财经要闻

■美国联储局本周将会议息，市场普遍预期将按兵不动。图为美联储主席耶伦。 美联储4月底连续两天议息，市场普遍预期将按兵不动，惟6月中加息机会则上升至七成。高盛等大行指出，尽管美国首季经济增长显著放缓至3年来最慢，但一直滞后的商业投资呈现反弹趋势，最终可能推动经济在未来数季加速回升，美联储过往缓慢加息的立场可能会有变。 外电报道，联邦基金利率期货显示，美联储在5月2日和3日会议的加息机会仅一成多，6月的加息机会则由69.7%升至73%。若6月不加息，7月的机会由72%升至75.6%。 早前公布的数据显示，美国今年首季国内生产总值（GDP）由前季增长2.1%大幅放缓至0.7%，升幅低于市场预期的1%，为3年来最慢经济增长；反映占GDP约七成的消费开支期内仅升0.3%，是2009年以来最差表现。 美联储观察家指出，一直拖整体经济增长后腿的私人企业固定投资，上季录得2013年第4季以来最快增长，而次季GDP和消费开支料有反弹空间，令美联储于6月加息的机会不跌反升。 高盛发表报告指，尽管首季GDP和私人消费表现不佳，但投资正以强劲和较预期的步伐增长，美国未来数季的经济增长料可加速。该行已把第二季的GDP增长预测，由原先的2.5%调高至2.8%。再加上薪资持续稳健加快增加，高盛如今对美联储6月加息机会的估计，也已由60%提升至70%。受疲弱的美国首季经济增长数据拖累，美国股市上周五报跌，但总结4月份仍录得显著的升幅。 道指上周五跌40点，报20940点；标准普尔500指数跌4点，收报2384点。纳斯达克指数跌1点，以6047点结束上周。全周计算，杜指和标普指数分别升1.91%和1.51%，纳指升2.32%。至于全个4月份，道指、标普和纳指分别升1.34%、0.91%和2.3%。 另外，雅虎报道，股神巴菲特公开对两位投资经理的看法。巴菲特指库姆斯（Todd Combs）与韦斯勒（Ted Weschler）的能力和品行好，他们与巴菲特同样爱阅读。

■赫伊津哈表示麦梅利堡重建工程加速进行。 加通社 亚省油砂重镇麦梅利堡（Fort McMurray）森林大火发生刚满一年，但屋主、保险公司、承建商和政府到最近才清除所有重建障碍，包括是移走瓦砾及申请重建许可证等，可望带起重建热潮，预期可刺激灾后经济。 当地很多居民和企业原本打算去年尽速重建，但清除瓦砾、申请重建许可证及索取保险赔偿需要的时间长久，加上重建工程若然在严冬展开会面对巨大风险，以致被夷平超过2,500间住屋，延至天气回暖后才能加速重建。 建筑工程最少900宗 亚省发展商协会UDI-Wood Buffalo会长赫伊津哈（Gilles Huizinga）表示，重建工程现正加快步伐，今年已有282间住屋开始兴建，随着市政府已经批出约650张兴建许可证，代表着建筑工程数目最少达900间。 麦梅利堡山火是加拿大史上代价最沉重的灾害，加拿大会议局（Conference Board of Canada）预期这次灾难将会耗费约53亿元进行重建，包括12亿元重建及整修房屋、及8.5亿元重建商户。根据估计，麦梅利堡大兴土木亦可在今年创造9,000个就业机会。 Qualico Homes重建部主管沃尔什（Greg Walsh）表示，重建热潮吸引大量承建商从各地涌入分一杯羹。加拿大保险局（Insurance Bureau of Canada）方面称已加强审查承建商，防止有人乘机混水摸鱼。  

资料图 法国大选第一轮结果揭晓后，外界预计，马克龙很有可能会以压倒性的优势入主爱舍丽宫，法国脱欧的担忧暂时被忘却，全球股市立刻涨声响起。 本周欧元区50大蓝筹股指数上涨了3.66%，日经指数也上涨了3.09%，就连处于历史高位的美国股市也继续上扬。在大型科技巨头的联袂发力下，纳斯达克指数一路突破6,000点整数大关，报收于6,047点，涨幅为2.32%。道琼斯工业平均指数盘中也曾经突破21,000点，最终报收于20,940点，涨幅1.91%。 行业板块上最耀眼的当属科技板块，谷歌、微软、亚马逊等三家在云端领域市场份额最大的科技巨头，均在本周披露了财报，结果均强于预期。其中最靓丽的当属亚马逊，第一财季净营收357亿美元，同比上涨23%。净利润7.24亿美元，同比跳涨41%。每股盈利EPS 1.48美元，远超预期的1.22美元。从2015年3季度开始实现盈利后，亚马逊已经连续8个季度实现盈利。 资料图 宏观数据方面，美国公布了今年第一季度的GDP数据，增速仅为0.7%为三年增长最慢。其中消费支出部分，一贯是美国经济增长的主要引擎。消费增速意外放缓，拖累了一季度美国生产力的提升。但是，美国一季度经济增速并非一无是处，企业支出增速稳健，一季度美国非居民固定投资增长9.4%。 更重要的是一季度GDP平减指数达到2.2%，强于预期2%。消费者物价指数PCE则达到2%，高于前值1.3%。通胀已经来临，美联储6月份加息的概率依旧维持在三分之二，年内再加息两次以上的概率超过一半。并没有随一季度消费增速防滑而大打折扣。 财政预算方面，美国新的税改计划政治等待国会批准：其中包括简化个人所得税阶，从现有的七个减少到三个，将公司税率从35%削减至15%等。美国财长Steven Mnuchin表示，税改计划旨在减轻社会的税务负担。通过拉动经济增长抵消相应的成本。同时，他表示税改计划将令留在海外的数万亿美元回流，这将使得美国可以实现3%甚至更高的经济增长。 加拿大股市本周的表现相对滞后，原油价格盘中跌破49美元一桶，令能源股再度遭到抛售。本周济Home Capital的股价崩盘造成的溢出效应，也令金融板块集体调整，五大商业银行股价也未能幸免。好在电讯、消费、零售等板块及时护盘，使得TSX指数本周跌幅最只有0.18%，最终收于15,586点。 全球风险资产上涨，固定收益等避险资产作用弱化。10年期国债收益率从2.249%上升到2.286%。一篮子美国国债ETF的价格单周下挫了0.08%，投资级别企业债也录得了同样幅度的下跌。而与股市相关性较强调高收益债券，收益利差缩窄了15个基点，价格上涨了0.6%。 大宗商品本周较弱，原油价格从本周伊始的50美元一桶回落，再次测试48美元价位。金价也从上周接近1,300美元的高位回落至1,270美元一盎司附近。 外汇市场方面，欧元兑美元本周一开盘就冲高200个基点，一贯与欧元相关性较高的英镑兑美元也拉升了400个基点。美元指数从上周100点整数关，向下跌至98.89点。虽然美元指数走低，但是本周加元走势更加微弱，兑美元跌至73.24美分。 注︰文中提及产品只作参考，不构成推荐。阁下投资前需评估个人风险承受能力，并与专业投资人士商榷为准。

