第四位的是Maria Franca Fissolo，其坐拥逾1700亿港元财产，很大程度是嫁得好。她继承了夫家Ferrero家族大笔财富。拜年佳品金莎朱古力、儿童恩物Kinder出奇蛋以至的嗒糖等，都是旗下著名品牌。 全球第五位的女富豪是德国的Susanne Klatten，身家逾1400亿港元。她和胞弟Stefan Quandt的财富同样来自继承父母的名牌车厂宝马约五成股权。      

松下社长津贺一宏上场后加快转型兼严控成本，集中资源发展重点汽车和家庭产品，由此步上复苏之路。 大约二、三十年前，从电饭煲到雪柜电视机，香港每个家庭都可能拥有一、两件松下（Panasonic）的产品。没有的话，也总会有索尼（Sony）生产的影音设备。 索尼最风光时，不但电视机大行其道，其影音及游戏产品一样畅销非常，一度手执全球电子产品生产商一哥的牛耳。 然而近二十年，日本电子大厂在内忧外患下，市场不断被蚕食，代之而起的是两间韩国大厂：三星电子和乐金电子（LG）。不过风水轮流转，日本大厂靠新兴的高档有机发光二极管“OLED”电视杀出血路，业绩因销量急速飙升而大爆发，股价更出现近年罕见强势。撰文：韦宁　设计：杨存孝 今年日本股市仅微升大约7%，跑输其他主要市场。不过，松下和索尼两间老牌电子大厂的股价却表现惊人。以松下为例，今年股价累积升了接近四成。索尼升幅稍为低一点，亦录得超过两成八升幅，跑赢大市。 两隻传统电子股大爆发，跟业绩大幅好转有关。索尼截至今年第一季的营业溢利，按年增加接近一倍，比市场平均预期多出两成二。至于松下，同期亦劲赚4.45亿美元，按年飙升近七成。 其中近年销售急速增长的“OLED”电视，更成为投资界的新焦点。根据全球市场研究企业IHS的最新数据，今年第二季度售价逾1500美元的中高档电视机市场，索尼的市占率达三成六，按年急升超过一倍。而售价逾2500美元的顶级高档电视市场，其市占率亦由去年同期的两成四，大幅升至今年的接近三成八。至于松下，今年第二季在该两个电视市场的占有率亦明显上升。  索尼社长平井一夫对集团和旗下新一代OLED电视的前景信心十足。 松下和索尼的业绩因产品销量飙升而大爆发，股价今年更大幅跑赢大市。 销量质素大跃进 日本电视机不单销量上升，质量亦超越韩国机。据英国一项电视质量研究，索尼和松下在色彩呈现、画质、性能等8大项目中横扫7个项目最高等级，被美国福布斯形容为“近年电视机行业竞争中最令人震惊的结果”。  相反，原本雄霸电视机市场的三星电子，今年第二季度在中高档电视机市场的占有率停滞不前，排名更由去年第一跌至第三。而去年一直占据顶级高档电视机市场首位的LG电子，今年第二季亦拱手让给索尼。 当然，日本电子大厂成功翻身，更重要是近年的改革取得成效，回应消费者诉求。2012年，松下电器换了揸弗人，由津贺一宏接任社长。他接任后，首要工作是加快松下转型。除了控制成本，他放弃多个缺乏盈利能力的业务，集中资源发展重点项目，进一步提高质量，特别是汽车和家庭产品，由此步上复甦之路。随着近两季业绩都优于投资者预期，市场对松下的前景信心满满，认为复甦将会持续。 松下和索尼的业绩因产品销量飙升而大爆发，股价今年更大幅跑赢大市。 