（■美國主打低價路線的電商公司WISH近來被散戶追捧，股價暴漲。網上圖片）
美股市場的逼空大戰正在繼續上演，繼GME和AMC之後，WSB（Reddit子論壇 WallStreetBets）的網民們又找到了新寵，憑一己之力又捧出了新的熱門股——ContextLogic（WISH.US）。這家美國電商公司上周突然起死回生，從幾乎被人遺忘到交易量翻了6倍僅僅用了兩天時間；股價一夜之間從7.9美元暴漲了超過50%，到14.67美元。
這家公司的股價從去年12月上市便開始一路下跌，自最高33美元暴跌了77%，在上周創下了7.52美元的新低。網上負面評價一大堆（主要是被投訴商品品質差，假貨多，客戶體驗極差，物流慢到等一兩個月都不誇張等），還被一紙訴狀告上了法庭，稱其「違反了聯邦法律，未能披露有關公司業務、運營和前景的重大不利事實」。
貝瑞研究報道，但翻開WISH的財報，財務狀況竟是出人意料的健康：截止2021財年Q1，WISH擁有16.2億美元的現金，流動比率（流動資產/流動負債）達1.86。說明目前的WISH並不會為了債務而發愁，也有擁有足夠的現金髮展業務；再看業績，2021年Q1營業收入達7.72億美元，同比增長75%；
毛利率更是誘人，常年保持在50-80%左右，2021年Q1為57%。電商巨頭亞馬遜的毛利率只有25%。WISH高毛利率的背後是其可觀的盈利模式，但是近日，WISH大量內部高層拋售股票，雖然內部高層持股只佔1.6%，拋售股票規模不大，並不代表股價一定會下滑。但這卻可能是一個對公司未來缺乏信心的信號。
看看WISH的銷售和營銷費用和其毛利的對比，大多保持在100%以上，可以說是打廣告花出去的錢還沒有掙的錢多。而且，月活用戶正處於逐漸下降的趨勢，2021年Q1，WISH月活用戶1.01億，同比下降8%，和高昂的營銷費用結合來看，對於投資者來說可能會是一個嚴重的紅牌警告。
價格是WISH唯一能夠吸引客戶的原因，除此之外，客戶粘性並不大。因此，在競爭激烈的電商市場中，一旦亞馬遜、阿里巴巴、Shopify等電商巨頭與WISH打起了價格戰，它們更快的配送時間和更優越的服務必然會大量蠶食WISH的市場。
雖然WISH現在正處於一個被低估的價位，財務狀況也蠻健康，商業模式也並不是一文不值，但目前還面臨著太多的問題，因此市場分析認為，這需要投資者警惕。