■按揭业界担心Home Capital事件可能触发借贷成本上升。 资料图片 总部设于安省多伦多的次按服务公司Home Capital（TSX：HCG）遭安省证监会（OSC）指控违规和误导股东后，业界担心事件可能触发其他次按机构借贷成本上升，批出按揭时也会调高息率，而信用可靠度较低的贷款人，可能因此负担较高按揭利率。 温哥华按揭公司Spin Mortgage创办人之一Steve Pipkey说：「事件将无可避免地影响所有次按贷款机构，因为大家都把焦点放在风险上，并质疑这些机构所提供的按揭当中是否有问题。」其他业内人士也认为，在传统银行以外获取次按的贷款人，将要承受较高的按揭利率。多伦多MorCan Direct按揭经纪Marcus Tzaferis认为，事件会引发信心危机。 按揭利率网站RateSpy.com创办人Rob McLister认为「毫无疑问，次按借贷成本会上升」，但升势未必会持久，特别是Home Capital能够留住买家，毋须面临清盘。 McLister称Home Capital事件，明显冷却了投资者对于房屋抵押贷款证券的热情，但当消息在三至四季后淡化，「相信次按市场又会再次蓬勃起来，大家的记忆都很短暂」。 OSC日前公布有关指控后，Home Capital曾经反击指控没有理据，但公司股价已应声暴跌65%，存户纷纷提走高息储蓄户口内的款项，安省保健系统退休金计划（HOOPP）行政总裁Jim Keohane也辞去Home Capital主管一职。Home Capital的主要对手多伦多Equitable Group Inc.（TSX:EQB），未有回应事件。综合报道 资料来源：加通社

■近日多个省份晒成绩单，其中22个省份GDP增速跑赢全国第一季度GDP平均增速。图为厦门远海自动化码头。中新社资料图片 本报讯   30个省份近日陆续公布第一季度经济资料。其中，22个省份GDP增速跑赢6.9%的全国第一季度GDP平均增速，北京增速与“国家线”持平。东北三省经济下滑情况一直备受关注，其中辽宁省第一季GDP增长2.4%，结束连续4个季度的负增长。与东三省同为“难兄难弟”的山西，此次一季度GDP增速表现抢眼，上涨6.1%。 在30个省份一季度GDP增速排名前3位的是西藏、重庆、贵州，均为西部省份，西藏还实现了对重庆的反超。此前，重庆一直长居榜首。与去年同期相比，重庆今年一季度GDP增速下滑0.2个百分点，西藏一季度GDP涨幅扩大0.3个百分点。 西藏这次增速反超，多个指标表现积极。《新京报》报道，规模以上工业增加值增长14.2%，增速居全国首位；固定资产投资完成增长18.6%，增速居全国第二，实现了“开门红”。 浙江首次跻身“万亿梯队” 从总量来看，一季度地区生产总值（GDP）的前3名依次是广东、山东、江苏，均超过1.5万亿元。除此之外，浙江一季度GDP总量首次突破万亿大关。4个“万亿”省份中，GDP增速最高的是浙江，涨幅为8%。 广东和山东的GDP增速较去年同期分别扩大0.5和0.4个百分点。广东省统计局局长、高级统计师幸晓维表示，经济增速加快主要是由于服务业支撑力提升、工业生产回暖及消费和进出口增幅回升。一季度资料还体现出实体经济好转。 东北经济回暖 东北三省经济下滑情况一直备受关注。2017年一季度经济资料显示，黑龙江GDP增长6.1%，较去年同期扩大1个百分点；辽宁GDP增长2.4%，结束连续4个季度的负增长，增幅比去年全年提高4.9个百分点。据悉，辽宁省23种重点原材料类产品有22种价格上涨，原油、煤炭、铁矿石价格大幅走高为工业企业发展带来新动力。而黑龙江GDP同比增长6.1%，是2014年以来同期最好水准。 一季度GDP增速较去年同期涨幅扩大并非个例。经统计，至少有15个省份一季度GDP增速较去年同期不同程度上涨，涨幅较大的有云南、宁夏、四川、陕西、浙江、广东、新疆、山西、黑龙江、辽宁等。 山西增速表现抢眼 与东三省同为“难兄难弟”的山西，此次一季度GDP增速表现抢眼，上涨6.1%，比去年同期提升3.1个百分点，标志着山西经济已经走过长达两年半的最困难时期。 去年，山西GDP同比增长4.5%。一季度，山西规模以上工业增加值同比增长5.8%，非煤产业增加值同比增长9.5%，拉动全省工业增长5.4个百分点。企业效益大幅改善，财政状况明显好转。山西坚定不移推进供给侧结构性改革，转型升级效应进一步显现，“三去一降一补”扎实推进，产业结构加快升级，投资结构继续优化。 不过，海南、天津、青海、湖北、江苏、广西等省份一季度GDP增速出现较大回落。其中，天津增速为8%，媒体报道称是自1992年以来的最低增速。 中国人民大学副校长、国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示，今年经济开局不错，一是得益于资源价格上涨，二是得益于世界经济向好带来的出口改善。但也有省份因上游价格上涨等受到比较多困扰。