日厂反击三星头痕 至于索尼，同样于五年前更换社长，由平井一夫接掌大权。当时的索尼可说千疮百孔，电子业一哥地位已被三星爬头。平井锐意改革，除裁减一万人外，又改变生产方针，追求与众不同，着重控制产量，务求生产不会过剩。因此，一些不合时宜的产品，例如手提电脑VAIO，便因“很难追求与众不同”而被出售。 相反，三星近年的发展策略，似乎偏向走在科技尖端做独行侠。就以新一代电视为例，集团坚持发展量子点电视（Quantum Dot TV，QLED）。可惜能够掌握量子点技术的公司，暂时只有三星自己，令“QLED”跟“OLED”的竞争上处于劣势。今年第二季，量子点电视的全球销量便按季大跌近五成。QLED电视销售不理想，三星自然最受影响，其在中高档电视的市场占有率亦因而下降。 事实上，过去20年全球家电市场几乎被韩国大厂垄断。不久之前，日本电视机还被视为经营失败的典型案例。索尼因沉浸在上世纪90年代显像管电视的成功，到2000年数字电视机兴起，集团因而被竞争对手抛离。松下亦一度因专注开发等离子电视，而错失了LCD液晶体电视的市场。  如今松下及索尼发愤图强，集中火力研发OLED电视，势必令市场的竞争加剧，消费者自然会受惠。其中索尼的平井一夫对前景信心十足，他说：“我们拥有卓越的影像处理及音响技术，只须调整一下成本，一定可以东山再起。” 由于OLED电视需求急增，南韩面板大厂LG Display宣布明年大幅增加OLED面板产量四成。   “OLED”大战“QLED” 两年前，三星电子在中高端电视争夺战中处于压倒性优势。当时的市场占有率超过五成。不过随着OLED兴起，逐步取代LCD电视，加上三星因集中研发自己的“QLED”电视，市占率因此不断下跌。 何以OLED电视能够在高端电视市场取得优势？主要是因为售价下跌，令竞争力不断提升。以一台55吋平面电视为例，两年前OLED电视与LCD电视的差价超过4000美元，现在已低于1500美元。 由于OLED无论在画质、屏幕纤巧度、外观设计，以至省能方面都比LCD电视优胜，吸引愈来愈多厂家采用，在大量生产下，OLED面板的生产成本快速下降，令OLED与LCD电视的差价大幅缩减。 至于三星力推的QLED电视，因其技术是在LCD面板与背光模组之间，加入含有量子点（Quantum dots）薄膜的产品，但采用的主要面板仍旧是LCD，相对于全新技术的OLED面板，QLED被部分业界人士评为非真正的新世代显示器，因而令三星陷入苦战。三星当然不甘坐以待毙，近期全力与中国电视厂结盟，希望扩大QLED电视的应用，成效如何拭目以待。        

▲玩具反斗城近年经营不善，并且债台高筑，需要进行债务重组。 孩之宝逆市重生 近期环球玩具业巨企可说处于风雨飘摇，连年亏损兼负债累累的玩具反斗城，已聘请律师事务所，就明年到期的约四亿美元债务进行重组;丹麦玩具厂乐高（乐高）公布十四年来最差业绩，并计划裁员一千四百人。受数字潮流冲击，传统玩具公司盈利难免受到影响，但孩子宝手执迪土尼电影的皇牌，加上网上营销策略优胜，成为逆市奇葩，股价大幅跑赢对手。 