【星島都市網】隨着加拿大央行即將公布2024年的最後一次利率決議，專家警告稱，如果央行按市場預期大幅降息，疲軟的加元可能會進一步走低。
預計加拿大央行將在周三連續第五次決議中下調基準利率，目前該利率為3.75%。
不過，央行降息幅度仍存爭議。市場和許多經濟學家目前傾向於預測一次50個基點的大幅降息，與10月份的降幅一致。
在上周五發佈的11月就業報告顯示失業率意外升至6.8%後，貨幣市場將大幅降息的可能性提高至80%。
疲軟的就業數據促使蒙特利爾銀行（BMO）改變了對周三利率決議的預測，該行經濟學家現預計降息幅度為50個基點，而非通常的25個基點。道明銀行（TD）則是唯一一家仍預計降息25個基點的大型加拿大銀行。
上周五的就業報告也對加元造成了影響。
加元兌美元周五下跌約半美分，延續了過去幾個月的疲軟表現。截至周一晚間，加元兌美元匯率約為70.5美分，比9月底低約4美分，徘徊在4年半低點附近。
專家們認為加元下跌的原因之一是特朗普的連任及其保護主義貿易政策。然而，加拿大皇家銀行（RBC）助理首席經濟學家內森·詹岑（Nathan Janzen）指出，加拿大與美國央行利率政策的分歧是加元主要的下行壓力來源。
詹岑預計這種差距將在未來幾個月繼續擴大。
「這將導致加元兌美元的匯率承壓，」他對《環球新聞》表示。
降息背景和加元走勢
自今年6月開始降息周期以來，加拿大央行已累計降息1.25個百分點，成為全球降息速度最快、最早的央行之一。
相比之下，美聯儲9月首次降息50個基點後，已在上月將降息幅度縮小至25個基點。
詹岑解釋稱，加拿大央行需要更大幅度降息的原因是，加拿大經濟表現明顯疲軟，而美國經濟仍然穩健。
除11月疲軟的就業數據外，近期數據顯示加拿大經濟第三季度的表現低於央行預期。儘管價格壓力近期仍顯頑固，但這種經濟疲軟預計將對加拿大經濟產生通縮壓力。
「因此，加拿大央行需要比美聯儲更激進地降息，」詹岑表示。
加元疲軟的後果
加元疲軟對加拿大人有多重影響。不僅加拿大旅客在美國消費成本更高，從美國進口的商品也會讓企業面臨更高的成本。
BMO銀行在周五提醒客戶，大幅降息可能對加元帶來的風險「不容忽視」。
BMO的加拿大利率與宏觀策略主管本傑明·雷茲（Benjamin Reitzes）表示，如果大幅降息導致加元「大幅貶值」，消費者將在食品雜貨價格上迅速感受到影響。
「食品雜貨，是加拿大人特別關注的領域，將在冬季因新鮮食品進口增加而面臨立即的價格壓力，」雷茲寫道。
由於對進口商品的壓力，加元疲軟可能會推高通脹——如果匯率持續下跌，這將威脅到加拿大央行抗擊通脹的進展。
雷茲寫道：「對通脹及通脹預期的潛在影響不可忽視。而且需要警惕，如果加元貶值勢頭加劇，可能很難阻止。」
展望未來
加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）曾表示，儘管加拿大央行根據本國經濟獨立制定貨幣政策，但與美聯儲的利率政策差異程度是有 「限度 」的，因為這兩者關係密切。
「我們知道，當加元走弱時，進口商品成本會上升，這可能導致消費者價格上漲，與加拿大央行的政策目標相衝突，」詹岑表示。
不過，詹岑認為，加拿大央行不會因為擔憂加元而放棄本周50個基點的降息幅度。
在加拿大消費者支出中，只有約10%的開銷用於進口商品（不包括機動車輛）。其餘部分主要集中在服務領域，包括住房。
詹岑指出，由於典型消費中的90%部分仍受到加拿大經濟降溫的顯著通縮壓力，加拿大央行可能會容忍因少量進口商品導致的通脹壓力增加。
換句話說，詹岑認為，加元疲軟目前尚未威脅到加拿大央行抗擊通脹的目標。
詹岑預計市場已經基本消化了本周50個基點的降息預期，如果央行如預期降息，加元本周不會進一步大幅下跌。
但他同時認為，市場低估了未來幾個月加拿大央行與美聯儲政策分歧的擴大幅度，後者可能會因經濟持續強勁而更早結束降息周期。
這意味着，詹岑預測，加元在2025年可能進一步下跌。
不過，加拿大央行較早啟動降息周期的一個積極影響是，經濟復蘇的時間可能更近。
RBC預測，加拿大經濟將在2025年下半年開始復蘇，屆時此前降息的滯後效應將為消費者和企業帶來一些緩解。但詹岑指出，美國貿易政策的不確定性可能會繼續影響兩國貨幣之間的匯率。
一旦加拿大央行政策利率達到中性水平，與美聯儲利率的差距停止擴大，加元的「好日子」可能會重現。(都市網Rick編譯，圖片來源星島資料圖)
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