卑诗省选活动昨日进入第17日，各党领继续拉票。自由党党领简蕙芝周四早上到温市和北温宣传，期后转到本拿比拉票。她表示，美国宣布向加国的软木材征收反补贴关税，或会令卑诗省损失2万份职位，任何人都会对美国的做法不满。 她指，美国上任总统奥巴马离任前，原建议可结束软木材协议的争拗，但由于总理杜鲁多、联邦国际贸易部长及卑诗省林木业雇主的反对，讨论终止。 简蕙芝曾表示，奥巴马对与加拿大达成协议没有兴趣，令加拿大选择在特朗普接任总统后，才与对方谈判。另外，新民主党党领贺谨(John Horgan)周四早上到北部乔治王子市(Prince George)及奎尼尔(Quesnel)宣传，黄昏前转到温哥华岛威廉斯湖(Williams Lake)。该党发出声明，质疑简蕙芝对软木材纠纷的立场。绿党党领韦弗(Andrew Weaver)，周四则在省府维多利亚宣传。本报记者

这是一瓶不可小觑的辣椒酱。北美、欧洲、东南亚、日本、韩国、中国香港、中国台湾……都能见到老干妈的身影。投资网报道，美国奢侈品闪购电商Gilt更将老干妈誉之为“全球最顶级的热酱”，称其为“教母”。 2013年，老干妈全球销售额超过37亿元人民币。很难想象，这艘只做辣椒酱的调味品业“航母”，是个资本市场绝缘体。“不贷款、不融资、不上市”，已然成为老干妈的标签之一，也让一众机构垂涎三尺却只能望而却步。 不贷款、不融资、不上市 “很早之前就有机构在关注了，但是他们(老干妈)一直闭门不见，走政府渠道也没用。”北京某投资机构的人士告诉记者。老干妈确实说到做到，企业经营十余载，硬是不拿外面1分钱，连仅有的一次银行贷款，也是熬不过人情“帮衬”而已。 在如今“资本为王”的大环境里，老干妈是一个特别的存在。这些年来，有幸迈进老干妈公司大门的机构，在老干妈内部人士的记忆中，只有两家。 “一家北京的，一家香港的，分别是2011年和2012年来的”，当初负责接待这两家机构的老干妈内部人士回忆道。因为没考虑进一步接触的可能，他甚至已记不清这两家机构的名称，来者的名片早已遗忘在某个角落。 他说，“当时他们已经到贵阳了，找到政府，政府的人把他们带到公司。我们直接拒绝了，没有这个意向和需求，与他们也没有什么可谈的，顶多给他们介绍了一下我们公司的发展。” 此外，还有一些机构则是通过贵阳市政府转达投资的意愿。“有一家，政府那面的人给我电话，我直接回绝了。“该老干妈内部人士告诉记者。而上述北京投资机构人士认为，绝对不只几家机构，“听说很多机构都找过贵阳市政府，只是老干妈不见。” 政府也很压力“山大”。“见不到公司，机构只能找政府，政府当然鼓励企业去上市，毕竟贵州的上市公司少得可怜。但企业的工作做不通，老干妈不要银行贷款，甚至政府的钱也不要，更不用说外面来的投资机构了。”贵阳一金融从业人士对记者说。#p#副标题#e# 据其介绍，当地不少金融机构都想傍上老干妈这棵“大树”，可它就是无缝的鸡蛋。“找政府没用，企业压根不买账。政府也知道他们的脾气，很多意向不用转达，就直接把机构回绝了。” 与大部分公司不同，老干妈从不与当地政府拉关系，有底气便相对强势一些。“尤其是这几年公司越做越大，即便是政府的人，想见那几位高层也很难。”贵阳当地一政府部门官员感慨道。 在记者的采访过程中，上述老干妈内部人士反复强调“我们不贷款、不融资、不上市”。其表示，公司一直坚持现款交易，而且有多少钱就做多少事，从没出现过资金周转困难的情况。“我们没有这个需求，而且只专注做辣椒酱，不搞其他的，所以没有跟那些机构接触的必要嘛。” 完全的家族企业 不贷款、不融资、不上市，不让别人入股，也不去参股、控股别人。老干妈就是这样一个特别的存在。据工商资料显示，这家年销售额数十亿元的贵阳南明老干妈风味食品有限责任公司(文中称“老干妈”)，注册资本仅1000万元。 公司成立于1997年10月5日，股东结构极其简单，只有陶华碧与其两个儿子。其中，陶华碧仅占1%的比例，大儿子李贵山持有49%，小儿子李辉2012年5月才入股，持有50%。 如今，陶华碧已不再管老干妈的具体事务，只掌握大方向。李贵山主管市场，李辉负责生产。在记者采访时，三人均不在贵阳。李辉告知记者其在外出差，而前述老干妈内部人士表示陶华碧在重庆。至于李贵山，“我们现在在开拓海外市场，李总(李贵山)常年不在家。” 不需借助资本的纽带，仅靠自己强大的现金流，老干妈的市场越做越广，北美、欧洲、东南亚、日本、韩国、中国香港、中国台湾…… “可以说，只要有华人在的地方，就有老干妈。”上述北京投资机构人士说。 “老干妈是一家非常纯粹和质朴的公司，有一个最简单的商业模式。我觉得这个模式是合理的。”深创投西南大区负责人许翔对记者说。 在许翔看来，企业是千姿百态的，不是每一家公司都适合上市，也不是每一家公司都必须依靠资本才能做强做大。 与欧洲许多古老的公司一样，做好产品，恪守自己的一亩三分地，充裕的现金流和强大的品牌效应，便可以支撑老干妈继续往前走很远。 “即便老干妈愿意融资，也不是随便哪家机构就能出得起价钱，这么优良的资产，又很赚钱，估值肯定会很高。”上述北京投资机构人士对记者说。 LP的很好人选 “我没有去找过它。找它的那些投资机构说简单一点就是想忽悠它上市赚钱，这是很低的理念。人家企业不需要，你就让它自己生长，不要去打扰人家嘛。”许翔告诉周报记者。 许翔表示，老干妈是一个很不错的企业，但并不是一个好的投资标的。他解释，“发展理念不吻合，而且老干妈现金流很充足，不缺钱，非得去投资它，那不是浪费社会资源吗?投资应该是优化社会资源的配置，投给需要的人，投后能产生协同效应，能起到一加一大于二的作用。” 相反，许翔认为，老干妈现金流充足，是投资人、LP很好的人选。“不过，他们不理解你也很难说服他们。” 据悉，贵阳市政府曾经期望老干妈能走多元化路线，陶华碧不为所动。“我只晓得炒辣椒，我只干我会的。”这是陶华碧始终坚持的东西，用自己的钱，做自己的辣椒。