不过市场担心，电影推出愈来愈频密，对刺激玩具销量的功效也渐渐失灵，玩具商长远也需求变革，避免太依赖靠电影相关玩具。 撰文：郑瑞棠设计：美术组 美国上市的玩具反斗城已连续四年蚀钱，最近一年度亏损达3600万美元，位于纽约时代广场的旗舰店更于2015年结业。公司月初宣布，聘请律师事务所Kirkland＆Ellis LLP，就明年4月到期的四亿美元债务进行重组，并不排除申请破产保护。 事实上玩具反斗城近年经营困难，受到网店及传统零售商目标，沃尔玛等夹击，公司已债台高筑，截至今年5月底负债达52亿美元，能否完成债务重组而免于破产，也令市场怀疑。 至于丹麦玩具厂乐高积木（乐高）早前发布自2004年以来最差成绩表，上半年收入按年跌5％，营业利润亦跌6％，是13年以来首跌。集团计划在今年底前裁减1400个职位，占整体员工约8％。 ▲在数码的潮流下，孩之宝的大富翁玩具仍大受欢迎，并且推出任天堂角色的新版大富翁。 手执迪士尼皇牌 乐高集团主席Jorgen Vig Knudstorp坦言对业绩倒退感失望，未来有需要重新调整，建立一个较精简的架构。过去10年，乐高的员工人数膨胀超过3倍。 无论零售及生产商也经营艰难，但当中也有逆市奇葩。美国玩具双雄孩之宝（哈斯布洛）与美泰儿（美泰）一直是美国两大玩具死对头，不过今年股价走势各走极端，前者上涨超过两成，后者则大跌逾四成，令原本叮当马头的两大巨头，现在孩之宝市值已比美泰儿高出一倍。 孩之宝近年发展的转捩点，在于2014年从美泰儿手中拿下迪士尼产品授权，得到丰厚回报，不仅“冰雪奇缘”（冻结）横扫全球儿童市场，连灰姑娘，睡美人这些老角色也大卖，成为孩子的业绩大增动力。此外，孩子宝旗下经营体育球及玩具枪的Nerf品牌以及变形金刚玩具亦深受欢迎。 在数码玩具盛行之下，孩之宝获授权经营的老牌游戏品牌大富翁（专卖）也重获新生，最新并与任天堂合作，推出任天堂角色的新版大富翁。 孩子之宝也推出收费会员计划，名为“孩子宝玩具箱”（Hasbro Gaming Crate），送上孩子宝精选的玩具与游戏组合，其中并包含尚未正式上市的独有玩具，每季收费49.99美元。定时收费制让企业可得到稳定的收益，而借机推出尚未正式上市的独有玩具，不仅让付费用户有特殊虚荣感，增加忠诚度，也可趁机测试新玩具的反应。 孩之宝8月底公布今年第二季业绩，收入同比增长了11％，其中美加市场增长了16％，亚太区市场增长一成八，但新兴品牌收入则下降了14％。孩之宝总裁戈德纳（Brian Goldner）称这是一个很强的季度，收入和盈利增长理想。预期迪士尼即将推出新一集“星球大战”，及“冰雪奇缘续集”等，将令收入再上高峰。 哪吒与变形金刚 在欧美市场渐见饱和下，中国市场是兵家必争之地，乘着变形金刚的电影在中国大卖，较早前孩之宝宣布与中央电视台合作，开拍的动画“哪吒与变形金刚” ，实行中西元素大混合，将会是中美动画合作的里程碑。 美泰儿为迎接挑战，在今年1月向Google挖角，邀请其美国总裁乔治亚迪斯（Margaret Georgiadis）加盟，目的是想转型至数码领域，美泰儿动用旗下5大品牌：芭比（芭比）美国女孩（美国女孩），费雪牌（Fisher-Price），风火轮（Hot...

