【星島綜合報道】溫哥華多戶型房產（Multi-family real estate）市場目前正迎來重大修正。這波修正的核心主因在於市場待售與待租庫存房源出現爆髮式增長，同時恰逢移民人數減少與人口增長放緩。不過部分業界專家預測，隨着開發活動減速，市場仍有可能重新收緊。
據《溫哥華商業雜誌》（BIV）報道，高力國際（Colliers Canada）與高緯環球（Cushman & Wakefield，也稱戴德梁行）等知名房產機構的數據指出，大溫哥華地區預計在未來兩年內將交付近24,000套租賃單位，這波巨大的新增供應使租賃市場的競爭更趨白熱化。
回顧2025年，溫哥華創下了歷史性的建案完工紀錄，而2026年的高交付量則進一步壓低了租金漲幅，為租客創造了極其有利的市場環境。高緯環球第一季報告分析，市場需要數年時間才能消化現有的龐大庫存，租金增長預計要到2028年才可能恢復。
高緯環球執行副總裁維南斯（David Venance）指出，供給連續數個季度超越需求，導致空置率上漲且租金下滑，尤其是全新完工的租賃房源受衝擊最深。
他表示，這屬於房市過熱後的周期性常態化現象，而非結構性衰退。在疫情期間承銷並於現階段完工的全新租賃柏文大樓，目前所面臨的租金下跌風險，遠高於數十年前建造的中檔或老舊物業。
貸款與資產價值壓力兩面夾擊
隨着資產價值下滑，部分賣方正面臨資產價值與貸款金額幾乎持平（即貸款成數接近100%）的嚴峻壓力。為了維持帳面租金收入並支撐物業估值，許多開發商開始加大力度推出各項租房優惠。
高力國際副總裁安布羅斯（Greg Ambrose）指出，原住民保留地開發案Sen̓áḵw等大型建案，正是推動本次建築潮的核心動能。此外，他雖然認為全新推動的聯邦與卑詩省合作夥伴關係或許能消化滯銷柏文，但他也對微型單位的適居性提出質疑。
安布羅也對省新民主黨（NDP）政府提出批評，指其執政9年來對經濟與房市需求帶來了負面衝擊。例如，卑詩省在過去5年內遭到信用評級機構連續下調5次評級，且2026納稅年度至2027納稅年度的財政赤字，預估將高達133億元；同時，2025年卑詩省人口流失超過41,000人。
與此同時，由於加拿大聯邦政府收緊政策，導致臨時勞工與國際學生數量大幅減少，全國人口增長隨之放緩，這進一步引發了租賃柏文大樓的重新定價。
私人投資人成市場中流砥柱
安布羅斯強調，對投資人而言，多戶型房產這一傳統上由賣方主導的資產類別，現已全面轉變為買方市場。不過，由於目前的房屋開工量已顯著下降，這意味着不久的將來新供給將會減少。他預測，從現在起算約24個月後，市場可能會因供給減少以及政府可能出台的人口增長新政策而重新收緊。
Avison Young負責人邦坦（Carey Buntain）則指出，在大溫哥華地區以外的二線市場，買方正追求更高的收益率，以補償租金走軟和移民減少帶來的更高風險。目前除了創紀錄的新庫存外，市場上的柏文大樓掛牌出售數量也在增加，投資人的選擇更加多元，這迫使賣方必須在價格上展開激烈競爭。
邦坦透露，目前的房市需求主要由私人投資市場推動。市場上約有70%的交易涉及在地的私人投資人，這群人通常是傳統的柏文營運商，習慣在市場出現合適的機會時進場擴大資產配置。相較之下，機構買家的態度極其挑剔，而非牟利組織的需求則因公共資金收緊而逐漸萎縮。
在區域潛力方面，邦坦分析，蘭里（Langley）與高貴林等郊區因具備完善的基礎設施、捷運線延伸線擴建以及充足的土地，屬具有長期發展潛力的地區；而大維多利亞地區（Greater Victoria）與那乃磨(Nanaimo)，則將持續受惠於人口凈流入與極具吸引力的居住環境。
圖：Sen̓áḵw官網
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