今天（星期五、4月28日），是一个大日子... 核弹之一：美国一季度GDP初值报告 美元掀新一轮暴跌？ 一旦意外爆冷，势必将成为美元多头最害怕的“时刻”。多伦多时间周五(4月28日)早间8时30分，美国商务部将公布一季度国内生产总值(GDP)初值报告，预期增长1.0%，前值增长2.1%...分析人士指出，一旦晚间出炉的经济数据符合市场预期，那么美国一季度经济增长或创下一年以来最低水平。不过其还提醒道，历年美国一季度GDP数据，普遍表现差于其他几个季度！ 在昨天公布的耐用品订单数据弱于预期后，备受关注的亚特兰大联储主席GDP Now模型显示，美国一季度GDP年化可能仅增长0.2%。 根据金融博客Zerohedge的最新撰文，若美国一季度GDP年化季率仅增0.2%，那么这将创1980年四季度加息以来最低。 摩根大通经济学家在本周的报告中称，将第一季度经济增速预期从0.6%下调至0.4%，原因是该行对零售销售数据的年度修正进行了评估。路透调查分析师预估将成长1.2%，若不及预期，则可能令美债收益率及美元承压。周五欧市盘中，美元指数持续下挫，最低跌至98.71，缘于欧元的持续反弹，因经济数据表现靓丽... 在去年年底时曾获美联储加息预期以及特朗普政策的支持，但是到现在特朗普政策似乎遥遥无期，而且很可能不能令市场满意。 反观欧元：欧元区政治风险的下降，以及经济数据的好转，助推欧元持续攀升，日内最高触及1.0947，上方1.0950仍是重要阻力水平。技术面来看，若能有效突破1.0950，将意味着对周一开盘涨势的修正已经完成，将会开启进一步走高行情。下方1.0850显然是重要支撑，若跌破该水平，就面临对本周一的涨幅进行深度修正风险。 核弹之二：美国政府关门进入最后的24小时... 据华尔街日报报道，为避免政府在当地时间周六上午的截止日期后停摆，美国众议院周四公布了一份让政府延长开门一周的支出法案。 目前的政府资金将于周六凌晨12:01（北京时间周六中午12时）到期。上述延长开门的举措将给议员们更多时间来达成再维持五个月的支出议案，该议案将能够在当前财年的剩余时间内为政府提供资金。 众议院拨款委员会主席Rodney Frelinghuysen在一份声明中称，这项让政府继续开门一周的决议将使政府在未来数日保持正常运作，以完成相关立法，让联邦政府在当前财年的剩余时间获得运作经费。上述决议的投票时间尚不清楚，但该决议料将获得通过。 国会领袖一直在艰难地推进一项协议，以便在今年9月30日结束的2017财年的剩余时间为政府提供资金。目前大部分争议问题似乎已得到解决或被搁置。 面对国会两党在预算拨款问题上争执不下的状况，美国总统特朗普似乎已经失去了耐心和风度。 在美国当地时间周四晚间接受路透社专访时，特朗普当着记者的面扬言称：现在只能“随他去了”！如果美国政府要关门，那就让他关了吧！特朗普同时强调，一旦联邦政府真的发生关门停摆，那过错显然就在会民主党人那一边。 他自己不该对此局面承担任何的责任，因为白宫方面已经“仁至义尽”。值得注意的是，如果北京时间明天中午12时，美国政府依旧无法在财政拨款问题上达成一致，那么时隔3年半白宫再度关门停摆... 明天，对于美国总统特朗普来说，可是一个大日子：上任100天纪念日...