Rovio创办人之一Mikael Hed跟Niklas Hed拍住上，成立Rovio前身Relude，但最初不算成功。 芬兰国宝公司Rovio娱乐上市，大家或许不感兴趣，但若 《愤怒鸟》（Angry Bird）上市，大家的态度很可能会一百八十度转变。 Rovio娱乐原本只是芬兰一间寂寂无闻的游戏开发商，直至创作了《愤怒鸟》游戏系列而一夜之间声名大噪。自此，公司在《愤怒鸟》所奠定的基础上不断横向发展，甚至延伸至电影制作上。 早已成为公司摇钱树的《愤怒鸟》，或许会再次成为公司大股东的运财鸟。市传Rovio正计划卷土重来，最快下月上市，估值超过一百五十亿港元，部分集资所得将用作预计一九年上画的《愤怒鸟大电影 2》制作费。 撰文：韦宁　设计：黎鸿业 自2009年《愤怒鸟》“出生”之后，便一直成为Rovio娱乐的金蛋，把公司从破产边缘挽救过来。该年年初，Rovio因产品销情惨淡而陷入财困，公司的游戏开发人员于是搅尽脑汁，希望能够创作出一个意念崭新的游戏，可以令公司起死回生。 结果，经过逾50次尝试后，终于把《愤怒鸟》设计出来，并且于当年12月正式发布，透过iPhone平台，推出了首个《愤怒鸟》的弹弓益智游戏。每天全球有3千万人花上3亿分钟，操纵弹弓将一只又一只的无脚肥鸟撞向绿猪。这个再简单不过的游戏，竟然迷倒全球各地用户，连前英国首相卡梅伦也一度是其粉丝。 面世仅两年半，《愤怒鸟》累积下载次数已经超过10亿，当中超过四分一更加是收费下载，令《愤怒鸟》成为当时苹果App Store上，收费下载次数最多的应用程式。游戏空前成功，不单令Rovio发大达，甚至挽救芬兰国家民族自尊。国民过去一直以手机巨擘诺基亚为荣，其后诺基亚没落，Rovio和愤怒鸟成为国家的新希望。 然而风光过后，《愤怒鸟》跟其他手游一样，热潮渐渐冷却。只得“一招鸟”的Rovio，业绩也随着《愤怒鸟》失宠而走下坡。及至2014年至2015年度间，公司更加要裁员救亡。 岂料去年一出《愤怒鸟大电影》收个满堂红，仅7300万美元的制作费，换来近3亿5千万美元票房。更重要的是，《愤怒鸟大电影》触发各地玩家对《愤怒鸟》的“集体回忆”，相关游戏系列再被热捧，这从Rovio去年来自游戏业务的收入按年飙升四成得到反映。 市传Rovio计划在老家芬兰Nasdaq OMX上市。 电影唤醒集体回忆 ...

加通社图据加通社消息，当加拿大著名百货公司Hudson's Bay周二在荷兰阿姆斯特丹开业时，也标志着Hudson's Bay公司历史上第一次以它的旗舰名字走出加国。该公司首席执行官Jerry Storch称，进军荷兰并不是原本的计划，但来自当地购物者的反应促使公司做出决定。9月底前将再有9家Hudson's Bay店开业，另外5家将在明年开张。Hudson's Bay接手了当地破产的连锁店V&D的店铺。Jerry Storch称这是个不容忽视的好商机。C01

“缤果盒子”是内地新崛起的新型无人便利店，吸引不少创投基金投资。 上月中，阿里巴巴趁第二届“淘宝造物节”在杭州举行，推出无人商店“淘咖啡”（Taocafe）。客人进入咖啡店后，只须用锁定号码的手机，扫一扫特定二维码，便可进入店内选购。店内无收银店员，消费者“拿了就走”，不用排队，也不必用现金或信用卡找数。 早于淘咖啡前，内地已掀起一股无人便利店的投资热潮，希望突破传统零售受制于高人工和租金成本的困局，瞬即成为共享单车之后，资本市场争崩头的新宠儿。 不过，现阶段的无人便利店更像一部自动售卖机的升级版，只是商品较多，地方较大，尚未能提供犹如传统商铺的购物体验。而无人便利店比自动售卖机更大，成本肯定更高，是否一盘赚钱生意抑或只是一个科技泡沫，拭目以待。 撰文：韦宁　设计：张均贤 阿里巴巴的“淘咖啡”近日在杭州开业，面积约200平方米，可容纳约50人。顾客第一次帮衬前，先要打开“手机淘宝”，扫码获得电子入场码，签署应用条款后入场购物。 店内设有餐饮与购物两类。若是点餐，客人点餐后到萤幕前侦测人像，萤幕随即显示候餐时间；若是选购商品，更只须通过安装了支付系统的大门离开，客人就会通过支付宝自动被扣款，完成“拿了就走”的消费体验。 “淘咖啡”是否能在内地遍地开花，仍是未知之数。其实早于2015年，华润万家在杭州和北京的便利店，已试过推出无人收银模式营运，顾客“血拼”后要自行计算付费金额和自助结账。 之后，同类便利店愈开愈多。例如今年六月，瑞典初创公司Wheelys在上海推出称为“Moby”的全新概念移动便利店，声称可到达一个城市的每个角落。消费者透过智能手机上的Wheely应用程式进入Moby商店，然后扫描商品条码，离开时用信用卡进行支付。 “缤果盒子”主要出售饼干、薯片、乳制品、酒水饮料，以及应急快消品等。 标榜低成本 腾讯做主要股东的京东商城也开始积极研究进军便利店。一度被指保守的中国前首富娃哈哈老板宗庆后，早前亦与人工智能企业深兰科技签订协议，未来10年购入100万台“TakeGo”无人店。 不过要数最多人讨论的，莫如2013年在中山创立的“缤果盒子”新型无人便利店。便利店每件商品均贴有一个有磁性贴纸，用作收银台扫码结账。顾客进内自助购物，再用手机付款。而店内无人帮衬时，大门便会关上，顾客须以预先登记的手机才能进入店内。 若有人未结账就拿着商品离开，店中的监控系统会拍下其样貌自动报警。缤果盒子销售副总裁贾军说，在开上海店前，已在广东中山开设四间无人便利店，从未发生过店内失窃事件。 ...

