【星島綜合報道】種種跡象顯示加拿大央行下周可能宣布加息，市場預測下周加息的機率已升至80%以上，但經濟學界對此疑慮重重。在就業停滯、樓市低迷、經濟增長預測下調，以及加美貿易戰陰霾未散之際，若央行再度收緊貨幣政策，恐令本已疲弱的經濟雪上加霜。
傳統上，央行會在經濟過熱、通脹壓力持續升高時加息，以抑制需求。然而，加拿大經濟目前並無明顯過熱跡象，反而面臨工資增長放緩、樓市陷入五年低迷、就業市場停滯等問題，經濟能否承受新一輪加息，備受質疑。
加拿大帝國商業銀行（CIBC）首席經濟師申菲爾德申菲爾德（Avery Shenfeld）在報告中指出，明年是否有必要加息仍未明朗，若過早行動，央行日後可能後悔。
行長談通脹 市場預計逾八成加息
加息的主要理由在於通脹回升。加拿大央行行長麥克倫（Tiff Macklem）上周末表示，2026年通脹走勢明顯高於央行7月預測的2.5%，並質疑通脹能否自行回落至央行目標水平。
央行隨後按慣例，在本周三（21日）公布利率決定前進入溝通靜默期，市場則將行長的言論解讀為政策立場轉趨強硬。
交易員迅速提高對加息的預判，認為加息機率已超過八成，並反映未來約一年可能至少加息四次。
若果真如此，借貸成本將進一步上升，消費者與企業均受影響。家庭開支及消費需求可能受壓，浮動利率按揭成本上漲亦會打擊樓市，企業投資與整體經濟增長同樣可能放緩。
央行模型預測，加拿大國內生產總值（GDP）今年僅增長0.7%，明年增長1.8%。在此背景下，進一步加息可能令經濟承受更大壓力。
經濟學界多持保留態度
近期多名經濟學家對加息表達疑慮，與市場對央行政策走向的預期形成反差。
滿地可銀行（BMO）首席經濟師波特（Douglas Porter）表示，該行是在不情願的情況下才改變利率預測，主要是因為麥克倫對整體通脹的高度關注。
加拿大智庫組織賀維學會(C. D. Howe)指出，成員未見更廣泛的價格壓力，難以支持加息。道明銀行（TD）高級經濟師亨西克（Andrew Hencic）認為，此時加息為時過早；加拿大皇家銀行（RBC）首席經濟師唐納德（Frances Donald）則表示，央行仍有充分理由繼續按兵不動。
不過，支持加息的論據亦不容忽視。加拿大9月份年度通脹率升至3.1%，高於央行2%的目標，主要受到中東石油供應衝擊推高汽油價格影響。
央行對通脹保持警惕，也與五年前的政策教訓有關。當時，多國央行曾將2021年的物價飆升視為短期現象，未能及時應對，結果通脹衝擊持續擴大，損害央行公信力。如今，央行不願能源價格上漲再蔓延至其他商品與服務。
然而，波特指出，最新消費者物價指數（CPI）並未顯示這種外溢效應。剔除汽油等波動較大的項目後，多項核心通脹指標仍處於2%或以下。
就業、債息與美國關稅衝擊經濟
主張審慎行事的人士認為，央行應先觀察經濟是否進一步惡化。加拿大8月及9月合計流失11萬個職位，值得關注這是否只是短期波動，抑或更嚴重衰退的開端。
此外，債券孳息率上升本身已收緊金融環境，可能部分取代加息的作用。美國總統特朗普亦威脅約兩個月後將加拿大汽車及鋼鐵關稅加倍至50%，若付諸實行，勢將進一步衝擊加拿大經濟。
加拿大央行五年前因應通脹反應太慢，但這並不代表如今應矯枉過正、倉促加息。在經濟前景脆弱、核心通脹尚未全面升溫之際，如何在控制物價與避免經濟再受打擊之間取得平衡，將是央行本周利率決策的關鍵。
圖：加通社
V6
● 相關新聞：加元升至五周高位 零售銷售數據佳加強央行加息預期