此前一名美联航航班乘客被强行拖离飞机，他的这段遭遇被同机乘客拍下视频传到网上并广为传播，引发对美联航的大量批评。然而据彭博社报道，这件事有了最新进展，这名乘客的律师表示，他已经和美联航达成了和解。 David Dao的代表律所Corboy & Demetrio周四（4月27日）发布新闻稿称，他与美联航的和解条款是保密信息。当日，美联航股价开盘跳水，但在和解消息传出来后，美联航股价上涨，截至收盘，维持在70-71美元的区间。在美联航“暴力赶客”时间发生后，美联航股价一度暴跌6%至68美元/股的低位。 美联航股价走势 外媒报道称，Dao医生聘请的是顶级律师，相信赔偿金额一定非常可观。在本月早些时候美联航因为暴力拖拽Dao医生下飞机而陷入舆论风暴，再加上刚开始管理层的不当应对进一步激发了人们的愤怒，美联航股价一度大跌。 Dao的律师之一Thomas Demetrio表示，美联航承担起了企业责任这应该被称赞，“Dao医生无意中成为了推动航空公司变革的旗帜性人物，这些变革有助于改善数以百万计旅客的生存状态。”

早在2015年7月，就有分析师指出，加拿大房地产市场中存在的巨大泡沫已经揭开了冰山一角。当时，分析师预测，加拿大最大的非银房地产按揭贷款机构Home Capital集团的经营业绩中潜伏着较大风险，其中虚假房地产按揭贷款以及过于激进的贷款业务模型都会给这些不重视经济基本面的房地产按揭贷款机构产生巨大的冲击。 此后两年中，包括华尔街知名做空机构柯霍德斯(Marc Cohodes)在内的多名投资分析机构纷纷指出，股票投资者应当谨慎评估Home Capital集团在业务经营中存在的巨大风险。 如今，这些股票分析师警示过的投资风险终于爆发。随着加拿大最大房贷供应商Home Capital集团披露签署一项紧急资金流动性协议后，本周三该集团股价一度暴跌超过60%以上，创下历史最高跌幅记录。这暴露出加拿大房市面临的泡沫破裂危险。 Home Capital 周三透露，向不具名的机构投资人借贷20亿加元(15亿美元)，利息10%，但借约不具约束力。加拿大国家银行分析师Jaeme Gloyn指出，若加上其他费用及支出，则Home Capital首笔10亿加元借款实际利息高达22.5%，若借满20亿加元则其余贷款利率降至15%。 多伦多财富管理公司Baskin 总裁David Baskin 指出，Home Capital简直是借了高利贷，他们为了挽救财务报表基本上将收入夸大，我猜若非面临存亡关头，他们不会这么做。 此消息传出后，Home Capital集团股价大跌61%，创下2003年以来的新低，并拖累整个房地产按揭贷款板块全线下跌。其中，Equitable集团股价下跌17%，同时Street资本集团以及加拿大第一国家财务公司的股价也分别下跌13%和7.6%。分析师认为此次房地产按揭贷款公司股价大幅回落标志着加拿大房地产市场的巨大泡沫终于开始破裂。 图注：加拿大Home Capital集团股价历史走势图 在Home Capital集团此次签订的紧急资金流动性协议中，分析师还发现了一些令人寻味的细节信息： 加拿大国家银行分析师Gloyn在研究报告中表示，根据合约规定，Home Capital集团需要对剩余借款总额支付10%的利息费用，还需要一次性支付总额高达1亿加元的不会退回的保证金，以及对没有使用的预备借款资金支付2.5%的利息费用。Home Capital集团首次借入的资金总额必须高达10亿加元，并对首次获得的10亿加元流动性支持资金支付22.5%的高额实际利率费用，这对于Home Capital集团是非常沉重的财务负担。不过，如果Home Capital集团决定全额使用这些补充流动性的预备借款资金，整体资金成本将会下降至15%。 图注：加拿大Home Capital集团股价走势图 本周三，Home Capital集团表示，集团此次签订的这项资金流动性协议目的是为了抵消Home Trust信托公司旗下高息揽入的储蓄资金余额大幅下降对公司业务经营产生的巨大冲击。从今年3月28日至4月24日，Home Trust信托集团旗下的储蓄资金剩余总额大幅下降5.91亿加元至14亿加元。同时，集团预计这种储蓄资金流入的情况还将延续下去。 本周三之前，Home...

■实体键盘智能手机KEYOne。twitter   黑莓（BlackBerry，TSX：BB）将于下月在加拿大推出实体键盘智能手机KEYOne，接受客户订购。KEYOne是由TCL通讯科技控股有限公司（TCT）与黑莓合作制造，将由5月18日起在指定伙伴接受预先订购，届时贝尔（Bell）、Bell MTS、罗渣士（Rogers）、SaskTel与研科商业（Telus Business）将会以199元发售手机，为期两年。 这款安卓（Android）作业系统手机具有实体QWERTY键盘，乃黑莓有份参与设计的最新产品。黑莓于去年9月决定退出硬件业务市场，转为与TCT等伙伴达成牌照协议。根据牌照协议，黑莓授权有关伙伴设计、制造和售卖使用黑莓软件的智能手机，以换取向每部手机征收版税。  