　　作为一名“网红”，王思聪停更微博已经三个多月了。理财帮帮主（ID：banglicai）的同事忍不住给他发了条短信，也没有得到回复。 　　这三个月发生了很多事情，乐视资金链风波，万达“卖了”一部分资产，前女友雪梨订婚了．．．．．．王思聪却没说一句话，这跟他一贯爱“指点江山”的风格颇为不符。 　　不过，这100天里，王思聪也没闲着，动作频频。帮主（ID：banglicai）今天来梳理下，在“消失”的100天中，王思聪都做了些啥。 　　“消失”前两月 　　密集投资8家公司，踩雷“忽悠式”重组被处罚 　　淡出微博前，最引发关注的事情是，在投资圈颇有成绩的王思聪曾“豪赌”共享充电宝不能成功，忿忿不满的陈欧微博回应。 　　其实，除此之外，今年2-4月，王思聪在投资上也发生了不少事情。 　　直言直语的王思聪从不掩饰对游戏、娱乐产业的热情。自从涉足投资圈，王思聪也不惜重金投入泛娱乐产业，组电竞战队，成立直播平台，发起香蕉计划，投资众多游戏、体育、娱乐类公司……各种可观的投资回报，也时常见诸媒体。 　　就连当时身为首富的爸爸王健林，也在两年前接受新京报采访时说到，王思聪算是富二代里有商业头脑的。 　　王思聪自带的IP效应，让他所投资的项目总被巨大的流量包围，一些创业公司也愿意主动投怀送抱。 　　在2017年2月份至4月份的两个月间，王思聪旗下的普思资本密集投资了8家企业，包括闪送以及爆红网综“吐槽大会”的制作公司笑果文化。 　　不过，投资人王思聪上半年的生意并非一帆风顺。 　　去年底推出女神养成类真人秀《HELLO！女神》后，王思聪在节目中对女嘉宾的“毒蛇”点评便引发网友质疑，此后又被传出遭到广电总局下架。 因为涉足资本市场的一次重组风波，普思资本也成为证监会处罚的对象。 　　今年初，九好集团联手鞍重股份“忽悠式重组”，而在九好集团股东身后，王思聪也囊括在其中。在普思投资网站上，九好集团曾作为“投资案例”，与人人车、汉拿山等企业被展示给网站访客。 　　2017年3月10日，证监会抛出顶格处罚方案，1000万入股九好集团的普思投资，也被给予10万元的处罚。 　　“消失”的100天里 　　派人调研多日，投资两家新三板公司 　　王思聪淡出微博的这些日子，他的投资事业依旧没有断水。 　　天眼查的信息显示，在4月20日投资笑果文化之后，王思聪旗下的北京普思投资有限公司（普思资本）又投资三家公司，包括追投同城快递品牌“闪送”，以及通过定增进入另外两家新三板公司的大股东名单。 　　根据天眼查的资料，5月26日，普思资本完成参与星座魔山8031万元的定向增发。根据星座魔山的2016年业绩报告，去年该公司收入1亿多，毛利率高达77%。通过斥资4026万参与定增，普思资本一跃成为星座魔山第四大股东。 　　星座魔山董事长在一次采访中称，王思聪在投资前派了30多人，调研了7天。 　　另一家新三板公司是紫晶存储，属于信息存储技术领域的科技公司。该公司在6月27日发布的股票发行报告书显示，天津普思一号资产管理合伙企业 （有限合伙）认购了704万股，耗资5000万元。 　　帮主从公开的信息中发现，天津普思一号资产管理合伙企业（有限合伙）成立于2016年3月16日，执行事务合伙人为天津普思资产管理有限公司，委派代表为何志坚。