星島日報訊
美股經歷了夢幻般的8月份後，9月份開盤，就迎接波動性回歸，在貿易戰的刺激下，本周VIX指數回升了14.75。
納斯達克從本周三接近8100點的位置連續三天回落，尾盤勉強守住7900點整數關口，最終報收於7902點，本周累計下跌2.55%。標普500指數單周回落1.03%，報收於2871.68點。道瓊斯工業平均指則韌性十足，報收於25916點，僅僅小幅回落0.19%。
上個月還風光無限的科技股，本周遭到了近三個月來比較嚴重的拋售。半導體，社交媒體，互聯網等題材均未能倖免。反倒是製藥，零售，公用事業，國防軍工等分紅型板塊本周出手護盤。資金從周期性板塊戲劇性地流入到了防禦型板塊。板塊輪轉力度可見一斑。加拿大股市本周也追隨美股的步伐出現回落。TSX尾盤勉強守住16000點，報收於16067點。
宏觀數據面上，本周美國公布了8月份的非農就業數據，一共新增就業人數20.1萬人次，略微高於市場預期。儘管前值有所下修，過去6個月的平均值依然維持在19.2萬人次。
美國失業率U3為3.9%，與前值持平。不過更廣義的失業率（U6,包括兼職就業以及未能積極尋找就業的人士）進一步下降到7.4%,相比去年8.6%的水平有明顯收緊的跡象。
聯儲局更為關注的薪資增速環比達到0.4%，同比去年達到2.9%，薪資通脹可見一斑。TD 高級經濟學家LESLIE PRESTON指出：隨着失業率已經達到這個經濟周期的低點，未來僱主恐將更難尋找合適的就業人數來填補職位空缺。未來每個月的新增就業預計不會太高，薪資增長的動能恐將進一步提升。
LESLIE進一步指出：這份非農就業報告幾乎為9月26日加息掃清了障礙。不出意外，聯儲局會在本月底再加息25個基點。CME WATCH TOOL聯邦準備金利率期貨隱含波動性，甚至反映出12月份出現今年第四次加息的概率已經達到70%。十期國債收益率升到2.94%，兩年期國債收益率也已經升到2.7%。
加拿大央行本周也完成了今年第五次議息會議，維持隔夜拆借利率在1.5%不變。但是副行長威爾金斯在次日的講話中卻是另一個基調：她認為加拿大經濟在過去一年接近滿負荷運轉。
經濟周期運行到這一時點通常需要收緊貨幣政策遏制通脹，因此管委們討論了過去一年採取的「漸進式加息」是否合適。對於貿易戰的不確定性，相比失業率，副行長更擔憂進口成本提升帶來通脹失控。
周五加拿大同時也公布了8月份的就業數據，失業率提升到了6%。不過實際情況並沒有標題那麼糟糕。
整個8月份加拿大全職就業新增了40400個崗位，是兼職崗位流失92000個帶動了整體失業人數的提升。薪資增速雖然放緩，但是2.6%也不算差。
TD經濟學家RBAIN DEPATTRO表示，根據加拿大行長這套班子的一貫態度，這份就業報告會被解讀為是經濟接近產能達到飽和的一種解讀。10月份恐將是下一個加息的時間窗口，除了貨幣政策報告，更重要的是會根據10月初的企業景氣報告調查作出全方面的評估。不過TD認為加拿大央行緩慢地收緊貨幣政策還是大概率事件，加元兌美元匯率回落到了75.83美分。