■Instagram的月活跃用户数量增长速度越来越快。彭博社 7亿，这是Instagram最新的月活跃用户数量。每当月活跃用户增加1亿，Instagram就会在其博客上公布一次数字。26日，Instagram在其博客上宣布月活跃用户数量（MAU）达到7亿。 比这个数字更有价值的是，这是Instagram增加1亿用户花费最短的一次时间。Instagram上次公布6亿用户的时候是在2016年12月，即其最近增加的1亿是在最近的4个月内完成的。 Instagram在2010年10月上线，直到2013年2月才达到最初的1亿用户，2014年3月达到2亿。之后基本稳定在每9个月，用户增长1亿。直到2016年12月，用户从5亿增长到6亿，Instagram只花了6个月时间，这期间最大的变化是抄袭了Snapchat的Stories。 而这一次，Instagram只用了4个月Instagram公布1亿用户增长的时间间隔越来越短，也就是说，它的用户增长正变得越来越快。 数字是Twitter两倍 在所有Facebook旗下社交或者通讯平台，Instagram还是月活最少的。不过这个数字已经是Twitter的两倍，根据Twitter最新公布的资料，其MAU达到3.28亿。 这个数字也比Snapchat多很多。虽然无法直接对比，可以参考的是Snap上市时提交的招股书，截至2016年底，Snapchat拥有1.58亿日活跃用户（DAU）。界面新闻报道，同时，截止2017年一季度结束，Snapchat DAU是1.61亿。 根据the information，据知情人士透露，Instagram在去年提高了30%-40%的数字广告支出，达到8000万美元，主要是在Facebook上。而根据Snap的IPO申请，Snapchat这个数字则只有940万美元。 根据移动广告资料监测平台Sensor Tower，Instagram是Facebook的第5大广告客户，Instagram在Facebook的News Feed上曝光，并引导用户安装。当然，这对Instagram和Facebook都是一举两得的事。 积极开拓海外市场 除了加强广告行销，Instagram还采用了其他战略以驱动用户增长。积极与发展中国家运营商达成协定，以开拓海外用户市场。根据Tech Crunch，目前80%的Instagram用户是在美国境外，因此国际用户的增长对Instagram贡献显著。 在Android上引入了离线模式，提供免除流量费用的App版本，以争取那些无法负担高流量的用户。另外，Android上App的文件保持尽可能小。给用户发送消息提醒他们打开App，这也是它的母公司Facebook惯常使用的方法。 当然，Facebook也会直接帮到它，Instagram发的照片可以分享到Facebook上，Facebook上的好友列表也可以对接到Instagram上。

4月28日关注重点 黑莓下月推实体键盘手机KEYOne: 黑莓（BlackBerry，TSX：BB）将于下月在加拿大推出实体键盘智能手机KEYOne，接受客户订购。KEYOne是由TCL通讯科技控股有限公司（TCT）与黑莓合作制造，将由5月18日起在指定伙伴接受预先订购，届时贝尔（Bell）、Bell MTS、罗渣士（Rogers）、SaskTel与研科商业（Telus Business）将会以199元发售手机，为期两年。 初领失业金人数 上周升至25.7万: 美国劳工部27日报告，上周首次申请失业救济人数增加1.4万，总数升至25.7万。此前接受Market Watch调查的经济学家预计：在4月16至22日的7日内，美国首次申请失业救济人数将增加24.5万。纽约州的新增申请人数增加6万以上，这个数字几乎肯定将会迅速下降。除了纽约州之外，美国全国范围内的裁员人数仍然极低。申请失业救济人数已连续112周低于30万关口，为1970年以来的最长连续时间。 百度一季度成绩欠佳 营收上涨净利下滑:百度27日发布了截至3月31日的2017财年第一财季未经审计财报。百度第一财季总营收为人民币168.91亿元（约24.54亿美元），同比增长6.8%；第一财季净利润为人民币17.77亿元（约2.581亿美元），同比下滑10.6%。根据雅虎财经汇总的资料，华尔街12位元分析师平均预计，按美国通用会计准则（GAAP）计算，百度第一季度每股收益将达0.87美元。财报显示，百度第一季度每股收益为0.67美元，不及分析师预期。此外，华尔街12位分析师平均预计，百度第一季度营收将达24.5亿美元。财报显示，百度第一季度营收为24.54亿美元，略高于分析师预期。 四成民众过半收入 用于清偿债务: 美国西北互助人寿保险公司27日公布的调查表明，在负有债务的美国人当中，超过40%的人将每月收入的一半以上用于偿债。调查报告发现，将近一半的美国人至少负债2.5万美元，扣除抵押贷款付款不计，平均每人负债额为3.7万美元。大约有十分之一的受访者表示他们的负债额超过10万美元。西北互助人寿保险策划部副总裁丽蓓嘉．巴什表示：“由于人们并没有将偿债列为优先项目，预算当中也没有为未来进行储蓄的一席之地，它（债务问题）已经成为一个持续不断、难以摆脱的循环。” 4月28日宏观经济走势 外汇  欧银政策立场鸽派欧元承压，美元借势适度反弹。欧元/美元收报1.0870；英镑/美元收报1.2902；澳元/美元收报0.7465；美元/日元收报111.24；美元/加元收报1.3631；美元/瑞郎收报0.9939。 大宗商品 – 黄金期货收高 结束三连跌 黄金期货价格27日收高，结束了此前连续三个交易日下跌的趋势。纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格上涨1.70美元，或0.1%，收于1265.90美元/盎司。26日金价收于1264.20美元/盎司，为4月10日以来最低收市价。 油价方面，国际原油期货价格27日收跌，其中美国WTI原油期货收于约1个月来最低水准。市场对美国原油产量提高的担忧情绪升温，利比亚国内最大油田恢复生产，均令油价承压。纽约商品交易所6月份交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌65美仙，或1.3%，收于48.97美元/桶，为3月28日以来最低价。按照最活跃的主力原油期货计算，本月至今，WTI期货累计下跌近3%。6月份交割的布伦特原油期货价格下跌38美仙，或0.7%，收于51.44美元/桶。 现货金收报1263.81美元/盎司；Comex期金收报1265.9美元/盎司；现货银收报17.24美元/盎司；Comex期银收报17.265美元/盎司；布伦特原油收报51.44美元/桶；NYMEX原油收报48.97美元/桶。 北美股市- 美股小幅上涨 纳指再创新高 股价在前日急跌后昨日反弹近34%，不过事件的影响力令金融股受压下跌1.65%，多伦多S&P/TSX综合指数再跌143.07点，收报15,506.47点。 按揭服务公司Home Capital（TSX：HCG）股价周三暴泻65%后，公司昨日公布已获安省医疗保健退休金计划（HOOPP）提供2亿元信贷额度（line of credit），加上目前子公司大型次级贷款机构Home Trust的流动资金，令Home Capital可动用的资金总值约为35亿元，Home Capital股价昨日反弹2.03元，升幅33.89%，收报8.02元。HOOPP表示是次贷款是基于基金成员的最大利益所作的决定。 道琼工业指数升6.24点，或0.03%，至20,981.33点；标准普尔500指数涨1.32点，或0.06%，至2,388.77点；纳斯达克指数上扬23.71点，或0.39%，至6,048.94点。泛欧STOXX 600指数下跌0.2%，上日触及20个月高位。法股CAC指数跌0.3%，从周三触及的九年高位下滑。英股富时100指数收低0.71%。德股DAX指数收跌0.23%。