而天津普思资产管理有限公司也是普思资本旗下企业，同时何志坚也是普思资本的首席运营官，负责全面管理。 　　此外，根据工商变动信息，在8月8日，空气前线（北京）科技有限公司变更了股权信息，王思聪旗下的上海普思投资有限公司进入投资人名单。 　　一家公司完成A轮融资，投资的医美诊所开业 　　除了新近投资一些企业，王思聪此前创立的一些公司期间也搞起大事情。 　　据帮主了解，6月28日，王思聪作为创始人的北京香蕉计划体育文化有限公司 （香蕉体育）获得3000万元A轮融资，投资方包括北极光创投领投、君得资本等。 　　就在今天，北京叮咚柠檬科技有限公司的官方微博发文称，王思聪和秦岚、刘芸联手创立的“柠悦轻医美诊所”也在近日对外营业，之前进行了长达八个月的内部试营业。 　　“在柠悦筹备之初，王思聪给几乎半个娱乐圈的明星送了充值卡，内部邀请他们体验柠悦的项目，小到皮肤管理，大到基因抗衰产品等，不一而足。”也有明星在网上晒文，感谢王思聪送了200万的储值卡。 　　帮主从工商资料查询发现，王思聪持有北京叮咚柠檬科技有限公司18.62%的股份，是第二大股东，贾跃亭的妻子甘薇持股13.96%紧随其后。 　　韩国美女主播公开向王思聪“讨薪” 　　从八卦的角度来看，虽然没更微博，王思聪的爱情绯闻照旧占据一个夏天的热搜，玩游戏开黑遭“连杀”、去Chinajoy笑讽how girl“向权贵低头”、前女友订婚无辜躺枪，国民老公的一举一动都自带流量。 　　在今年为数不多的新浪微博状态中，有一些网友向王思聪定向提问，回答一个问题便价值上万。5月3日的当天，王思聪便回答了两个分别关于徐晓东和房价的问题，每个问题的回报都是1万元。 好奇的朋友不妨加注艾特提问试试，没准思聪忍不住就打破沉寂了。不过，在上一波引起剧烈讨论得“艾特”中，思聪也是岿然不动，没有回应。 　　6月底，韩国女主播尹素婉在微博上发布公开信并指向王思聪，声称熊猫TV高层胡来。 　　“炒作一个我连见都没见过的2000万签约金的新闻，的确让我深受世间众人的关注，提高了知名度。但获取更多利益的应该是熊猫TV和您、还有疑似与熊猫TV一伙儿的和我签约欺诈合同的那家公司吧？”尹素婉说。 　　尹素婉在文中质疑，熊猫TV不遵守其只在熊猫TV做直播前提下支付经济补偿金的基本承诺，并询问王思聪是否公司有经济上的困难，可以试试给老爸伸手。 　　在此后的又一份公开信中，尹素婉说到，自己在熊猫TV做直播之前没有经纪公司，后熊猫TV委托找其的T公司签约，而T公司伪造其签名先与熊猫TV签了合同，再直播时间上有差异，导致与熊猫TV产生误会。而尹素婉也开玩笑说王思聪顾不上不回复，“您好像在谈恋爱！”

  美国汽车制造业开始吹淡风，八大车厂中，七间销售都不符预期，经销商的库存更创下○八年金融海啸以来最高水平。 先用未来钱是美国人生活一部分，汽车贷款目前占家庭总负债约百分之九点二。 由美国引爆的金融海啸，只是十年前的事。源头在于金融机构滥批房屋按揭贷款，进而包装成貌似稳阵的“有毒”投资产品。当楼市泡沫爆破，便成为几乎摧毁全球金融市场的核弹。 十年过去，一场新的危机山雨欲来。风眼虽然同样在美国，不同的是主角不再是住宅按揭，而是更加普及的汽车次级贷款（Subprime Auto Loan），估计涉及金额过万亿港元。 