■滙豐環球投資專家Joseph Little預測，美國宏觀表現到了2020年，優勢會逆轉，令美國與其他地區的增長差距拉近。 網上圖片
滙豐環球投資管理公司環球投資策略總監Joseph Little預測明年全球經濟，他指出，投資者正處於充滿不明朗因素的時代，面對政治及經濟上的眾多未知之數，以及前所未見的宏觀情況。今年局勢已相當不明朗，令人關注2020年會不會更為不明朗。
據Joseph Little指出，投資者必須保持警覺。宏觀經濟及金融市場仍有一些尚未解決的大問題，以及一連串的其他關鍵政治事件，這可能會帶來不利情況，或結果比預期佳。
他認為，在2019年領會到的最大教訓是：即使在經濟系統中持續出現不明朗因素，也不應不經思索就採取審慎投資策略。在2019年初進行現金類投資，也許令人覺得安全合理，但結果卻令投資者付出重大代價。
美國優勢可能逆轉
他又稱，過去18個月，美國宏觀表現一直保持優勢。到了2020年，預料上述趨勢會稍為逆轉，美國與其他地區的增長差距將會逐漸拉近。在美國，減稅帶來的刺激正在消退，投資似乎受貿易政策相關的不明朗因素影響，就業市場指標也在放緩。不過，寬鬆政策加上消費者融資蓬勃，應能防止增長降至低於長期趨勢。
亞洲新興市場似更步入復蘇
2019年第1季以來，中國增長已稍為復蘇，未來增長很可能只會徐徐上升。中國增長走出谷底的同時，其他新興市場也呈現穩定下來的初步跡象。尤其是亞洲新興市場似乎更步入復蘇。由於中國只有溫和增長，而美國增長與長期趨勢相近，新興市場出現強力上升的可能性不大， 但亞洲科技及貿易周期近期好轉，看來有利於短期的增長動力。
歐洲及日本依然落後於環球經濟，但新興市場增長的逐步改善，應會有助歐洲出口表現。歐洲央行放寬政策，也能為當地需求提供支持。整體來說，歐元區在2020年可能會溫和復蘇，繼而令英國受惠，尤其是如果這兩個經濟體的未來關係變得更為明確。
2020年投資建議
一些較高風險資產類別(例如歐洲及新興市場股票)，以及利率存續期不太長而孳息率吸引的固定資產(例如亞洲信貸)，市價仍具吸引力。因此我們在2020年初會維持傾向風險的資產分配。
踏入2020年，Joseph Little鼓勵投資者採取明智的多元化投資。政府債券在過去兩年帶來了出乎意料的回報程度，而且在環球股票風險對沖方面發揮了極大作用。不過，至今一直為債券提供支持的動力，也許正在徐徐逆轉。這表示該類資產對投資多元化的幫助，也許會不如以往般可靠。
人們在分配投資時必須適應上述變化。在這個「不明朗時代」中，成功的關鍵在於繼續靈活部署資產。