■ 调查发现，加国人普遍认为会享受23年退休生活。资料图片 加国人口愈趋老化是不争事实，国民对退休生活满有期望，但储备及准备是否足够却是另一回事。本国一间财务机构昨公布一个全球劳工人口对退休生活展望的调查，发现本国人在善用投资科技工具及承受风险能力，均远逊其他国家，加国人对投资续持保守稳健观念，大部分打工仔将投资物业视为退休保障的最佳方法。 丰银行就全球打工一族为退休所作之准备及投资，调查16个国家或地区逾18,000名人士，当中包括逾千名加国打工仔，发现本国打工仔预期可于62岁时退休，他们平均相信寿命可达85岁，这表示本国打工一族期望能享受23年退休生活。 报告形容全球受访者平均期望退休年龄是61岁，平均寿命为81岁，而本国受访者冀能享受的退休年期较全球平均长。然而在逾千名本国受访打工族中，仅有55%人士形容他们会到达退休年龄后，仍会继续工作，在这群受访人士中，66%受访者坦言愿意将退休年龄延迟多2年或以上，冀趁尚有工作能力时多赚备作更好的退休生活；44%受访者坦言在退休年龄后打算找另一份工作，确保维持足够储备以供退休之用。受访本国人中仅有27%打工仔，愿意尝试将钱放在风险较高的基金或投资工具上，他们即使愿意投资，亦只会循较保守传统的方法去做。 在为自己累积退休生活储备的财金工具中，有38%本国受访打工仔，深信购置物业是最佳退休储蓄方略；其次是约有26%受访人士，会将钱投资在股票市场上；另外分别有23%及22%受访者，会将公司退休储蓄计划及自己的现金流储蓄，视为其退休生活的资产来源。调查报告指出受访加国人虽然对早日计划退休生活颇有概念，但仅有29%受访者对自己未来退休后能优哉悠哉地生活有信心。本报记者

如果白宫公布的税改案就按目前这样的内容实施，谁会成为赢家？谁又会变成输家呢？综合《纽约时报》和哥伦比亚广播公司（CBS）报道，白宫的税改草案向有投资的人和公司倾斜，对个人来说影响也将是正面的，而更富的人可能获益更大些。不过，这一方案可能会推高联邦赤字，对未来纳税人的影响可能就不是那么让人高兴了。 商家高收入者最大赢家 减税案最大的赢家将是大公司和个体商家。税改案将公司税从目前的35%大幅降低到15%。目前美国35%的公司税是工业化国家中最高的，造成美国公司大量迁往低税率的国家。15%的公司税率也将适用那些小商家，目前这些商家的业主要按照个人所得税报税，最高税率最高达39.5%。 虽然美国的大公司在2008到2012年平均缴税只有14%，其中42%的公司缴税额为零，但为了逃避39.5%的高税率，它们目前需要聘用大量的律师和会计师来为自己获得较低的税率。公司税降低后，他们可将这笔钱省下来，也许能用来招聘工人和投资工厂，从而带动经济的发展。 高收入者也将是大赢家，他们的个人收入税率将从目前的39.6%降为35%。同时，夫妻超过25万美元的投资收入，奥巴马健改法开征的3.8%的资本利得税也将不再适用。由于遗产税被取消，那些想将财产免税留给子女的百万富翁也将成为大赢家。目前的遗产税对个人超过550万元和夫妻超过1100万元的遗产征税。 当然，最大的赢家还包括特朗普本人，他是高收入者，又拥有大量公司，还会把巨额遗产留给子女。他因为替代最低税在2005年要多缴纳了3100万的税，而现在他建议将取消这种税。最大的输家则是纽约、新泽西州和加州等民主党州的中高收入人群，因为草案建议取消联邦对州和地方收入税的抵扣额。 对于反对增加赤字的人来说，他们也将是输家。税改案没有估计对联邦赤字的影响，但“税收政策中心”估计未来十年联邦政府将会减少6.2万亿元的收入。这意味着国债将大幅上升或政府开支将被大幅削减。 特朗普的税改案命运如何，取决于他能否让共和党在参众两院保持多数，一些反对增加赤字的共和党议员，已对税改案可能会增加已经严重的国债规模心有疑虑，而目前为止，还没有几个民主党议员会支持这一方案。