近年美国汽车业为“谷”销售，不惜伙拍金融机构大肆向还款能力成疑的消费者批出贷款。随着一手销情下挫，二手车价格暴跌，愈来愈多汽车次贷沦为不良贷款，危机一触即爆。撰文：韦宁　设计：张均贤 先使未来钱是美国人生活一部分。截至今年第一季，全美家庭总负债高达12.72万亿美元，相等于约99万亿港元，占国内生产总值大概三分之二。 其中汽车贷款占1.17万亿美元，占家庭总负债约9.2%，保守估计当中一成六属于次级贷款，涉及金额超过14,000亿港元。 与当年的次级房贷一样，金融机构把这些次级贷款包装成证券出售，将风险转嫁给全球投资者。 2009年，美国的汽车贷款证券发行额仅25亿美元。今时今日已翻了10倍，激增至260亿美元，即超过2000亿港元。 金融机构滥批贷款 评级机构穆迪更发现，承造次级车贷的大户桑坦德银行美国分行，早前捆绑发行的10亿美元车贷证券，只得8%个案事先被审核过。换言之，有九成二申请“话过就过”，反映问题的严重性。有州检察官在提交法庭的文件中更直言，部分车行在贷款申请流程中做手脚，让高风险贷款人也能获得汽车贷款。 业内人士表示，近年美国汽车业为催谷销售，与金融机构合作，大肆向缺乏还款能力的消费者批出贷款，刺激无论一手抑或二手车贷，都出现爆炸性增长。 过去几年，至少有24家机构，包括Sierra Auto Finance和SkoposFinancial等小型贷款机构，先后推出次级车贷证券，而被捆绑在一起的贷款，往往是借给根本没有偿还能力的人。例如占次级车贷证券三成市场的桑坦德银行，早前便支付了2600万美元和解费予美国马萨诸塞州检察院，起因是该行在次级车贷证券化中严重违规操作。 近期美国汽车业开始吹淡风，8大车厂中，7间销售都不符预期，其中福特汽车已预告，今年的销售将按年下跌，明年亦不乐观；经销商的库存创下2008年金融海啸以来最高水平，不少经销商的财务出现问题。此外，二手车价格开始暴泻，投行摩根士丹利甚至警告，二手车价未来4至5年的平均跌幅或高达五成。 事实上，虽然美国股市大升，但财富效应仅惠及小部分有钱阶层，低收入人数反而爆炸性急增。目前有超过100万名美国人并无如期偿还汽车贷款，情况比金融海啸时更夸张。 忧变“完美风暴” 联储局的数字显示，最新一季美国汽车贷款的拖欠比率突破了2%，对上一次拖欠比率达到此一水平，正是2008年金融海啸期间。当中最令投资界担心的，是次级汽车贷款的拖欠比率和减值损失已飙升至2008年以来最高水平。 随着情况急速恶化，金融界开始担心车贷危机，甚至将其严重性提升至当年次级房贷的高度看待。有分析更警告，另一次“次按”危机正蓄势待发。 按目前形势分析，美国的汽车次按问题，远不如10年前的房地产次按严重。当年房屋市场的按揭总值达10万亿美元，其中七成按揭被包装成证券出售。 比起当年的房按，现时美国的车贷及相关证券规模实在“无得比”。就算260亿美元次级车贷全数违约，对金融市场构成的系统性风险以至对整体经济的直接影响，都远低于当年的次按危机。 另一方面，金融机构汲取了金融海啸的教训，已开始收缩车贷的规模。例如一年前仍活跃于车贷市场的富国银行，其汽车贷款占整体贷款比例已降至不足一成，涉及总额由原本排行美国第二跌至第七。投行摩根大通今年发行的车贷证券约为80亿美元，按年下跌一成七。 ...