美国政府宣布对来自加拿大的软木材开征反补贴关税后，即时引起加拿大政府强烈抗议，加元应大幅下滑！加元昨天兑美元汇率暴跌至近两年来的最低点，加元兑美元汇价昨日跌至14个月以来低位，收报73.72美分，下跌0.29美分。 石油和木材产业是加拿大经济的两大支柱。美国政府商务部周一（25日）较晚时宣布，对加拿大软木材生产商的进口货物征收3%到24%的进口关税。此决定不仅是即时生效，还将追溯到90天前的进口货物。 美国方面的说法是，他们的反补贴税调查发现，来自加拿大的软木材产品带有补贴，所以要按具体获得补贴的比例征收关税。4家加拿大公司被调查，其中West Fraser Mills Ltd.需缴的关税为24.12%、Canfor Corporation是20.26%、Tolko Marketing Sales Ltd.是19.50%、Resolute Forest Products Canada Inc.是12.82%。 加拿大联邦政府反应强烈 加拿大自然资源部长卡尔（Charles Carr）和外交部长方慧兰（Chrystia Freeland）发表声明说：＂加拿大政府强烈不同意美国商务部施加不公正及惩罚性关税的决定。有关的指控是毫无根据的。＂ 联邦总理杜鲁多的办公室昨日表示，杜鲁多昨日和美国总统特朗普通电话。杜鲁多在对话中反驳美国商务部对本国软木材贸易的无根据指控，并反对美方对本国征收不公平关税。两人同意透过谈判达成共识的重要性，也明白到加美业界之间的整合性关系。

美国白宫26日宣布税改草案，建议大幅削减个人和公司所得税率，遗产税和替代最低税将被取消。白宫称这是美国历史上最大的税制改革之一，但草案最终能否获得通过，预料在国会将有一番较量。其中减低公司税率，特朗普的地产王国料受惠。 ■美国财长努钦（右）26日在白宫向媒体介绍税改案。法新社   综合《纽约时报》和《华尔街日报》报道，在个人税方面，根据白宫公布的税改草案，标准抵扣额（standard deduction）将会为目前的两倍；夫妇2.4万以内收入基本不再需要缴税。草案还要求取消多数分项抵扣（itemized tax deduction），但将保留广受欢迎的房贷利率抵税和慈善捐赠抵税。而遗产税和替代最低税将被取消。     ■图为纽约民众排长队交税表。资料图片     吸引海外现金转回美国 一如预期，税改草案没有包括众院共和党人提出的对进口商品征收的边境调节税，但转而支持一种地域税制，不对美国公司在海外的收入征税，但鼓励美国公司将总部保留在美国。草案还考虑将包括一个特别的一次性10%的征税，以吸引美国公司将存放在海外的现金转回美国。 特朗普还表示，他支持改革有关养育子女退税的规定，还将终止奥巴马健改法对投资收入征收3.8%税收的规定。 虽然特朗普将税制改革称为自己的工作重点，但当天却未公开现身宣布这一方案，而是让财政部长努钦和国家经济委员会主任科恩代为宣布。 努钦当天表示，本次税改是美国税制历史上最大幅度的减税和最广泛的改革之一，目的是为了经济增长和创造就业。不过，如此大规模的减税将如何避免赤字暴增，当天却未见多少说明，而白宫官员也认识到这一可能会大幅增加国债的草案，要想在国会获得通过将会遇到挑战。 民主党人促公布税表 努钦当天并没有对税改草案提供太多细节，只是明确税改案的核心是将公司税率从目前的35%降低到15%，而且这一税率不仅适用大公司，对个体小商家及由公司所有人经营的大型混合联合企业也适用，例如特朗普的地产王国。 努钦还表示，白宫并不支持众院共和党人自己提出的税改案中作为核心内容的边境调节税的现有形式，这也为在共和党对法案的基本内容及如何避免因大幅减税而造成巨额赤字方面将出现的党内之争埋下伏笔。不过，多数共和党议员当天都对草案表示赞同，称他们对草案的多数内容都表示支持，但仍有需要解决的分歧。 不过，民主党人也开始反抗，民主党主席佩雷兹当天表示，特朗普的最新税改案是送给大公司和像他那样的亿万富翁的大礼，“特朗普必须像千万美国人要求的那样公布自己的税表，国会才会考虑他的税改案。我们必须要知道特朗普将会从自己的方案中获得多少个人好处。” 特朗普希望提高个人标准抵扣额，以兑现他为中等收入人群减税及简化报税的承诺。但这一建议也可能会引起住建商和地产经纪的反对，担心会影响房贷利率抵扣的吸引力，而其它行业也可能因为与自己商业利益攸关的税务优惠政策被削减或废除而反对方案。 除此之外，草案还建议取消税法中允许个人从可报收入中抵扣州和地方税的规定，这将会损害纽约、加州、新泽西州这些高税率地区的居民，也可能会引起这些州一些共和党人的反对。 税改草案的公布，是为正式启动税改拉开序幕，白宫计划在今年底前完成税改工作。白宫官员提醒，不要把草案当成最后的内容，未来还会有大量的谈判。由于草案有很多尚未明确的地方，因此目前尚很难对草案将会对财政及家庭的影响进行估算。