七五年已在公司任职的前董事长袁仁国执掌贵州茅台多年，早前调任贵州财政经济委员会副主任委员。 中华民族是爱酒的民族。自古以来，骚人墨客惯以酒入诗入词，无论是曹操的“对酒当歌，人生几何”，抑或李白的“五花马、千金裘，呼儿将出换美酒”，都不难感受到历世历代，中国人对美酒的看重。 以陈年佳酿驰名中外的“国酒”茅台，被品评为全球三大烈酒，与苏格兰的威士忌及法国干邑拔兰地齐名。而生产茅台的A股贵州茅台（600519），股价不单连升三年，升幅以倍数计，最近更压倒生产健力士和百利甜酒的英国帝亚吉欧（Diageo），以逾五千亿人民币市值，成为全球“最高身价”的上市酒股。 茅台股价长升长有，主要原因是质优量少，酿制过程中不少工序仍难走现代化，产量长期无法满足市场需求，带挈茅台身价不断攀升。 撰文：韦宁　设计：杨存孝 上月下旬，茅台股价一度冲上485元人民币，创下历史新高，市值突破5700亿，等于贵州一年生产总值的一半，继续称霸全球上市酒股。 早于今年4月初，受惠首季省镜业绩，茅台股价已经飞升，首次超越拥有红牌、黑牌威士忌（Johnny Walker）、健力士（Guinness）和百利甜酒等著名品牌的英国帝亚吉欧，一跃成为全球市值最大上市烈酒公司。 事实上，茅台在内地以至全球一直供不应求，带动茅台价格持续攀升。生产茅台的贵州茅台自然猪笼入水。单是今年第一季，公司的营业收入按年增长两成半，股东应占利润升幅亦超过一成半，达56亿。 茅台升价百倍，假酒大行其道。公司近年致力打假，保障自身权益。 质优量少愈卖愈贵 1999年成立的贵州茅台，2001年在上海交易所上市，当时招股价仅31.39元，上市16年股价累积上涨13.5倍。单是过去10年，连股息的总回报累计升幅达5倍。茅台业绩长升长有，主要原因是质优量少，酿制过程中不少工序仍难走现代化，产量长期无法满足市场需求。 被誉为全球3大蒸馏名酒之一的贵州茅台，据《史记》早于公元前135年汉武帝年代已享誉宫廷。解放后，茅台指定为国务院接待外宾专用国酒。 1954年已故总理周恩来出席瑞士日内瓦国际会议，以“两台”《梁山伯与祝英台》和茅台宴客，令茅台获得“外交酒”美誉。 随着内地人消费力提高，茅台身价愈显矜贵。如何提高产量，一直是贵州茅台的大难题。然而经过反覆研究，公司发现若要保持茅台原味，传统工艺不可或缺，否则便会“橘越淮为枳”，这亦成为茅台产量不能大增的原因。根据贵州茅台的数字，去年生产的茅台酒及系列酒的酒基约为60,000吨。但市场估计，此产量连满足一半需求都不够。 物以罕为贵，茅台的另类价值在于其升值潜力。陈年茅台动辄索价万元人民币一瓶，即使一般茅台酒，其价格也不断上升。例如53度500ML茅台，去年售价为1280元，今年已涨价至2080元，升幅高达六成七，远远跑赢贵州茅台股价，叫人咋舌。难怪曾有人问：“买茅台股票好，还是买茅台酒好？” 生产健力士的英国酒厂帝亚吉欧曾经是全球市值最高的上市酒股，但现已被茅台超越。 ...